股票啦网（www.gupiaola.com）2020年07月30日讯：最新股市消息息-今天视点:科创板各方主体成熟应对 为股东减持压迫“减压”

婴儿呱呱坠地，最初紧紧围绕身侧的肯定是父母至亲；长至少年，与更多志同道合者相伴而行；再至成立家庭新阶段，则亲朋关系更为广阔复杂，在这一过程中，不断有人加入其好友圈，也难免有人离开。人如此，科创板企业亦是如此，这可以说是成长的烦闷，也可以明白为演变的必定。

7月22日，首批上市科创板公司限售股解禁；截至一周后的7月29日，共有12家科创板公司继续公布了股东减持或询价转让股权的计划，最新股市消息息按照目前的估值，涉及总额最高不超过112.42亿元。令人欣慰的是，从这一周科创板企业的二级销售市场表现看来，科创板各方销售市场主体对待减持愈发成熟理性，新老股东之间通过“销售市场语言”寻求共识。

首先，科创板公司的老股东总体表现淡定，“解禁即减持”的股东大多是创投基金。

从12家企业披露拟减持股东的类型看来，仅1家公司董监高参与，其余大多数是持股低于5%的“小非”股东，且关键是创投基金领衔。

投资各有分工，不同属性的资金覆盖企业不同的成长阶段。其中，创投资金的使命就是陪跑企业的初创期，最新股市消息息并在企业上市后实现退出，这还是创投基金针对基金投资人的承诺。换句话说，从科创板公司披露股权结构开端，已经向销售市场表达了股东结构将来调整的必定。较为有趣的是，这笔资金可能并未真正离开多层次资本销售市场，而是通过孵化或投资新企业，实现“江湖再见”。

同时，更多科创板公司实际操纵人、大股东和持股董监高面对解禁的淡定，也展示了在企业进展和尽快落袋之间的成熟挑选。科创企业的进展实在需要创始人、核心员工更坚定的陪伴，“再次持有”本身就是一种态度。

其次，从科创板公司股东减持手法、以及投资者的反应看来，各方主体针对减持规则的明白也更为成熟。

中国证监会主席易会满在2020年“5·15全国投资者保卫宣传日”活动上强调，“资本销售市场是一个内涵丰富、机理复杂的生态系统，最新股市消息息做好资本销售市场工作，一定统筹兼顾投资者和融资者、上市和退市、再融资和减持、新股东和老股东、机构投资者和个人投资者、存量和增量等关系的动态平稳，求取最大公约数”。

面对限售股解禁，部分科创板公司股东挑选了“尝鲜”科创板询价转让减持，这种类似于“以批发价格ToB”的转让方式针对场内中小投资者的直接影响更小。销售市场的反应还是较为理性和成熟的。7月23日起公布实时行情的科创50指数显示，近一周时间内，指数虽然经历了突出波动，但先抑后扬，销售市场信念逐步复原。

此外，监管端的规则供给也更为成熟。上交所此前表达，将延续评估科创板股份减持制度实施效果，努力构建更为合理的股份减持制度安排。从一线监管的表态看来，科创板减持制度的延续优化是可以期望的。

第三，最新股市消息息销售市场针对不同阶段股东权益义务、持股成本的认定慢慢达成更为成熟的共识。

过去，与“大小非减持”消息相伴的，往往是一边倒的针对老股东套现的指责，在测算其持股成本时也只考虑初始投资。可是，从最近销售市场的反应看来，更多的声音能够明白新老股东的权益义务，评估不同阶段股东的贡献特点，新老股东也用销售市场化的方式表达共识。

在笔者看来，初始投资实在并不能代表老股东的全体付出和贡献。以最近相对宣布拟退出较多的创投基金为例，创投基金挑选在企业初创期进入科创企业，为企业的生活和进展提供了不可缺少的支撑；而且，其投资的时间成本、机会成本、风险成本均无法反映于初始投资之中。与挑选离场股东尽快达成“估值明白”，不仅是新股东销售市场化投资理念的体现，还是科创公司携手股东开启新征程的股权结构基础。

将来，科创板上市公司延续增加是一种必定，乃至将有更多规模更大的独角兽企业登台，最新股市消息息科创板面临的股东减持压迫自然可能相应增加。可是，笔者信任，经过历练、更为包容的销售市场主体——上市公司、股东、投资者、监管部门，能够以更成熟、更智慧的方式面对减持、规范减持，为“减持压迫”真正减压！