股票啦网 www.gupiaola.com 2022年08月18日报道：对利率和通胀不断上升的担忧日益加剧

这些大型股票的仓位已悉数退出 ，只留有3家被做空的公司：西班牙國家银行、荷兰国际集团和法国工业气体供应商。这些空头头寸总计8.45亿美元。以目前的做空规模计算，仅相当于原做空规模的10%。

目前还不清晰桥水基金为什么解除了看跌头寸。高盛投资美股券商由亿万富翁达利奥(Ray Dalio)创立的对冲基金没有马上对此事置评。

销售市场的一种解读是，有些头寸还在水面以下：根据欧洲的监管规定，基金只须披露超过0.5%的空头头寸，这意味着桥水做空欧洲股票的规模可能有不少仍在水面之下 。因此，不可能确定桥水基金具体还持有多少空头头寸。

还有一种为，最近欧洲销售市场跟随美国销售市场向上，空头回补的可能性较大。

7月以来，欧洲斯托克600已经触底反弹近10%。高盛投资美股券商一个侧面的印证就是桥水基金旗下基金7月被指业绩下挫，旗舰基金Pure Alpha II在7月回撤8%。

做空欧股有迹可循

今年早些时候，对利率和通胀不断上升的担忧日益加剧，科技股暴跌，很多基金加大了对股市的空头押注。上半年，欧洲股市大幅下挫。其中，斯托克600暴跌近17%，创2008年以来同期最差表现。今年年初至今，欧洲斯托克600指数仍下挫了约10% 。桥水基金就是这一波做空者的代表。

做空的一个关键逻辑就是，通胀将远比经济发展学家和销售市场预测的更具粘性，假如欧洲央行试图遏制通胀，并以比较强有力的方式收紧货币现行政策，叠加俄乌冲突和能源危机，这将导致经济发展崩溃，并可能受周期影响较大的公司陷入困境。高盛投资美股券商

桥水基金业绩暴涨，或与其做空欧股有关。桥水对欧洲公司进行了105亿美元的做空押注，达到两年来对该地区股票的最消极押注。

桥水旗舰基金Pure Alpha基金上半年酬劳高达32.2%。截至7月份，桥水麾下另一只旗舰基金Pure Alpha II今年累计上涨了21.5%。不过，有报道指该基金在7月隐藏了8%的回撤。

数据显示，美国股市标准普尔500指数今年一度重挫20%，至今仍下挫10%，这使得桥水基金业绩远超美股大盘和同行。高盛投资美股券商

这一收益与对冲基金行业形成了鲜亮对比。HFR 的数据显示，同期全球对冲基金平均下挫5.6% ，股票型基金受到的冲击特别严峻。很多基金经理发觉自己持有太多定价过高的科技股，这些股票受到利率上升的冲击，而且几乎没有向投资者提供对冲，业绩下滑严峻。

作为全球最大对冲基金，桥水基金治理着约2300亿美元资金，而且曾多次做空欧洲销售市场。

桥水曾在2020年建立了140亿美元的空头头寸，在更早的2018年，该对冲基金对欧洲公司的做空规模高达220亿美元。高盛投资美股券商这两次押注做空的时机都很好。第一次发生在股市波动剧烈的2018年第一季度，第二次发生在2020年3月新冠疫情爆发之初。