股票啦 www.gupiaola.com 2022年04月07日报道：在惠普首席履行官恩里克洛雷斯的领导下

全球销售市场正值多事之秋，擅长利用销售市场动荡发掘机会的巴菲特，又出手了。

周三晚间，股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司在一份新文件中披露，该公司持有1.21亿股惠普股票美股上市后投资并购。这笔价值42亿美元的投资使伯克希尔哈撒韦总共持有惠普大概11.4%的股份。

这使得惠普股价在美股盘前交易中飙涨近12%。

此次大笔收购还是伯克希尔近1个月以来第三笔大额交易。今年以来，巴菲特频频出手，先是以116亿美元收购了保险公司 Alleghany，后又购入价值超过72亿美元的西方石油股票。

那么，巴菲特斥资这超过40亿美元究竟看重了惠普什么呢？其实，在很多方面，惠普都赢得了巴菲特的青睐美股上市后投资并购。

疫情期间惠普业绩增长良好公司将来前景好

首先，在惠普首席履行官恩里克·洛雷斯的领导下，惠普一直运转良好，而且运营状况延续转好。

从近5年业绩看来，惠普表现相当亮眼，公司收益连续8个季度均超出了销售市场的普遍预测美股上市后投资并购。2021财年营收634亿美元，增速12%；净利65亿美元，大增128%。

由于商用电脑和打印机销售强劲，惠普在2月底公布的第一财季利润也高于预测师预估。惠普表达，商用电脑和打印机的销售额同比分别增长26%和9%。

其次，虽然供应链仍受到限制，个人电脑消费销售市场也在放缓，但该公司仍给出了好的前景。

惠普估计第二财季每股收益将在1.02至1.08美元区间内，预测师此前估测为每股1.02美元美股上市后投资并购。该公司将全年每股收益预测从之前的4.07美元上调至4.27美元，又从4.18美元上调至4.38美元。华尔街此前的预测是每股4.17美元。

目前股价被低估仍有上行空间

惠普在疫情期间一直运转良好，积极的成本治理也提高了利润率，洛雷斯已经展开了一系列收购行为。惠普在3月底表达，将以33亿美元收购视频会议厂商Poly.此前，该公司曾于2021年以4.25亿美元收购嬉戏设备制造商HyperX。

但虽然做出了这些收购行为，惠普的股价可能還是没有得到投资者的合理估值，因此巴菲特嗅到了投资的机会美股上市后投资并购。

根据雅虎财经的数据，惠普股票的远期市盈率仅为8.5，这远低于标准普尔500指数约18.2的远期市盈率。这也令人意外地低于竞争对手施乐公司12倍的市盈率，而施乐公司在整个疫情期间的表现不如惠普。

疫情以来，居家办公等因素推高了PC厂家的回报。从2020年低点到今年3月底的历史新高，惠普股价上涨了2倍多。

TipRanks网站的预测师根据惠普的财务数据，对惠普公司自身的成长性进行了预测美股上市后投资并购。

预测师认为，惠普作为一家成熟的公司，具有可量化的竞争优势，其交易价格突出低于内在价值。

惠普的竞争优势有以下几点。第一是它的盈利能力。盈利能力价值以税后调整后的息税前利润除以加权平均资本成本来计量，再生产价值可以用总资产价值来计量。假如盈利能力价值高于再生产价值，则认为公司具有竞争优势。

惠普的盈利能力价值为746亿美元，总资产价值为389亿美元，所以可以说它实在具有竞争优势美股上市后投资并购。

第二看公司的毛利率。这是因为它代表了消费者情愿为产品或服务支付的溢价，不断增长的毛利率表明存有可延续的竞争优势。

惠普的毛利率已经从2018年的18.4%左右增长到2021年的20.8%。因此，它的毛利率表明在这方面也存有竞争优势。

就估值方面，预测师认为惠普在当前销售市场条件下的公允价值约为每股51.39美元美股上市后投资并购。其它，在追踪惠普的华尔街预测师中，1位意见买入、5位意见持有、2位意见卖出，平均目的价为36.36美元，意味着该股较当前水平存有4.15%的上升空间。

现金流机器股票回购动力十足

预测师还指出，惠普作为一家成熟的公司，增长速度不会过快，估计将来增长为较低的个位数。然而，作为一台现金流机器，惠普的将来现金流不容小觑。惠普的市值和远期现金流之比(P/CF，实现率)为6.78。

因此，该公司将来最大的增长催化剂将是股票回购，这可以弥补其增长方面的不足，有助于提高每股收益美股上市后投资并购。这样做的好处是，通过减少股票的数量，即便绝对收益不会增加，每股收益的数字也会增加。

而惠普在本季度确实又回购了18亿美元的股票。过去几年，惠普一直在大举回购股票，过去12个月的回购收益率高达17%。

预测师认为，在过去五年中，惠普每股收益的增长速度30.16%已经超过了净利润的增长速度21.11%。因此，假如销售市场将来维持相同的估值倍数，惠普的股价将比没有回购时增长更快。

值得注意的是，针对那些寻求稳健收益的投资者来说，惠普是相当注重股东回报这一点可谓是正中他们的下怀美股上市后投资并购。据统计，惠普近12个月的股息率超过2%，回购收益率达19.3%，综合股东收益率高达21.9%。