股票啦 www.gupiaola.com 2022年06月14日报道：日本央行如此大规模印钞

就在销售市场担忧通胀、地缘冲突和供应链危机可能令欧美陷入衰退之际，还有一个國家却在苦等通胀。

这就是日本。

德意志银行警告称，日本央行为实现收益率曲线操纵(YCC)目的而采取的购债现行政策，美股投资推广可能造成金融销售市场“戏剧性、不可预测的非线性”的波动，并令日元彻底失去基础面的估值锚点，而令日本金融销售市场面临系统性崩溃。

今年以来，日元加快贬值，目前已经处于24年来的低位。

德意志银行的预测师George Saravelos在6月13日周一上午发表的一篇题为《印钞机正在超速运转》的钻研报告中称，日本央行在6月份的购债规模将达到大概10万亿日元。这一规模假如放在美国看来，相当于美联储每月购债3000亿美元实行量化宽松。

鉴于世界上全部其他关键经济发展体央行都在收紧货币现行政策，美股投资推广德银认为，日本央行此举是一个“真正极端”的印钞水平。这还是德银一直看空日元的原因之一。

Saravelos担忧，日本央行如此大规模印钞，令日元和日本金融销售市场正在失去任何基于基础面的估值锚点。

全球通胀越严峻，日本央行印钞越多。可是，宽松越加快，当贴近通胀的悬崖时，踩刹车的必要性就越高，而且变得越危险。

因此，美股投资推广德银预测，日本金融销售市场将隐藏剧烈且不可预测的非线性变化。

Saravelos称：

假如日本国债收益率的水平高于日本央行25个基点的目的，那投资者还有什么动力再次持有它们？

这就为销售市场带来了新的困惑：假如没有投资者情愿持有日本国债，日本央行难道情愿全盘吞下这些债券吗？假如这种情况发生吗，美股投资推广那么日元的公允价值究竟在哪里？日本央行可能想要引发通胀，但假如它迎来的非通胀而是金融体系的全方位系统性崩溃呢？

最终，假如日元不再是避险资产，乃至都难以坚持其法定货币的地位，那么投资者抛售日元之后又会把钱换成什么呢？

本周一开端，外资加快逃离日本。

周一，日本股市、债市、汇市全方位下挫。股市方面，日经225(513880)指数一度跌超3%，东京电子、软银连累指数最巨；汇市方面，美股投资推广日元盘中跌破135大关续创新低；债市方面，日本10年期国债收益率升至0.25%上方，升破日本央行现行政策区间的上端。日本央行表达，周二将额外购买5000亿日元5-10年期国债。

值得一提的是，上周日本财务省、日本央行和金融厅三部门就已发表联合声明，对日元汇率进行“口头干预”。不过，就早间的销售市场行情看来，创下了20多年新低的日元汇率行情趋势并不简单转变。