股票啦 www.gupiaola.com 2021年06月03日报道：Shareholder

随着美股投资者为经济发展复苏布局，今年以来，关键投资对经济发展周期较敏感价值股的交易所交易基金和共同基金的表现均跑赢基准指数。但也有预测师害怕，知乎美股投资这一交易行情趋势可能与去年新冠肺炎疫情后投资者普遍投资科技股的行情趋势一样，简单被扭转。

56%价值股共同基金跑赢大盘，知乎美股投资比例创十多年来纪录

最近公布的一系列美国经济发展数据，均提现美国经济发展复苏和通胀上升的行情趋势。北京时间6月3日凌晨美联储公布的最新一期褐皮书，也在字里行间透露出通胀压迫。从4月初到5月下旬，美国经济发展以温顺的速度扩张，增速略高于前一个报告期，知乎美股投资自上一次报告以来，总体价格压迫进一步增加。美联储企业联系人也估计将来几个月将面临成本增加并提高价格的局面。

瑞银、富国银行等机构均估计，美国经济发展将再次加快增长，商业活动也将飙升至四十年来的最高水平。基于此，很多预测师认为，去年的美股投资行情趋势正发生逆转，当时疫情减缓了经济发展活动，知乎美股投资投资者纷纷涌入可能从危机中受益的科技公司股票。如今，他们又转向工业制造商、能源公司和其他一些与经济发展增长有正相关性的公司股票。

今年以来，二十多只主动治理的交易所交易基金(ETF)累计上涨了至少20%，超过标普500(513500)指数12%的上涨幅度。高盛的数据还显示，56%关键布局价值股的共同基金，知乎美股投资今年的上涨幅度也超过了基准指数，为十多年来的最高比例。

一些表现最好的公司，包含市值较小的公司和价值股，投资者认为这些股票目前的股价相针对公司净值而言尚属廉价。例如，受益于油价反弹，关键布局能源股的Infra-Cap MLP ETF，今年以来截至6月1日已上涨了48%，知乎美股投资重仓持有的能源传输同伴(Energy Transfer LP)，自去年12月以来累计上涨幅度达到62%。

持有投资高分红股的Cambria Shareholder Yield ETF，今年也已上涨48%。最关键的两个控股公司为Rent-A-CenterInc。和Toll Brothers Inc。，知乎美股投资这两家公司的股票，今年累计上涨幅度均超过50%。

Avantis美国小型市值ETF(TheAvantis U.S。 Small Cap Value ETF)今年至今也已上涨36%，知乎美股投资这关键受到持有的轮胎制造公司古德意(Goodyear Tire & RubberCo。)和铝业公司美国铝业(AlcoaCorp)的提振。这两只股票今年的上涨幅度分别达到82%和72%。

其他上涨幅度较大的经济发展敏感型股票，还包含钢铁制造商Nucor Corp。，今年已上涨93%，知乎美股投资领跑标普500(513500)指数。此外，油气公司马拉松石油上涨幅度也达到82%。

而与这些ETF的行情相对比，此前一段时间表现亮眼的资产治理公司方舟投资(ARK Investment Management LLC)今年总体累计下挫了10%，较2月中旬的高点更是跌去30%。创始人凯瑟琳·伍德(Catherine Wood)一度被销售市场称为“女版巴菲特”，在去年疫情肆虐期间，知乎美股投资方舟投资全年的产品净值累计飙升了150%。其今年的“滑铁卢”关键是由于通胀担忧令销售市场估计美联储将渐渐缩减量宽，从而打压了重仓的科技股。

本周，知乎美股投资在美联储褐皮书公布后，投资者关心的数据还有将于本周五公布的美国5月非农就业报告。

“本轮经济发展重启交易的开端是价值股和小盘股的反弹，知乎美股投资这一行情趋势还未真正开端。”坎布里亚投资治理(Cambria Investment ManagementLP)的首席投资官梅布费伯(Meb Faber)推断称。

他治理的基金，目前正在寻觅那些基础面良好的“廉价”股票，知乎美股投资这些股票通过股息、股票回购或其他方式赋予股东相对较大的现金分红。这类股票今年至今的良好表现，令费伯的基金有望于今年录得2014年发行以来的最好业绩。

投资行情趋势可能再次逆转

不过，就在费伯认为从科技股向经济发展敏感型小盘股、价值股转变的投资行情趋势还未真正开端的同时，也有些预测师害怕，近几个月来这些股票的大幅增长表明，假如增长稍后放缓，知乎美股投资这一行情趋势可能会像此前科技股行情一般，迅速逆转。

例如，福特汽车公司(Ford Motor Co。)今年迄今已上涨65%，其中5月份的上涨幅度为26%。虽然股价延续上涨，但在基础面方面，福特在4月下旬预测，知乎美股投资由于汽车所使用的微芯片的延续短缺，公司盈利将下降。

在波动性高的能源版块中，知乎美股投资风险也很突出。对石油需求的反弹促进了油价上涨以及数十只能源类股票的上涨。能源版块的强劲表现使得Virtus Investment Partners旗下的InfraCap MLP ETF成为美国表现最好的主动治理ETF。

但该ETF的投资组合经理哈特福德(Jay Hatfield)认为，虽然今年夏天对石油需求的激增可能会进一步推高油价，但油价可能会波动较大，知乎美股投资“而ETF是运用(从投资者处)借来的资金促进回报”，这可能使ETF简单受到油价剧烈波动的影响。

他透露，在去年原油价格暴跌期间，该基金一度损失了58%，自2014年成立以来更已累计下挫89%。此前，国际油价长期处于100美元/桶上方，但2014年美国页岩油商开端加入产油队伍，知乎美股投资国际油价总体一路下挫，且再未回到过100美元高位。

“去年秋天新冠疫苗获得批准后，人们的基金才开端表现良好。”哈特福德称，“但这与选股无关。在经济发展理想的情况下，能源版块会是股市中较稳定的一部分，不论你挑选其中一个或另一股票票，知乎美股投资基金的表现都会较优异，但能源版块会陷入宏观经济发展的困境。”