股票啦 www.gupiaola.com 2020年12月20日报道：与历年中心经济发展工作会议和今年政治局会议相比

核心观点

1、中心经济发展工作会议总体基调偏积极，体现了底线思维，缓解了前期销售市场针对现行政策收紧的预测。

2、与历年中心经济发展工作会议和今年政治局会议相比，此次中心经济发展工作会议新增“新进展布局”部分，统领八大重点任务，有关需求侧的表述隐藏变化。

3、中心经济发展工作会议对销售市场短期有提振作用，中长期销售市场行情取决于基础面的变化，坚持布局年末年初行情的推断。

4、经济发展工作重点任务对产业投资有哪些启发？从2020年中心经济发展工作重点任务看，科技与消费仍是中长期现行政策重点支持领域。

5、产业方面意见关心：汽车、家电等为代表的可选消费(159936)行业；银行、保险、券商等顺周期行业；5G、新能源、半导体材料(512480)产业链、计算机(512720)、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

1、中心经济发展工作会议总体基调偏积极，体现了底线思维，缓解了前期销售市场针对现行政策收紧的预测。从会议总体的基调看来，明年宏观现行政策维持连续性，现行政策操作上更加精准有效，不急转弯，且货币和财政局现行政策的表述均未做较大幅度的变化，局部领域有所作为，证伪现行政策提前收紧。从现行政策的发力点看来，不管是八大重点任务，還是财政局、货币现行政策重点支持的领域，均将科技创新放在了首要位置，明年将是经济发展增长压迫不大的一年，高质量进展和大国博弈的背景下，科技创新将成为各类现行政策加力的公约数。与此同时，现行政策有所为而有所不为，既做加法又做减法，在防范金融风险、平台企业进展、住房问题上均明确了现行政策的边界。

2、与历年中心经济发展工作会议和今年政治局会议相比，此次中心经济发展工作会议新增“新进展布局”部分，统领八大重点任务，有关需求侧的表述隐藏变化。与历年中心经济发展工作会议相比，宏观现行政策基调相当于回到2019年疫情前，新增新进展布局部分，是位于八大重点任务之前所提出的总领性、贯穿式、统领明年工作基调的概念，理念堪比“十三五“元年的供给侧结构性革新，核心在于双循环下的供给侧革新与需求侧治理双管齐下。重点任务部分相较往年更具系统性和结构性，前四个重点任务是在新进展布局统领下的系统工作，后四个重点任务是明年要重点发力的领域。与今年三次商量经济发展工作的政治局会议相比，此次中心经济发展工作会议在工作基调上维持一致，有关需求侧的表述隐藏一些变化，12月的政治局会议指出注重“需求侧革新“，而中心经济发展工作会议则强调“需求侧治理“，产业层面相比之前更加强调科技创新、产业链自主可控的重大性。

3、中心经济发展工作会议对销售市场短期有提振作用，中长期销售市场行情取决于基础面的变化，坚持布局年末年初行情的推断。从近10年以来中心经济发展工作会议后的销售市场行情看来，闭幕后次日大多表现为上涨，一周之内大盘上涨的概率有所降低，从一个月以上的维度看来，销售市场行情更多取决于基础面的变化。目前分子端驱动强劲，中心经济发展工作会议定调积极，收紧的担忧消解，估值下滑的幅度有限，销售市场牛市布局不改，再次布局年末年初行情。

4、历年经济发展工作重点任务对产业投资有哪些启发？中心经济发展工作会议会对来年重点工作任务做出明确指示，在现行政策支持下，相关行业中长期内或将迎来快速进展机会，其中蕴含着行业投资机会。回首2015年中心经济发展工作会议至今，“三去一降一补”(关键指化解过剩产能以及房地产(512200)去库存)、经济发展高质量进展、促进形成强大国内销售市场等先后成为全年的重点工作任务，对周期、制造、消费、科技等行业进展产生了极大促进作用。从2020年中心经济发展工作重点任务看，科技与消费仍是中长期现行政策重点支持领域，意见关心1)汽车、家电等为代表的可选消费(159936)行业；2)银行、保险、券商等顺周期行业；3)5G、新能源、半导体材料(512480)产业链、计算机(512720)、新材料、大数据、物联网等战略性新兴产业。

风险提醒：疫情大幅蔓延、国内外央行货币现行政策提前收紧、经济发展复苏不及预测、中美关系急剧恶化等。