A股纳入MSCI指数意味着什么？好处和影响分析

　　北京时间6月21日凌晨4时30分，MSCI公布2017年度市场分类评审结果。在前三次“入摩”折戟后，明晟公司宣布正式将A股纳入MSCI新兴市场指数。

　　MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席Remy Briand指出：国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。

　　A股为何要“锲而不舍”加入MSCI？

　　公开资料显示，MSCI是一家股权、固定资产、对冲基金、股票市场指数的供应商，其旗下编制了多种指数。MSCI指数（明晟指数）则是全球投资组合经理最多采用的基准指数。据晨星、彭博、eVestment的估算数据显示，截至2015年6月，全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准。

　　当前众多国际基金对MSCI指数的追踪，一旦某个市场被纳入MSCI指数，将吸引来巨量国际资金进入这个市场，按指数的成份和比例配置指数。

　　从其他股票市场的情况看，不论台湾地区还是韩国在加入MSCI后，股市都出现了一轮上涨。因此，市场普遍认为，被纳入MSCI新兴市场指数对A股无疑将是重大利好。

　　另外，中长期来看，A股纳入MSCI后，国外机构投资者将能更广泛地参与A股，有利提升机构投资者占比，改善投资者结构。

　　此外，A股纳入MSCI在推动全球资金对中国资产配置的同时，还有望推动人民币国际化。

　　中银国际认为，A 股加入MSCI后，带来的短期增量资金近800亿人民币，从初始纳入5%到最终全部纳入仍需较长时间。中长期来看，A 股全面纳入后带来的海外资金流入规模静态估计约1800亿美元，被动资金 134.5 亿美元，动态估计约2969亿美元，被动资金221.85亿美元。

　　此外，中银国际还指出，A 股入摩在中长期将会带来较大规模的海外资金流入，推动全球对中国资产的配置，由此将提高对人民币的需求，从而平衡资本流出，稳定人民币汇率。

　　国金证券的观点则相对谨慎，该机构认为，综合考虑MSCI实际调整的时间跨度，理论增量资金总额是796亿人民币，相对于 A 股现在8673亿融资余额和4000亿~6000亿单日成交金额规模讲，实属杯水车薪，加入MSCI短期更多是对风险偏好的影响。

　　东北证券表示，从A 股自身的运行节拍来看，不建议给予MSCI 是否纳入A 股过高的影响权重，MSCI 因素能够影响市场的步伐但不足以改变方向。