股票啦 www.gupiaola.com 2021年05月13日报道：通胀压迫仍来自工业部门复苏

去年至今，大宗商品(161715)销售市场经历了一轮“V”形反转。疫情发生后，大宗商品(161715)价格一度跌入谷底，后在系列刺激现行政策助力下，原油销售市场引领大宗商品(161715)价格逐步抬升矩派投资美股。随着全球经济发展延续复苏，最近大宗商品(161715)价格强势上涨的同时，也推升全球通胀预测。

大宗商品(161715)强势上涨

今年以来，国际油价涨逾30%、伦敦期铜涨超35%、联合国粮农组织食品价格指数连续11个月上涨。国际商品指数——美国商品钻研局现货指数(CRB指数)5月11日报207.55点，年初至今上涨幅度达24.07%，较去年4月的106.29低点上涨逾95%，创2015年7月21日以来新高矩派投资美股。代表国内商品行情的文华商品指数5月12日收涨至200.03点，年初至今上涨幅度超过18%。

大宗商品(161715)价格上涨关键反映出全球疫情防控形势转好，世界关键经济发展体如中国、美国、欧洲疫情基础得到操纵奠定了全球经济发展复苏基调，为全球需求复苏提供支撑。

“放眼全球，不同國家、不同经济发展部门复苏步伐并不一致，导致经济发展复苏隐藏了不对称性。大宗商品(161715)出口国疫情仍较为严峻，影响全球大宗商品(161715)供给，全球经济发展不同版块之间隐藏了供需错位，这是全球通胀预测上升最根本的原因矩派投资美股。”中国建设银行(00939)(亚洲)经济发展学家陈世渊告知上海证券报记者。

仍未传导至消费端

目前看来，通胀压迫仍来自工业部门复苏，由于原材料端供给相对不足，导致原材料价格上涨加快矩派投资美股。但在业内看来，工业品上涨压迫传导至消费品端目前仍有肯定阻力。

上海对外经贸大学大宗商品(161715)钻研院院长仰炬表达，大宗商品(161715)上涨是通胀预测造成的，目前还没有反映在物价中，因为从上游传导到中下游还有一个过程。大宗商品(161715)价格上涨是通过供应链价值传导，上游的原物料影响中下游，是通胀真实产生的基础。

“举例来说，钢铁价格上涨要传导到消费端，不仅要取决于钢铁本身自身价格上涨，也要取决于需求端是否已经充分复苏。当前，全球进入后疫情阶段，从经济发展实际产出和潜在产出看来，实际产出和潜在产出之前或会隐藏负缺口，这对消费价格指数有肯定抑制作用矩派投资美股。”陈世渊说。

针对通胀预测，东吴证券(601555)首席经济发展学家任泽平认为，由于全球经济发展复苏不同步，大宗商品(161715)价格上涨坚持高位的时间可能会被拉长到三、四季度。

金融销售市场经受考验

通胀上行担忧加剧之下，投资者风险偏好急剧降温，全球股市承压，受影响范围已经从证券销售市场向金融销售市场蔓延矩派投资美股。

本周以来，全球风险销售市场行情疲弱。截至北京时间12日20时30分，日经225(513880)指数累计跌逾4%，新西兰50指数、韩国综指均跌超1%。美股本周也连日遭遇抛售，道指周二盘中跌逾600点，当日收跌逾470点，创3个月最大单日点数下滑。纳指当日新房开盘大幅下挫超过2%，随后因空头回补，纳指收盘下滑缩窄。5月以来，纳指下滑为2.64%。

衡量销售市场恐慌程度的CBOE波动率指数(VIX)延续攀升，目前报21.84点，创近两个月来的最高水平。美国银行证券的策略师萨维塔·苏伯拉曼尼安的最新钻研显示，第一季度财报中，企业提及“通胀”的数量同比激增了800%矩派投资美股。按部门划分，通货膨胀在材料、消费和工业等行业的公司中最为普遍。

多位销售市场人士最近表达了对通胀的担忧。全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧周二在媒体线上活动中表达，拜登政府的经济发展计划增加了通胀风险，过多资金流入经济发展体内制造泡沫风险。当前股市估值已经算泡沫。

陈世渊认为，投资者实在会担忧通胀。因为将来假如央行要调整货币现行政策，风险资产价格会面临肯定调整矩派投资美股。将来，经济发展进展以及宏观现行政策不确定性会导致销售市场波动性上升。

外汇销售市场也感受到了通胀的影响，隔夜美元指数一度失守90大关，销售市场预测美元有进一步跌破90水平的可能。剑桥全球支付公司的首席销售市场策略师卡尔·沙莫塔表达，由于美联储强调宽松现行政策立场，美元隐藏有力上涨的可能性较低。

面对通胀上升预测，投资者应该如何应对？

陈世渊意见，将来投资者需要关心疫情防控总体形势，做好应对不确定性的预备，并细腻化投资方向矩派投资美股。

“就目前的通胀上升行情趋势，投资者可以考虑周期股，并在科技股调整到肯定价位后再增加配置。长远看来，依然看好科技版块，虽然黄金是避险工具，但并不意见股票投资者买入。”香港另类投资基金经理、财经智库国际金融学会资深成员舒时告知记者。