明日股市预测 免费分享周一6只黑马股

易华录点评报告：主营仍现高增长，电子车牌获先发优势

　　类别：公司研究 机构：中原证券股份有限公司

　　报告关键要素：

　　公司预告上半年净利润同比增长5%-25%，增速低于市场预期。其中主要原因是公司捐资3000万参与中国互联网发展基金会，除去这一非经营性因素的影响，预计公司上半年实际业绩增长在55%-77%之间，仍保持良好的发展态势。同时继续河北交通物联网公共服务平台协议后，公司又将参与到电子车牌相关产业的标准制定和示范应用中，后续发展值得期待。考虑到捐资因素，我们下调了2015年对公司的盈利预测，预计15-16年公司EPS（按照增发完成后摊薄计算）为0.74元、1.15元，按15日收盘价54.8元计算，对应PE为73.61倍、47.81倍。考虑到公司业务发展良好，未来仍具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。

　　事件：

　　公司于7月14日晚间公告了2015年上半年业绩预告和与公安部交通管理科学研究所签署技术合作协议的事宜。

　　点评：

　　公司捐资3000万参与中国互联网发展基金会致上半年业绩低于预期，但公司实际经营状况依然良好。根据公司业绩预告，上半年净利润5218.35-6212.33万元，同比增长5%-25%。一方面公司三大业务板块（智慧城市、智能交通、公共安全）产业发展环境良好，公司新增项目较多;另一方面，报告期内公司执行了更加严格的费用和人员管理控制，为公司今年上半年的业绩增长提供了良好支撑。但是由于二季度公司捐资参与发起设立中国互联网发展基金会，将构成3000万元的营业外支出。除去这一非经营性因素的影响，预计公司上半年实际业绩增长在55%-77%之间，高于一季度53.61%的增速，表现出经营情况向好的势头。同时，参与互联网发展基金会，有助于公司后续获取相关的资质、牌照和资源，发展智慧城市的数据运营业务，有利于公司的长期发展。

　　继续河北交通物联网公共服务平台协议后，公司又将参与到电子车牌相关产业的标准制定和示范应用中。公司与公安部交通管理科学研究所（交科所）签署技术合作协议，就公司参与交科所主导的汽车电子标识技术研究及应用达成了技术保密协议。根据公告信息来看，交科所是公安部直属的从事道路交通管理工程技术研究的公益型科研机构，目前正在组织制定的与汽车电子标识系列国家标准相关的工作。此次协议的签订将使公司参与到电子车牌相关产业的标准制定和示范应用当中，有利于公司抢占政策和市场先机，获取在电子车牌业务领域的先发优势。

　　电子车牌对智能交通系统的革命性影响将为公司智能交通系统业务板块带来新的业绩增长点。目前我国城市车辆交通管理还处在铁皮牌照对应证照（行驶证、驾驶证）由交警人工核查的初级阶段，虽然有了一些闯红灯违章抓拍、治安卡口等视频图像项目，但也只能完成公安交警等部分行业的局部管理功能。相对于这种传统的交通信息采集方式，电子车牌可以实现交通信息采集的精准化，成为智能交通新的基础，带动综合交通管理系统升级，有利于公司智能交通领域业务的进一步升级和推广。

　　作为嵌有RFID并存储汽车身份数据的电子信息识别载体，电子车牌可以广泛应用于假套牌识别、嫌疑车辆追踪与管理、现场执法、电警与治安卡口、单双号控制与区域限行、拥堵费及路桥隧通过费电子支付与管理、无人全自动智慧停车场管理、车辆智慧交通管理、车辆调度管理、港口码头车辆管理、车辆智能称重管理、智能公交管理、非法车辆稽查管理、海关车辆通关管理、机动车尾气排放控制管理等领域，后续通过采集的车辆品牌、排量、驾驶速度、累计里程、主要活动区域等数据还可以在车险购买、个人征信等诸多商业领域得到应用。

　　目前在国内汽车身份电子标识仍处于试点阶段。2014年11月，国标委、公安部发布《汽车电子标识通用技术条件》征求意见稿;2015年初，首批10万张符合国标的电子车牌将在无锡开展示范应用，三年后将向全国推广，而北京、深圳等地亦将推进电子车牌试点。目前国家电子车牌标准尚未推出，很多技术性的问题，如非接触识别、配套设备等，还要经过试验、试点、完善后才能推广。业内判断国家标准确定的时间预计在2016年以后，因而当前成为重要的布局阶段，上市公司中包括公司、远望谷、千方科技在内的企业都在积极介入。

