股票啦 www.gupiaola.com 2022年07月15日报道：台积电表达估计公司3nmN3芯片将于今年下半年投产此前媒体报道为8月

北京时间7月14日下午，台积电公布强劲二季度财报。公司季度营收利润再创新高中国人 美股 投资收益，季度净利润同比暴涨76%，季度毛利率达到惊人的59.1%。先进制程营收总占比达到51%，较前季再次扩大。

财报公布后，台积电总裁魏哲家和公司一众高官也对财报进行熟悉读，并回答了预测师提问。

针对芯片需求前景，台积电称2023年将隐藏一个典型的芯片需求下滑周期中国人 美股 投资收益，但总体下滑程度将好于2008年。公司估计客户将开端减少库存，目前销售市场面临的芯片供应链库存过剩需要几个季度才能重新平稳。

但针对台积电而言，2023年仍然是「增长之年」，目前高端智专家机库存不太多。公司2023年的增长将由先进技术支撑，高性能计算(HPC)将成为长期增长的关键引擎。公司目前估计2023年产能利用率将维持良好。

在资本开支方面，台积电表达由于设备问题，公司将把部分2022年资本支出推迟到2023年中国人 美股 投资收益，估计2022年资本支出将更贴近预测区间下限(预测值400亿-440亿美元)。但公司拒绝给出明年资本开支的明确指引，称现在谈论明年的资本支出还为时过早，明年资本支出会坚持有纪律地投资。

台积电总裁魏哲家补充表达，以往台积电关键扩大先进晶圆制程资本支出，不过近年由于客户急迫需求，台积电也扩大特别制程资本支出。公司将按照客户需求扩大特别制程资本支出。

在下一代芯片投产时间点方面，台积电表达估计公司3nm(N3)芯片将于今年下半年投产(此前媒体报道为8月)中国人 美股 投资收益，2nm芯片(N2)进展步入正轨，将于2025年实现量产。

在长期财务指引方面，台积电称公司面临全球通胀成本上升的挑战，但公司实现长期毛利率达53%是「可实现」的。估计长期销售额以美元计算复合年增长率为15%-20%。在短期财务指引方面，台积电总裁魏哲家称，公司今年营收(以美元计)有望增长35%，优于从前预估的30%。

在美国建厂方面中国人 美股 投资收益，台积电称美国晶圆厂的建设成本高于预测，但公司不计划在美国建立合资企业。公司在美国的工厂将开发给全部客户使用。

以下是电话会问答精选：

整个半导体材料(512480)去库存将至少在2023年上半年延续

提问：公司目前赋予比较强劲的3季度财报指引，什么因素促进这种强劲的指引？这与公司所说的客户正在去库存是否一致？在半导体材料(512480)去库存方面中国人 美股 投资收益，公司对行业去库存有何看法，这对公司明年上半年业务有何影响？

回答：是的，公司给出比较强劲的财务指引，同时预测客户将采取行动降低库存。整个半导体材料(512480)去库存过程将延续几个季度，整个过程将至少在2023年上半年延续。

在对公司业务影响方面，虽然目前存有库存调整和宏观不确定性中国人 美股 投资收益，但长期半导体材料(512480)的结构性需求仍然存有。考虑到台积电领先、差异化的先进生产技术、HPC领域强大的产品组合以及和战略客户的稳定关系。人们估计公司产能将坚持紧张，将来业务将更具有弹性。

明年资本开支将坚持纪律性

提问：公司因为设备问题调整资本开支中国人 美股 投资收益，这对3nm及5nm芯片生产有和影响？推迟是因为3nm设备？5nm？還是成熟制程？公司同时能否展望一下明年资本开支的情况？

回答：3nm、5nm及成熟制程设备交付时间表目前都在发生变化。

在资本开支方面，现在谈论明年的资本支出还为时过早，但正如台积电一直以来的习性中国人 美股 投资收益，公司通过增加资本开支以获得将来的机会。所以只要有不错的前景，公司就会再次投资，但明年总体的资本开支将相对坚持纪律性。人们目前估计今年资本支出将更贴近预测区间下限(预测值400亿-440亿美元)。

提问：治理层之前商量台积电长期销售额以美元计年复合年增长率将达到15%-20%，我想了解这种增长多少是由于芯片含量增长(新产品集成更多的芯片)？多少是由于提价因素？多少是由于出货量增长？

