股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月22日报道：即大盘涨的时候它们涨得更多

牛市女皇Cathie Wood的旗舰基金ARK Innovation ETF (NYSE:ARKK)年内行情动荡，迄今为止下挫了2%，新基金太空概念ETF——ARK Space Exploration & Innovation ETF (NYSE:ARKX)表现亦乏善可陈。不过，这并未阻挡销售市场关心ARK基金的一举一动。

4月21日销售市场消息，交易数据显示ARK基金增持了美团 (HK:3690)、腾讯控股(00700) (HK:0700)、奈飞 (NASDAQ:NFLX)，减持特斯拉 (NASDAQ:TSLA)和PayPal (NASDAQ:PYPL)；此前，加密货币交易所Coinbase (NASDAQ:COIN)上市后，ARK两天内大举建仓，买入3.52亿美元Coinbase；销售市场还关心到，ARK旗下的两只基金建仓近308万股图森将来 (NASDAQ:TSP)阿里巴巴美股投资价值。

毕竟在2020年创下了近150%的收益，“牛市女皇”的光环仍令不少投资者在思考要不要“抄作业”。在回答这个问题之前，不妨先更深入地熟悉ARK的基金。

Cathie Wood多次阐明她的投资理念——在具备颠覆性创新行业中，发掘那些具有长期投资价值的公司。当然，这也意味着这些“潜力股”目前还不赚钱，财报不好看，乃至市值也很小。ARK持有特斯拉至少六年以上，才在2020年收获了超额收益。

事实上，ARK基金中有超过一半的公司在最近一年都没有盈利阿里巴巴美股投资价值。据道琼斯销售市场数据的一项预测，ARK主动治理ETF所覆盖的165只股票中，有85只在最近一个会计年度产生了净亏损。

无论是流媒体公司Roku Inc (NASDAQ:ROKU)、房产交易网站Zillow Group Inc (NASDAQ:Z)還是音乐流媒体Spotify Technology SA (NYSE:SPOT)，都无法在最近的年报中报告盈利。在ARK基金中总头寸高达23亿美元的远程医疗平台Teladoc Inc (NYSE:TDOC)自2015年上市以来一直处于亏损情况，去年亏损4.85亿美元。

这些公司的特点之一就是高Beta，即大盘涨的时候它们涨得更多，但大盘下挫的时候它们也跌得更凶。正如晨星全球ETF钻研主管本·约翰逊(Ben Johnson)所说，这些股票本身的固有风险就要高于大盘。

而且，考虑到当前从成长股向价值股的销售市场风格切换这个大行情趋势(虽然过程多有波动)，投资者更加倾向于买入对经济发展周期敏感的股票，也使得这些股票在短时间内更难有出彩表现阿里巴巴美股投资价值。

要了解，长期以来，投资者一直依靠市盈率等估值指标来衡量某一只股票。可是，针对还没有盈利的公司，这些指标派不上用场。相反，ARK靠的是基于近零利率的贴现现金流模型、还有针对推断企业前景的“眼光”(或者说想像力)来证明这些股票的高估值。这还是为什么Cathie Wood的投资标的往往是极具争议性的。

晨星公司还指出，ARKK这只基金在流动性较差的小盘股上的高聚合度，意味着一旦调仓，势必会引发这些股票的剧烈波动。“该基金持有并增加了在小型公司中的股份，由此抛售这些小盘股的时候很难不会对它们的股价造成重大影响。在全部在美注册的基金中，这只ETF最聚合持有其持股10%或以上流通股的公司的股票。然而，ARK缺少经验的预测师团队、全凭直觉的风险治理方法以及庞大的资金基础，令人怀疑这只基金能否坚持过往出色的业绩纪录。”晨星称。

而且，以Cathie Wood的销售市场号召力，无论是机构還是散户，都有新资金涌入到同一家公司阿里巴巴美股投资价值。比如，持有ARK少量股权的一家日本公司Nikko Asset Management，与ARK共同持有至少三家公司25%以上的股份，包含Compugen Ltd (NASDAQ:CGEN)、Organovo Holdings Inc (NASDAQ:ONVO)和Intellia Therapeutics Inc (NASDAQ:NTLA)。两家公司还共同持有其它10家公司中20%或更多的股份。

回到文初的问题，在决策要不要抄“木头姐”的作业之前，一定先认识到ARK基金所买入股票的这些特性，特别是要综合评估当前的销售市场行情趋势以及投资周期。

ARK常常会披露它的最新调仓操作，投资者也切忌照搬，毕竟某些股票的调仓只是为了调节仓位、分散风险，而非出于看多或看衰某只股票的原因。