　　与白俄罗斯NB公司签署1亿美元合作协议，率先享用“一带一路”发展红利。公司针对5月与白俄罗斯BN签署的合作备忘录中的相关事项进行了磋商，并签署了进一步的合作协议。7月12日晚间，公司公告了协议的主要内容，其中公司拟在白俄罗斯与BN公司就安防、电子车牌、蓝光存储、智能交通、远程医疗、智慧养老领域进行联合投资运营，金额总计1亿美元。作为公司海外业务的重大突破，公司将以白俄罗斯为契机，带动“一带一路”上相关国家和地区的智慧城市建设及互联网应用。

　　盈利预测与投资建议：考虑到捐资因素，我们下调了2015年对公司的盈利预测，预计15-16年公司EPS（按照增发完成后摊薄计算）为0.74元、1.15元，按15日收盘价54.8元计算，对应PE为73.61倍、47.81倍。考虑到公司业务发展良好，未来仍具有较好的长期投资价值，维持对公司“买入”的投资评级。

　　风险提示：创业板的持续调整;地方政府财政影响智慧城市项目落地;线上业务变现进度不及预期。
 

中航光电：军民业务齐发力，半年业绩超预期

　　类别：公司研究 机构：西南证券股份有限公司

　　事件：公司发布2015年半年度业绩预告修正公告，将2015年上半年盈利区间由17371-20043万元修正为22716-26725万元，同比增长70%-100%。

　　公司是我国规模最大的从事光、电、流体连接器生产研发的企业。公司隶属于中航工业集团，自主研发了各类连接器300多个系列、23万多个品种，产品主要包括光纤、滤波、防雷、抗核电磁脉冲、射频同轴、流体等连接器，同时提供光模块、光端机、光纤网络、高速传输、线缆组件、系统集成等光、电、流体连接技术解决方案。公司产品以其专业化、高可靠的性能，先后获得多项国家科技奖励。

　　公司军品业务未来2~3年有望维持25%~30%的高增长速度。在军品领域，公司产品涉及十大军工集团，从卫星、火箭到潜艇、导弹都有涉猎，处于行业半垄断地位，市场份额占据60%以上。受益于我国国防投入力度加大和军队装备更新加快，公司营业收入有望保持高增长速度。

　　4G基础设施建设、新能源汽车以及大飞机等民品业务助力公司未来业绩爆发。

　　公司是华为中兴的主要供应商，2015年全国预计将新建基站60万，公司通信领域连接器业务复合增速或超过40%。公司是国内新能源汽车核心连接系统主要供应商，已进入比亚迪、江淮、宇通等品牌的配套体系，并有望参与标准制定，2015年新能源高压连接器预计收入超过2亿元，同比增长100%以上。公司是商用大飞机C919的唯一连接件供应商，C919目前在手订单450架，随着大飞机研制工作的推进，公司在大飞机领域的市场营收将进入爆发期。

　　公司的资本运作持续推进。公司于2012年控股中航海信、2013年控股富士达、2014年控股翔通光电，投资8.5亿元建设的光电技术产业基地投产。公司外延整合持续推进，协同发展势头良好。同时公司由原来零件配套厂商上升为总体配套厂商，议价能力提升，毛利率有望维持30%以上较高水平。

　　盈利预测及评级：预测公司2015-2017年EPS分别为0.87元、1.18元和1.65元，对应的PE为41倍、30倍和21倍。预计公司未来业绩表现良好，有望超出预期，首次给予“买入”评级。

　　风险提示：军品交付进度或不达预期;民品领域下游需求增长或不及预期;资本运作效率或不及预期。
 

银江股份：2015年H1业绩预增10%-30%

　　类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司

　　结论与建议：

　　公司2015年上半年经营情况良好，业绩同比上升，预计上半年实现净利润9885.07万元-11682.36万元，同比增长10%-30%。

　　展望未来，公司“智慧城市”框架协议在15年会陆续转化成业绩，同时紧扣“互联网+智慧城市+大健康”主题，形成良好的产业生态圈。预计公司2015、16年营收将分别为29.82亿元和38.85亿元，YoY+28.59%、+30.30%，实现净利润分别为2.78亿元和3.89亿元，YoY+51.45%、+39.84%，EPS 分别为0.455元和0.638元。目前15、16年P/E 为47倍和33倍，建议“持有”。

