股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月17日报道：美国疫情进展超预测

投资要点

美国时间2020年12月16日，美联储召开12月议息会议，坚持联邦基金目的利率0%-0.25%区间不变，人们对此看法如下：

联储坚持利率不变，强化维持购债的目的。美联储宣布将基准利率坚持在0%-0.25%区间不变，符合销售市场预测。购债计划方面，联储申明“将再次每月至少增持800亿美元美国国债和每月至少增持400亿美元机构住房及商业抵押贷款支持证券”，相较此前两次会议“将至少以当前速度增持美国国债、机构住房及商业抵押贷款支持证券”的表述有所强化，但实际并未改变购债规模与期限结构，略微不及销售市场预测。

坚持对疫情进展的担忧，但经济发展预测有所上调。经济发展推断部分，联储未改变任何表述，重申“经济发展进展路径将很大程度上取决于疫情进展”，但鲍威尔在会后发言中承认“人们高估了前几波疫情对经济发展的影响，但这波疫情造成的影响更大”。总体看来，联储上调了2020年、2021年与2022年的经济发展预测，GDP增速由-3.7%、4.0%、3.0%上调至-2.4%、4.2%、3.2%，失业率由7.5%、5.5%、4.6%下调至6.7%、5.0%、4.2%。

通胀复原仍待时日，未有收紧货币的信号。鲍威尔在会后发言中表达“通胀上升还需要一些时间”，“美联储不会对一时的价格上涨做出反应”，“若收缩购债规模，将提前很久发出警告”。人们在报告《雨歇青山近，远望道阻长——2021年年度海外宏观报告》中指出，2021年二季度美国或有温顺通胀但随后将转头向下，难以对美联储货币现行政策形成掣肘。

总体鸽派程度略不及预测，美股、美债、黄金跌，美元涨。资产表现看来，由于美联储并未扩大购债规模，也未将购债计划向更长久期的债券倾斜，鸽派程度略不及预测，美股、美债、黄金跌，美元涨。当前来说，美国经济发展仍处于复苏期，短时间内金融销售市场仍将受益于企业盈利修复。但美国风险资产已处历史高位，且科技股头部聚合愈发严峻，中期需要关心美国科技巨头反垄断的影响。(详见《雨歇青山近，远望道阻长——2021年年度海外宏观报告》)

风险提醒：美国疫情进展超预测；疫苗进展不及预测。