股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月28日报道：他们不信任机构和对冲基金

一周前，美国银行注意到其机构客户、对冲基金客户和高净值客户原本“日益高涨的好心绪”隐藏了急剧逆转。此前一周，股市延续小幅走高，然而全部这些人却都卖出了股票。

在这期间，高壮大宗经纪公司注意到对冲基金8个交易日中有7日都卖出了股票，这警示人们一场轧空马上来临雪球美股投资者。这个推测是对的，仅仅几天后，标普500(513500)指数就回到了历史高点，这证明了轧空可能已经发生。

随着股市再创新高，美国银行的“聪慧钱”指标是否会从看跌重新转回看涨？

恐怕不。

根据美国银行预测师Jill Carey Hall提供的每周客户流量行情趋势报告最新数据，销售市场的看跌心绪加剧，该行的客户连续第二周净卖出20亿美股，同时净卖出单一股票和交易基金雪球美股投资者。这是今年以来客户第三次卖出交易基金。

与此形成鲜亮对比的是，散户再次成为购买股票的唯独客户群体，虽然仓位水平仅处于2月中旬以来的最低水平，随着对冲基金和机构的购买减少，散户已连续9周成为净买家。事实上，这已经是机构客户连续第二周抛售股票，而对冲基金客户则连续第周围抛售股票。美股资金外流流出额达到一个多月来最高。

11类行业中净买家客户瞄准了7类，他们不信任机构和对冲基金，购买什么类型股票也在意料之中：抵御性/增长型的(如医疗保健、科技和地下蓄能)最多，不过净销售额最大的是对利率敏感行业(通相信务和金融业)和非必需消费品行业。

正如美国银行预测师Jill Carey Hal总结的那样，资金流动表明最近几周的抵御性仓位愈来愈强：上周是非必需消费品行业连续第六周资金流出，以及金融版块连续第五周资金流出雪球美股投资者。这还是近一年来最大的单周资金外流，流出量排在第98个百分位。

与此同时，原材料行业(510620)连续第二周隐藏资金净流入，医疗保健部门的资金流入创下1月初以来的最高水平(前98个百分位)。

话虽如此，人们可能正处于逆转的边缘：根据该银行的数据，抵御性与周期性资金流动已超过1标准差，而这通常表明抵御性资金流达到峰值，接着转向周期性资金流。

除股票外，美国银行客户同时抛售成长型和价值型ETF，不过成长型ETF的资金流出规模更大雪球美股投资者。这是1月中旬以来价值型ETF首次隐藏单周资金流出。更多细节如下：

11类行业ETF中，有5类的客户是净买家。一级分类为：

价值型(能源)

抵御型(医疗保健)

成长型(科技)

与此同时，工业股和REITs相关的债券资金流出最多雪球美股投资者。

看到这里，你会不会觉得好奇，假如美国银行的大多数客户都在抛售，那么股票是如何达到历史新高的呢？

原因很容易：根据美国银行的数据，在金融业的促进下，股票回购规模较前一周加快，并达到去年同期财报季以来的最高水平。另一方面，宽松的资本限制是金融业被看好的一个原因。但人们认为，企业的现金优先事项可能普遍转向资本支出。

简而言之：股市好像回到了量化宽松重启前情形，如今不再是美联储的QE，而是延续的股票回购将风险资产推至历史高点雪球美股投资者。只有一个不同之处——人们不仅有创纪录的回购，而且每月还有1200亿美元的美联储流动资产注入。