股票啦（www.gupiaola.com）2020年12月03日讯：今天12条利好消息-今天视点：实施刚性常态化退市 是为优质公司更好地“进”

以退为进、进退有度！

近日，证监会主席易会满在《中共中心关于制定国民经济发展和社会进展第十四个五年规划和二○三五年远景目的的意见》辅导读本中的署名文章《提高直接融资比重》提出，“进一步健全退市制度，畅通多元退出渠道，建立常态化退市机制”。今天12条利好消息同时，据笔者熟悉，按照中心深改委和国务院的部署，更具刚性的退市新规已活龙活现。

笔者认为，资本销售市场的投资端虽然不断有增量资金进入，可是其在特定时点的规模是有限的，销售市场生态所能够承载的融资诉求也有着合理范围。只有融资端的质量提高，才能激发投资端资金的增加并形成更高水平的投融资平稳。因此，多元退市中的“退”并不仅仅意味着问题公司的告辞，更寓意着资本销售市场与更多优质公司的遇见。

首先，强化退市规则刚性的意义在于提高退市效率、明确行为预测，不仅进展遇到问题的公司能够及时接收到警示，优质公司也能找到与资本销售市场协同进展的最短路径。

目前，我国上市公司数量已超过4100家，总市值超过70万亿元，这针对高质量监管也提出了新要求。今天12条利好消息笔者认为，针对资本销售市场监管而言，不同质量的公司应对应不同的监管举措，退市正是监管“扶优限劣”的必要举措。

监管有规则、有态度、有措施，才能真正引导上市公司形成基于质量评价的“仰视链”，从而在资本销售市场的资源配置中促进资源向优质企业流动，提升直接融资的“能效比”。

其次，资本销售市场注册制正稳步扩围，投融资生态已然改变，相关方应摒弃“退市=壳流失”的观念，加快优质资产上市进程。

在注册制实施之前，由于上市门槛较高，上市公司发行资源具备肯定稀缺性，因此A股大盘存有一种“壳价值”思维体系。今天12条利好消息即便上市公司失去经营能力，还被认定具有壳价值，退市自然是上市公司、地方经济发展所不愿接受的。

可是，在注册制维度下，符合经济发展高质量进展方向和产业进展导向的优质资产有了更契合的融资渠道、更高效的融资环境，问题公司的“壳价值”逐步归零，为了保壳而保壳的重组、溢价过高的借壳也失去生活空间。让优质公司和资产以销售市场化的方式完成发行，会成为资本销售市场新常态、新共识。

第三，退市制度是对更广大范围投资者利益的更深层次保卫。同时，退市也不能一“退”了之，监管部门应加快完善可操作性强的事前预警和事后追责机制，并联合司法机关加大力度打击证券违法违规行为。

针对资本销售市场而言，根据明确的监管规则，让不适格公司或资产退市，明显并非站在投资者的对立面，而是真正意义的投资者保卫。今天12条利好消息不溺爱、不误导投资者，以明确的预测引导其作出理性的价值推断，才是投资者教育的真谛。

当然，面对个别上市公司的恶意违规，投资者很难良好规避风险。针对此类情况，监管部门尽快完善投资者整体诉讼制度和上市公司赔偿机制，提高恶意违规形成的成本，保卫投资端的积极性，夯实提高直接融资比重所需要的流动性基础。

易会满主席此次在撰文中表达，全方位实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重，是“十四五”时期资本销售市场实现高质量进展的战略目的和重点任务。笔者认为，在投融资两端“进退有度”的规则引导下，在“以退为进”的多元退市监管实践中，资本销售市场必定能肩负起时代使命，在进展直接融资的同时，进一步提高上市公司的质量，让上市公司真正为中国经济发展“带盐”。