回答：无法披露确切的数据(机密)。芯片含量增长大概贡献高个位数的增长，针对电子产品来说中国人 美股 投资收益，即便相关产品出货量持平乃至下挫，针对芯片的需求仍然坚持增长。考虑到人们为客户带来的价值，人们有信念完成15%-20%的年复合增长。

公司将扩大特别制程芯片产能

提问：我的问题是关于成熟制程的，公司刚才表达将增加成熟制程和特别制程产能(50%)中国人 美股 投资收益，请问这种扩张都是新产能吗？還是部分来自逻辑芯片的产能的转换？考虑公司过去产能扩张关键聚合在先进制程，什么应用在促进这种成熟制程芯片需求的增长？

回答：先澄清一点，50%的产能扩张关键是特别制程芯片。人们之所以这么做关键是来自客户的需求。相关产能扩张包含新建及现有产能转换。

是的，人们过去关键扩张先进制程的产能。目前的状况有所不同，人们可以看到，在先进制程芯片方面中国人 美股 投资收益，芯片含量正在大幅增长。但与此同时，相关先进制程芯片工作需要部分特别制程芯片予以配合补充。人们是在客户紧急要求下，进行相关产能的扩张，因此人们对相关需求比较有信念。

明年半导体材料(512480)周期下滑将「相对温顺」

提问：我的问题是关于半导体材料(512480)周期中国人 美股 投资收益，公司针对明年半导体材料(512480)周期的预测是典型的温顺的下滑(类似2015和2019)，還是会经历更加动荡的局面？

回答：人们基础的预测是2023年将隐藏一个典型的芯片需求下滑周期。总体去库存过程将在明年上半年延续，但总体下滑周期幅度不会像2008年那样剧烈。

3nm芯片将提升公司毛利率2-3个百分点

提问：3nm制程针对公司明年营收会有什么影响中国人 美股 投资收益，相关利润贡献度如何？是否会对今年第四季度产生影响，或者影响关键来自明年第一季度？

回答：人们认为在先进制程量产早期，商量相关营收增长可能没有什么太大的指导意义。人们认为，相关营收增长将逐季渐渐扩大。在利润贡献方面，人们估计3nm芯片将提升公司2023年毛利率2—3百分点。

提问：公司针对2022—2023年整个半导体材料(512480)行业的看法如何？这对公司营收预测有何影响(对将来预测是否有修正)？

回答：人们认为目前赋予2023年预测还为时尚早。但总体上，半导体材料(512480)去库存将延续。就台积电而言中国人 美股 投资收益，考虑到人们目前的技术领先程度以及人们比较强大的HPC产品组合，2023年仍然是台积电的「增长之年」。

提问：公司针对芯片制造同行通过项目融资以建立新工厂如何看？会参与吗？

回答：人们目前不考虑项目融资。通常项目融资会带来新奇的、更严格的条款和更高的成本。 人们将独自为公司扩张提供资金中国人 美股 投资收益，关键来自身们的运营现金流，并利用人们强大的资产负债表进行借贷。

高端智专家机不存有去库存问题

提问：芯片去库存是否会蔓延到云服务提供商(影响公司HPC芯片业务)？智专家机服务商是否会进行类似去库存操作？

回答：事实上，目前云服务商需要处理的数据只增不减中国人 美股 投资收益，这就需要人们领先的技术来提供解决方案。人们目前认为智专家机不存有类似的库存整理工作，高端智专家机库存并不太多。

提问：公司2nm(N2)技术总体芯片密度增加了20%，这是否意味着在摩尔定律约束下，将来先进制程芯片提升速度将逐步放缓？

回答：N2技术不仅仅意味着芯片密度，其同时还包含新的电源线结构、新的小芯片技术中国人 美股 投资收益，以同意人们的客户进行更多的架构创新。目前客户的核心需求在于电源效率。为了满足客户需求同时操纵成本，人们限制了N2的总体密度。

提问：HPC已经成为驱动公司营收的核心因素，展望将来几年时，公司如何看待 HPC进展？是基于ARM驱动還是基于x86驱动的？提到过5G的渗透率，您估计将达到50%左右。但鉴于需求增长疲软，公司对5G智专家机渗透率的最新看法是什么？

