股票啦网 www.gupiaola.com 2022年05月19日报道：预测5.8亿

昨日美股盘前京东公布的2022年第一季度收入增长好于预测，当日收盘录得上涨幅度4.15%。展望后势投资者关系 招聘 美股，一些预测师表达京东最近前景仍不确定，昨日财报后多家投行预测师下调了京东目的价，但仍坚持京东“买入”评级。

京东集团于周二(5月17日)美股盘前公布了2022年第一季度财报，公司治理层于北京时间当日晚20:00举行了财报电话会议。

一、京东一季度净营收超预测投资者关系 招聘 美股，同比增长18%

京东Q1业绩回首

净营收2396.6亿元人民币投资者关系 招聘 美股，预测(为彭博数据，下同)2367.3亿元人民币

调整后每ADS(美国存托股份)收益2.53元人民币，预测1.47元人民币

年度活泼用户账户5.8亿投资者关系 招聘 美股，预测5.8亿

履行花费155亿元人民币，预测159.3亿元人民币

调整后息税折旧及摊销前利润60.7亿元人民币投资者关系 招聘 美股，预测36.5亿元人民币

调整后运营利润率1.9%，预测0.95%

经调整后EBITDA利润率2.5%

全年业绩方面投资者关系 招聘 美股，年度活泼买家同比增长16.2%。

二、一季度财报后，华尔街预测师对京东下一次怎么看？

1、大和资本：京东电商业务最具韧性投资者关系 招聘 美股，但Q2增长可能放缓

该行研报指出，受益于各品类销售市场份额的增长，京东的电商业务最具韧性。不过，最近前景能见度依然有限，第二季度收入增长可能放缓(受疫情影响)。大和资本的预测师John Choi和Candis Chan在一份钻研报告中说，各种不确定性可能会再次给京东的增长前景蒙上阴影，并指出，4月和5月取消订单的情况激增。

该投行将京东美股目的价从95美元下调至80美元；不过坚持京东“买入”评级投资者关系 招聘 美股，称“一旦宏观形势转好”，京东应能迎来强劲反弹。

2、花旗银行：京东Q2前景仍不确定，关心618大促消费需求

该行表达，上海实施防控措施可能影响京东运营，并注意到京东治理层对第二季度疫情对运营的影响的评论。花旗预测师表达投资者关系 招聘 美股，鉴于京东在中国一线城市的业务敞口，仓库封锁和物流瓶颈使得京东在第二季度迄今受到了“重大影响”。京东治理层指出，在3月中旬开端实行严格的成本操纵，并“将进一步优化新业务的资源”。

不过，花旗表达京东第二季度的前景依然不确定——取决于马上到来的618大促活动的消费需求。该行坚持京东“买入”评级，但将京东美股目的价从97美元下调至90美元。

3.瑞士信贷：下调京东目的价至359港元评级跑赢大市

瑞信发表钻研报告指出，京东首季收入按年升18%，大致符合预测，经调整净利润40亿元人民币，经营利润率1.7%，超过预测的1%。该行引述京东治理层预测，疫情对公司第二季的影响按年来得更为严峻投资者关系 招聘 美股，对物流及供应链的影响更大。公司期内优化成本，缩减低回报项目，并于3月份加大成本削减力度。瑞信对京东今年第二季及全年收入预测分别下调至升2.4%及升10%，经调整经营利润率下调7%，以反映增长放缓被成本操纵所抵销，另对其2021至2023财年每股盈利预测下调8%，目的价由398港元降至359港元，坚持跑赢大市评级，依然信任在回复正常化的情况下，公司盈利增长续维持由此可见性。

来源：网络

3.期望618提振第二季度业绩

根据财报披露，在京东的成本结构中，2022年第一季度占比最大的仍然是履约花费。京东的履约开支包含采购、仓储、配送、客户服务及支付处理开支投资者关系 招聘 美股，2022年第一季度，京东履约开支155亿元，较去年同期的138亿元增加12.2%。2022年第一季度履约开支占收入的百分比为6.5%，去年同期为6.8%。

同时，2022年第一季度，京东营收增长的同时，营销开支也有所增加，不过该季度的研发开支略有下降。京东2022年第一季度营销花费为87亿元，较上年同期的70亿元增长24.4%；研发花费为44亿元，上年同期为45亿元；治理花费为25亿元，较上年同期的22亿元增长11.2%。

从财报数据上可以看到，京东在一季度成本操纵得较好。京东集团CFO许冉在财报电话会议上表达：“3月中旬以来，面对充满挑战的复杂外部环境，京东采取了严控成本、扩大成本管控的策略。京东进一步关心现金流治理、提高运营效率、调整投资方案、聚焦关心领域。基于上述措施投资者关系 招聘 美股，虽然有疫情带来的成本、花费上涨，特殊是履约方面的成本加大，人们仍尽力将疫情影响降到最低。将来，将再次在二季度实施上述成本管控措施，并根据宏观环境变化，动态治理京东的盈利能力与现金流。”

不过徐雷也表达，2020年和2021年疫情对互联网电商是利好的影响，但2022年的疫情对线上和线下企业来说是一场双杀。

针对京东来说，京东在核心区域的仓储风控导致了总体履约周期变长投资者关系 招聘 美股，进而导致订单取消率突出提升。京东4月份订单的取消率有突出上升，5月份的情况有所转好，但订单取消率仍高于去年。

针对品牌商来说，今年除了大商超品类和健康品类维持了相对较为高的增速外，带电品类与服装品类的总体销售市场发生了比较大的变化。例如通讯品类，受制于销售市场平均价格的上升以及芯片问题，导致消费者的总体换机周期大幅度延长；服装品类，因为疫情和消费的原因，一些工厂的春装库存仍处于积压情况，因此很多工厂直接挑选不再生产夏装了。

“疫情导致消费者对收入信念不足，总体的消费情况较为低迷。人们观测到高客单价商品的消费力不强投资者关系 招聘 美股，在京东平台，即便流量、用户正增长的情况下，4月和5月的客单价同比都在下降。”徐雷补充道。

消费低迷之下，马上到来的“618”年中大促，无论是电商平台還是品牌商、商家以及投资人都非常关心。

“由于疫情等原因，品牌商、商家的销售压迫比较大投资者关系 招聘 美股，因此今年品牌商、商家会比往年更积极地参与京东‘618’活动。”徐雷表达，“人们也期望在疫情转好的前提下，京东能利用好这次销售节点，尽可能地提升二季度经营业绩。”

据徐雷透露，全国除上海地区以外，京东“618”的备货在各地区都有条不紊地按照原计划进行。