股票啦 www.gupiaola.com 2021年04月09日报道：Leuthold

纳斯达克综合指数现已摆脱回调区域，但成长股面临压迫的警报还远未解除。自3月8日开端反弹以来，纳指已上涨10%，相比之下，道琼斯工业平均指数同期上涨幅度为5%。

自2月12日纳指触及新高以来，美股投资老师该指数下挫了2%，而道指在这段时间里却屡创新高，同期上涨了7%。

但这并不意味着成长股无法重新获得领先优势。Instinet预测师弗兰克·卡佩勒里(Frank Cappelleri)认为，假如接下来纳指开端再度跑赢，4月份其实会是一个开端。他在研报中写道：

“从过去20年的情况看来，当纳指跑输后，都会在一年中的4月份迎来突出的拐点，而且过去几个月该指数的跑输幅度相当大”。

不过，美股投资老师纳指要想挣脱跑输局面就一定从2020年最热门的一些股票中借力。但就目前而言，无论是特斯拉還是ARK Innovation ETF(ARKK)都没有显示出要参与接下来一轮涨势的迹象。

而且这些股票有可能不会再度领涨。Cirrus Research预测师萨蒂亚·普拉德曼(Satya Pradhuman)指出，此次财报季“可能会证实这些公司在当前盈利周期中正在触底”，而这“会给高成长股造成下滑压迫”。他认为，销售市场轮动刚刚开端。

科技股不再跑赢行情是看待销售市场轮动的另一种方式。Leuthold Group预测师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)的数据显示，按每一阶段过去12个月的回报情况衡量，科技版块之前曾连续16个月成为回报最好的一个版块，这还是自1928年以来，单个版块表现维持最优延续时间第七长的一次，还是历史上单个版块表现第九次维持最优超过15个月乃至更长时间。

但现在，美股投资老师在截至3月31日的过去12个月里，科技股表现落后于材料股、能源股、非一定消费品股和工业股，说明科技股领涨的行情已经完毕。

针对投资者而言，好消息是销售市场不肯定会像互联网泡沫破灭后那样急剧下挫。

2000年8月份，标准普尔500指数在科技股连续跑赢的行情完毕后暴跌了24%，虽然在接下来的12个月里又下挫了四次，但幅度达到24%的那次下挫仍是历史上科技版块长时间跑赢之后跌得最厉害的一次。不过，当单个版块长期跑赢的行情完毕后，接下来一年的平均上涨幅度为5%。保尔森写道：

“令人意外的是，美股投资老师当一个版块领涨的周期完毕后，股市通常并没有崩盘。”

但愿接下来还是如此。

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