回答：随着愈来愈多的HPC找台积电代工中国人 美股 投资收益，人们实际上支持X86和ARM，两者都在台积电有显著的增长。5G渗透率人们仍然坚持之前预测的50%。

公司长期毛利率53%是「可实现」的

提问：公司本季毛利率达到惊人的59%中国人 美股 投资收益，将来是否有进一步提升空间？

回答：正如人们之前所说，每年有6个因素影响人们的盈利能力。排解人们无法操纵的汇率以及其他因素，长期毛利率53%是「可实现」的。

美国工厂建设成本比想象的高

提问：公司美国建厂目前进度如何？建厂成本如何中国人 美股 投资收益，与政府谈判进展怎样？

回答：人们仍处于工厂的建设阶段，美国工厂的成本比人们预测的要高。人们将这些信息提供给了当地政府，让他们全方位熟悉成本差距。人们仍在努力争取政府补贴，将再次努力降低成本。

提问：台积电会考虑在美国与潜在大客户建立任何形式的合资工厂吗？

回答：人们目前不会建立合资工厂(企业)中国人 美股 投资收益，这会限制该工厂对客户的开放程度，公司在美国的工厂将开放给全部客户使用。

提问：能补充一下之前N3芯片毛利率贡献的问题？公司长期目的是什么？毛利率提升3%？是从59%(本季)還是53%(长期毛利率目的)？

回答：它既非53%也非59%中国人 美股 投资收益，53%的长期毛利率目的中已经包含了N3的贡献。

提问：公司之前商量过三维芯片(3DIC)问题，相关SOIC电路封装技术目前关键应用于HPC领域，请问将来这种技术是否会应用到智专家机领域？

回答：到目前为止中国人 美股 投资收益，SOIC关键被HPC应用程序运用。它比较适合它们的高速和节能要求。人们将有其他解决方案来解决智专家机移动需求。

2023年资本开支下滑？

提问：关于资本支出，公司之前给出3年1000亿美元的资本支指引(337+400)中国人 美股 投资收益，考虑到去年和今年数据，这是否意味着2023年资本支出水平将下挫？

回答：人们目前不会商量2022年以后的资本支出。现在正如人们之前提到的，每年人们投资资本支出时，都是为了将来的增长机会。因此，只要人们信任将来前景良好，人们就会再次以有纪律的方式进行投资。

提问：虽然公司目前资本支出在大幅增长中国人 美股 投资收益，相关折旧为什么到今年迄今为止相当平缓乃至略低？这是否意味着2023年折旧会加快？

回答：每年都会有新的折旧进入。但与此同时，折旧表中也有折旧。人们目前估计今年折旧将比去年增长中等个位数以上。明年的数据暂无法透露，但肯定大大高于今年。

客户去库存不会影响公司明年毛利率指标

提问：公司客户库存水平目前处于25年的最高水平。假如客户在明年上半年进一步调整库存中国人 美股 投资收益，台积电缓解毛利率下降关键变量或指标是什么？

回答：正如人们之前所说，公司客户正在进行去库存活动，但实际上客户需求仍然再次超过公司供应能力，今年产能仍将吃紧。这就是人们认为毛利率将坚持健康情况的原因。

今年全年总体营收增长可能达到35%

提问：公司今年全年营收增长是30%中国人 美股 投资收益，按照目前的营收指引相加，这意味着四季度公司营收将会下滑？

回答：总体的营收增长应该高于之前预测，最终可能达到35%，超过之前30%的指引。

提问：公司表达，由于设备问题中国人 美股 投资收益，公司将把部分2022年资本支出推迟到2023年，2022年资本支出将更贴近预测区间下限，人们想了解是什么工具导致这种推迟？是极紫设备还别的什么？

回答：人们不会回答这么细节的问题，相关资本支出推迟可能因季而异。

提问：关于提价和去库存的问题，目前好像公司在提价的同时中国人 美股 投资收益，整个行业正在经历去库存。促进公司定价的核心因素是什么，成本膨胀有何影响？

回答：人们不对定价细节发表评论。这些是人们与客户之间的私下商量。人们的定价是战略性和价值驱动的，而非机会主义或成本加成。人们将再次确保人们的定价反映人们的价值建造，包含技术、生态系统、服务和容量支持。人们实在面临制造成本挑战。人们依然认为53%的长期毛利率是可以实现的，

提高：考虑到目前的销售市场状况中国人 美股 投资收益，公司客户是否会把更多业务放到今年下半年，从而导致公司明年上半年营收相对疲软？

回答：人们不认为存有这种状况，人们目前的产能仍然比较紧张，产能的季度切换不存有。