股票啦 www.gupiaola.com 2022年02月22日报道：挑选用脚投票

加拿大电子商务基础设施巨头Shopify Inc (NYSE:SHOP)(SHOP)的股票最近跌至了多年以来的低点640.42美元。今年以来，该股已经下挫了52.3%港人投资美股，相较为之下，道指的互联网商业指数(Dow Jones Internet Commerce Index)2022年以来累计下挫了21.3%。

(SHOP周线图)

Shopify的跌势于2021年11月19日创下历史新高后开启，公司在过去三个月时间里已经损失了约62%的价值港人投资美股，该股在52周内的价格区间为640.42-1762.92美元，市值为827亿美元。

公司此前在2月16日公布了其四季度和2021财年的业绩报告，总体而言，结局优于公司估测。四季度总营收为13.8亿美元，同比增长41%，关键营收来自商业解决方案(10.3亿美元)，但订阅收入也同比增长了26%。

此外，Shopify四季度的GMV为541亿美元，调整后净利润为1.728亿美元港人投资美股，摊薄后每股收益为1.36美元。一年前，可比数字为1.880亿美元，摊薄后的每股收益为1.58美元。

针对财报数据，Shopify的总裁Harley Finkelstein表达，“过去两年是不平凡的，人们的收入几乎增加了两倍，GMV和Shopify的商家数量几乎是2019年的两倍。”然而，展望将来，治理层估计收入和盈利将会放缓，“2022年全年，收入增长将低于2021年实现的收入增长(57%)”。

投资者针对Shopify的财测并不满足港人投资美股，挑选“用脚投票”。

华尔街对Shopify的前景展望

在英为财情对华尔街42位覆盖Shopify评级的预测师的调查中，该股的共识评级为“跑赢大盘”港人投资美股，12个月平均目的价为1457.86美元，这意味着，该股目前的股价后势可能还有120%的上涨水平。12个月目的价在900-2000美元之间。

(SHOP一致预测)

可是，需要注意的是港人投资美股，根据一些估值模型的数据显示，Shopify的公允价值仅为664.27美元。这个估值模型来自InvestingPro金融工具。

(SHOP公允价值)

换句话说，基础面估值表明，Shopify的股价可能只有2%左右的上涨空间港人投资美股，目前已经几乎持平。公司的PE、PB和PS比率分别为28.4、7.4和17.9倍，同行的可比指标分别为31.9、8.4、8.6倍，这些数字表明，该公司的估值已经没有那么高了。

接下来，人们再看来看Shopify在电子商务领域中的几个竞争对手的基础数据，这些数据将帮忙人们看清晰这些电子商务巨头的估值情况，包含亚马逊、阿里巴巴(01688)、eBay、Etsy、Wix等：

(多家电子商务巨头的估值数据)

值得注意的是，阿里巴巴(01688)是2022年迄今为止唯独上涨的股票。而针对Shopify的股票价格来说港人投资美股，期望该股有望在550-650美元区间建立底部基础，此后开启新一轮的上涨。

看好Shopify将来前景的投资者，可以将该股加入投资组合

信任Shopify股价下挫将很快完毕的投资者港人投资美股，现在可以考虑关心该股。目的价是预测师预测的1457.86美元。

再者，投资者还可以考虑购买持有Shopify股票的ETF，包含：

ARK Fintech Innovation ETF (ARK Fintech Innovation ETF (NYSE:ARKF))

First Trust Dow Jones International Internet ETF (First Trust Dow Jones International Internet ETF (NASDAQ:FDNI))

Franklin Disruptive Commerce ETF (Franklin Disruptive Commerce ETF (NYSE:BUYZ))

Global X E-commerce ETF (Global X E-commerce ETF (NASDAQ:EBIZ))

Shopify股票的对角价差期权

虽然投资者可能期望购买Shopify的股票作为长期投资组合的一部分港人投资美股，可是他们也可能害怕将来几周股价为进一步下挫。因此，一些人可能更倾向于用熊市备兑看涨期权。人们本文将会运用LEAPS期权来介绍对Shopify交易的操作。

需要注意的是，这一期权的利润潜力和风险都是有限的，而且大多数期权策略并不适合散户投资者，因此，关于Shopify的期权策略的介绍更多是学习目的，而不作为实际的投资策略意见。

文章撰写时Shopify的价格：656.88美元/股。

交易者首先以较低的行权价格买入较长期的看涨期权，与此同时，再以较高的行权价格卖出短期看涨期权，形成对角价差。也就是说，标的股票的看涨期权有不同的行权价格和到期日港人投资美股，交易员做多一种期权，做空另一种期权，以形成对角价差。而大多数采取这种策略的交易员，都会温顺的看好该标的股。

交易员不会购买100股Shopify的股票，而是购买一个长期看涨期权(LEAPS)。第一阶段，交易员可能会买入一个价内(ITM)的LEAPS期权，比如SHOP1月19日-520美元行权价的看涨期权，这个期权目前的价格是264.90美元，持有这100股期权的交易员需要花费26,490美元，而直接购买100股股票则需要花费65,688美元。这个期权的Delta值贴近80，这一数值显示了根据标的证券1美元变动下，期权价格的预测变动量——也就是说，假如SHOP的股价上涨1美元至657.88美元，当前264.90美元的期权价格就估计上涨约80美分，不过实际变动可能会有正负误差。

第二阶段，交易员卖出一个略微高的价外期权(OTM)，比如SHOP-3月18日660美元行权价的看涨期权。该期权目前的保费为49.95美元港人投资美股，期权卖方将获得4,995美元，不包含佣金。这个期权有两个到期日，因此很难给出一个收支平稳点的精确公式，不同经纪人可能会为这样的交易设置不同的盈亏计算点。

最大的潜在利润

假如股票价格等于卖空看涨期权到期日的履行价格，则最大潜在利润得以实现。因此港人投资美股，交易员期望SHOP的股价维持在贴近空头期权的履行价格，即到期日在3月18日，履行价为660美元。

理论上，假如到期日价格为660美元，不包含交易佣金和成本，最高回报率将为5067美元左右，让人们看来看计算方式：

交易员卖出期权获得4995美元，与此同时Shopify的股票从656.88美元涨至660美元，每股价差为3.12美元，即100股收益为312美元。而因为Delta值是80港人投资美股，所以理论上，该期权的价值是$312*0.8=$249.6(不过在实践中，这个数字会有正负浮动)。4995美元加上249.6美元合计为5244.6美元，这和5067美元的最高收益贴近。

不过，人们做多期权的履行价格不同，其Delta值也会不同，然后，人们需要利用这个增量值来得出大致的最终损益值。在这种情况下，通过最初没有投资65688美元购买100股SHOP股票的潜在回报事实上就被杠杆化了。

在理想情况下，交易者期望卖空的SHOP期权到期港人投资美股，或者一文不值，然后交易员可以一个接一个地卖出看涨期权，直到SHOP的LEAPS看涨期权在两年后到期。