A股第四次闯关成功！正式纳入MSCI新兴市场指数！

　　第四次闯关，A股终于被成功纳入MSCI新兴市场指数！

　　北京时间6月21日凌晨4时30分，摩根士丹利资本国际公司（MSCI，又称明晟公司）通过官网宣布，决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数。

　　公告显示，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数，将加入中国A股的222只大盘股，基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。

　　MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步则在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。

　　MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席Remy Briand指出：“国际投资者广泛认可了中国 A 股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。”

　　交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏表示，第四度闯关终有突破，这是中国股市对外开放之路的又一里程碑。

　　他在接受澎湃新闻记者采访时说：“A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数的权重将分别为1.7%和0.5%，意味着境外资金在A股的配置规模将在600亿-700亿元人民币，相对于A股40万亿元的流通市值份额极少，带给市场的更多是一种情绪上的提振。”

　　MSCI指数是多数国际机构的投资标的，其客户涵盖全球约90%以上的基金公司。据不完全统计，全球有超过750只ETF基金直接追踪MSCI指数，所投资的资金规模高达10万亿美元。正因为此，一旦A股市场跻身MSCI新兴市场指数，国际投资者就可以通过追踪指数来配置A股，意味着A股市场也将迎来境外资金的涌入。

　　闯关成功原因：内地与香港互联互通机制的发展完善为A股对外开放带来了革命性的积极变化

　　MSCI在6月21日的声明中称，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。这主要是由于中国内地与香港互联互通机制的正面发展，以及中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融金融产品进行预先审批的限制。此两项进展对提升中国A股市场的准入水平起到了积极的影响。

　　MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席Remy Briand指出：“国际投资者广泛认可了中国 A 股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟。中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。”

　　Remy Briand表示：“随着中国A股市场的准入制度进一步与国际标准接轨，沪股通和深股通持续无阻的准入状况得到市场检验，以及国际机构投资者获取更多的市场经验，MSCI将相应地提高中国A股在MSCI新兴市场指数中的比重。MSCI热切希望中国在过去几年里积极改善市场准入水平的这种政策势头继续加速向前。”

　　2013年3月，A股首次作为潜在市场，被列入MSCI新兴市场指数观察名单之中，并在一年后参加MSCI全球市场准入评审。不过，从2014年、2015年和2016年的年度评审结果来看，MSCI都表示暂不纳入A股，但仍保留在审核名单之中。

　　以2016年为例，当时，MSCI给出了三条拒绝纳入A股的理由：第一，QFII投资者的每月资本赎回额度不能超过其上一年度净资产值的20%，此项限制对投资者需要兑付客户资金赎回时带来潜在的流动性障碍。第二，中国内地上市公司广泛性自愿停牌，所带来的流动性风险让投资者担忧。第三，内地对金融机构在全球任何交易所推出的金融产品设立了预先审批的限制，导致投资的不确定性。

　　近一年来，A股停复牌新规经过了时间的检验，“千股跌停”的现象没有再出现。此外，根据MSCI在3月宣布的全新纳入框架下，此前基于QFII/RQFII通道的纳入方案被放弃，而是建立了基于“互联互通”的新框架，这样一来，QFII投资者的额度限制也就不再是一个障碍。

　　渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对澎湃新闻记者说：“MSCI在今年3月公布的最新方案向A股抛出了橄榄枝，令前两个问题基本得到解决。其实第三个问题相对还是比较好解决的，MSCI和交易所方面协商应该可以解决。”