　　2015年H1净利润预增10%-30%：公司预计2015年上半年实现净利润9885.07万元-11682.36万元，同比增长10%-30%。公司2015年半年度非经常性损益金额预计200万元至400万元，对净利润不产生重大影响。

　　新旧合同履行，业绩稳定增长：公司2015年半年度经营情况良好，智慧城市整体战略得到逐步落实，业绩同比上升，主要是因为2014年度新增合同及以前项目在本期履行，使得公司经营业绩保持稳定增长。

　　“智城”模式将逐步转化为业绩：截至15年Q2，银江已签约22个智慧城市总包项目，协议金额超过120亿元。顺应“互联网+”的方针指引，结合“大资料”、移动APP、可穿戴设备、互联网终端等，形成区域化居民医疗健康资讯平台和社区养老服务资讯平台。公司旗下“交通宝”、“健康宝”、“养老宝”等众多运营类业务正蓄势待发，预计15年将陆续推出。

　　合资设立美国华人网络医院：6月24日，公司全资子公司银江医疗集团与美国国际医疗合作中心、美国好医生及四名自然人共同出资设立美国华人执业医生网络医院，主要从事中美远程诊疗及互联网医疗、医疗教育。其中银江医疗集团出资300万美元，占30%的股份，主要负责信息化系统、互联网技术的承建工作。此举有助于公司抢占高端医疗入口，增强公司在智慧医疗领域的话语权。

　　盈利预期：公司“智慧城市”框架协议在15年会陆续转化成业绩。预计公司2015、16年营收将分别为29.82亿元和38.85亿元，YoY+28.59%、+30.30%，实现净利润分别为2.78亿元和3.89亿元，YoY+51.45%、+39.84%，EPS 分别为0.455元和0.638元。目前15、16年P/E 为47倍和33倍。
 

东方财富：牛市下基金销售规模迎来爆炸式增长

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司

　　事件：

　　公司公布上半年业绩预告，归属上市公司股东的净利润为103，686.00万元-104，672.00万元，比上年同期增长3055%-3085%。其中，公司互联网金融电子商务平台基金投资者规模和基金销售规模持续大幅增长，报告期内互联网金融电子商务平台实现基金销售额突破4000亿元，金融电子商务服务业务收入同比增长1300%以上。

　　结论：

　　自去年上半年至今，大盘迎来火爆上涨行情，其中，基金销售受益于此，带来公司业绩的指数级增长。

　　正文：

　　1.受益于二级市场的火爆行情，权益类基金的销售规模大幅提高，超越货币式基金，迎来爆发式增长。而市场整体的基金销售规模约2-3万亿，仍有增长空间，若未来迎来慢牛行情，基金发行将进一步爆发，市场的销售规模仍有提高的可能。

　　2.国内目前有53家公司取得基金销售资格，其中不乏基金公司独立的销售平台;而如何取得用户信任并将用户转化为基金销售的对象需要长时间行业的积累与沉淀。公司为国内第一大垂直财经门户网站，日均浏览量与用户活跃度远超竞争对手，网站内的用户为天然的金融投资者，转化率较其他平台高且已树立的品牌容易取得用户信任。

　　3.公司拟使用超募资金2亿元投资设立基金管理公司，由第三方基金的销售平台向财富管理平台进化，提升自身的核心竞争力，而盈利模式也将更为丰富。

　　4.公司在各项金融业务包括证券经纪业务等积极布局，并积极申请其他各类金融产品的代销资格，向真正的一站式财富管理平台进军。

　　盈利预测：上调2015-2017EPS为1.28元、1.82元、2.23元。对应当前股价分别为43倍、30倍和25倍。

　　风险：市场下行或将导致权益类基金产品销售规模萎缩
 

东方航空：继续受益于油价下跌，预告2015h1同比至少增长249倍

　　类别：公司研究 机构：群益证券（香港）有限公司

　　结论与建议：

　　受益于航空燃油价格下降，东航预告2015H1净利润同比剧增，净赚35亿元至37亿元。展望未来，受益于航空煤油价格下跌使成本下降，以及上海迪士尼一期开业带动客流量上升，东方航空业绩将持续释放。当前A股和H股股价对应2016年动态P/E分别为12倍和8倍，维持买入评级。

　　公司发布业绩预告，预计2015年上半年归属于上市公司股东的净利润为人民币35亿元到37亿元，同比增长249倍到263倍。略好于预期。其中2Q净利润同比增长784%至875%。我们认为，目前国内民航需求稳中有升，业绩增长最主要的原因来自于国际原油价格低位震荡，公司航油成本大幅降低，毛利率大幅提高。

　　在国内经济增速放缓的背景下，我们预计2015年下半年民航需求将延续上半年的态势：客运需求同比增长，从地区来看，国际市场总体而言受出境旅游热度不减，客运市场将持续升温，预计日本、韩国，以及欧美航线将有较好的增长，而东南亚局势动荡后市场需求疲弱。货运需求可能继续下降。2015年上半年，东航的收入吨公里同比增长10.3%，客座率同比增长0.45个百分点至80.39%，货邮载运率同比下降1.72个百分点至56.11%。

　　公司未来看点：第一，航油成本大约占到东航营业成本的40%，过去几年原油价格基本稳定在110美元/桶附近，但从2014年四季度开始原油价格暴跌使得航空煤油价格迅速下降。2015年上半年原油均价下跌至60美元/桶附近，市场普遍预计原油价格将继续下跌，我们下调原油全年均价，预计全年均价在55美元/桶附近，同比下降约5成，一幷考虑燃油附加费下滑，预估航油成本下降至少增厚公司业绩60亿元。第二，迪士尼乐园（一期）预计2016年初开门营业，预计2016年参观人数将达到2500万人次，按照外来客流占1/3的比重计算，将新增乘客1600万人次，增量约15%。随着园区运营成熟以及后续两期项目的陆续开发，客流量还有巨大上升空间。在三大航中，东方航空的枢纽中心恰在上海，是最为受益的航空公司。第三，从长远看，上海自贸区建设对提升上海两大机场航空枢纽价值意义重大，东方航空将直接分享这一巨大的市场前景。

　　盈利预测：考虑到国际原油价格仍处在低位，公司全年业绩仍将有上佳表现，上调公司盈利预测，预估公司2015年和2016年可分别实现净利润83.1亿元（YoY+143%，EPS为0.66元）和93.48亿元（YoY+12%，EPS为0.74元）。
 

先河环保：公司2015上半年业绩同比大幅预增

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司

　　事件：2015年7月15日，先河环保发布2015上半年业绩预增公告。称公司2015年1-6月归属上市公司股东的净利润比上年同期上涨55%-75%。预计净利润在3253万至3673万之间。

　　点评：

　　2014年收购两公司开始贡献业绩。

　　公司2014年通过发行股份及购买资产方式收购的两家环境监测设备研发、销售公司（广州科迪隆与广西先得）并表工作已于15年上半年完成，两家公司2015年已开始贡献利润。

　　华北地区雾霾程度逐渐上升，公司大气监测业务优势将逐渐凸显。

　　先河环保主营业务之一的空气质量连续自动监测系统是国内首家实现国产化生产，并拥有自主知识产权的空气质量实时监测系统。其主要应用于县级以上城市的空气质量监测，其主要监测指标包括：硫化物、氮氧化物、臭氧、一氧化氮、PM2.5、PM10等。

　　整套系统由场外监测子站与中控站组成。系统投入运转后，监测子站的实时采集数据经过汇总、校准后通过网络回传至监测中心站进行进一步汇总、分析。通过将地区污染物特性、气象条件与子站布设密度及监测频率进行匹配，能够有效地监测某地区的空气质量。目前，该系统已应用于包括中南海在内的全国200多个城市和地区。

　　未来对京津冀地区雾霾重点治理或将拉动公司业绩。

　　我们认为，公司作为河北地区发源的环保监测设备供应商，有着先天的地域及客户渠道优势。随着国家未来对京、津、冀地区雾霾治理力度的不断加大，将有更多的工矿、冶炼、发电企业被要求安装或升级专业环境监测设备。这部分需求或将成为公司未来业绩增长动力。

　　盈利预测及评级：按照公司最新股本，我们预测公司15-17年实现EPS 0.32、0.35、0.38元。继续维持“增持”评级。

　　风险因素：政府客户回款周期长;中国政府对于国内环保监测设备的投资不达预期等。

　　投资者可以对上述6只黑马股进行关注，从而进行有利投资。