股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月09日报道：标准普尔500股市收于4079点

美国经济发展增长正在飙升，策略师们对股市愈来愈不好。

随着投资者等待第一季度财报季的开端，人们对将来几个月销售市场可能会隐藏什么——温顺的回报——达成了明确的共识。美股 投资保底

周四上午，策略师强调了最近的钻研，将潜在的预测回报低迷期与飙升的经济发展活动数据联系在一起。

此外，周四上午的收件箱里还有布赖恩·贝尔斯基(Brian Belski)和其蒙特利尔银行(BMO)策略团队的工作报告，他们警告投资者要为将来几个月销售市场回报可能更加低迷做好预备。虽然该公司认为这一预测存有上行风险，但这与大多数大范围衰退、复苏和销售市场反应的表现一致。

蒙特利尔银行写道：“(第一季度)美国股市的价格走强使得标普500(513500)指数仅比人们的2021年底价格目的低3.1%，人们目前的目的风险倾向于上行。美股 投资保底”

“话虽如此，正如人们之前所商量的那样，人们认为投资者应该为下半年做好预备，随着重新开放和周期性交易的成熟，以及投资者开端消化每股收益驱动环境的影响，下半年的价格上涨幅度可能会低于上半年。然而，最终，人们认为标准普尔500将在2021年以4200点的价格目的完毕。”

周四，标准普尔500股市收于4079点。

《环球邮报》(The Globe and Mail)的斯科特·巴洛(Scott Barlow)本周也提到了花旗(Citi)的托拜厄斯·莱夫科维奇(Tobias Levkovich)的工作。美股 投资保底莱夫科维奇写道，销售市场现在开端从“1999年的角度看问题”。

莱夫科维奇写道：“人们注意到1999年的观点，基金经理面临着参与股价上涨的压迫，即便他们也意识到这可能会带来糟糕的结局。”

“由于估计美联储将在今年晚些时候缩减购债规模，预测收益指引隐藏一些下滑，以及将来可能隐藏令人担忧的通胀数据(即便是临时的)，上行回报与下滑潜力好像倾向于慎重行事。”

人们强调这项工作——它与周四上午的简报中提到的内容极为相似——有两个关键原因。美股 投资保底

第一个原因，同样是由于各方以多么快的速度达成了一致意见。而共识的观点基础上是：销售市场在2020年打折的全部东西现在都在发生，所以将来几个季度对销售市场来说没有突出的积极催化剂。

其次，贝尔斯基和他在蒙特利尔银行的团队早前就呼吁在2020年春天隐藏新的牛市，并一再重申这一长期观点，人们注意到了销售市场中的任何慎重信号。直到几天前，蒙特利尔银行发一份报告强调，当标准普尔500在牛市的第一年上涨超过30%时——这种情况刚刚发生，然后又发生了一些——销售市场在牛市的第二年平均再上涨17.1%。

假如2021年以历史为鉴，那么销售市场将超过蒙特利尔银行年底4200点的目的价。美股 投资保底因此，人们明白了为什么该公司目前的前景仍存有上行风险。

但就像去年涨势中几个点的情况一样，眼下好像很难确定是什么因素可能再次推高股市。

延伸阅读：

拜登基建新政将靠增税来买单 华尔街是否肯买账正受瞩目

在美国国会此前闯关批准了1.9万亿美元赞助新政措施后，投资者的目光已经转向了该国下一次的财政局刺激计划。美股 投资保底而总统拜登此前推出的新一轮以基础建设为核心的支出措施当然令人期望，可是他同时表达需要增加税收来为此买单填补财政局窟窿的做法，却多多少少令投资者心中感到五味杂陈，这也令最近美国金融销售市场行情隐藏了一些迟疑和纠结的迹象。

拜登基建新政：大方向已确认，细节则仍可以谈

为此，拜登在当地时间周三的讲话中表达，关于预测中上调企业税税率的行动，当前仍有进一步谈判的空间，并听取各方关于此问题的看法。此前，拜登曾计划取消前任特朗普政府的减税措施，将企业税税率调回28%，但他表达，最终税率会如何仍可以商量，虽然采取更多措施为基建等超额支出行动买单却还是在所难免。

此前，拜登所提议的超过2万亿美元的基建振兴计划当然令销售市场投资者皆大欢喜，可是国会共和党人却批判此方案开支过于庞大，并捆绑了太多不必要的非基建领域的项目。美股 投资保底但拜登及其阁僚却仍在为此计划的支出规模及涵盖范围进行辩解，称其中一切措施都是为了满足民众的真实所需。而在周三的讲话中，拜登表达，他欢迎各方就新支出法案的各类细节进行商量，并将邀请有志于此事务的共和党人赴白宫共商国是。但他强调，无论如何，基建计划的动身点都将是着眼于将来的，而不仅仅只是对既有设施的修修补补。

拜登总统指出，基建革新并不只是小打小闹，而将是跨过一整代人的长周期大手笔项目，只有美国上世纪进行的全国高速公路建设以及与苏联展开的航天太空竞赛的规模力度才能与之相比。在此过程中，数以百万计的劳工将投入到基础设施的新建与修补过程中。眼下，美国有数万英里的道路需要修补，数千座桥梁需要维护。同时，还需要建设诸多新能源汽车充电设施等面向将来的新基建设施。

而根据拜登的计划，美国联邦政府将在8年的周期内花费约2万亿美元的额外支出。其所需的资金则将通过跨度长达15年的融资计划予以提供，这之中就关键包含把企业税税率从21%调升回28%。以前，拜登的前任特朗普曾在2017年将此税率从35%大幅调降。对此，拜登表达，建设面向将来的基础设施自然需要在眼下就增加投资，所以，大家不该因为当前在财政局收支问题上的不同看法，就耽搁了将来的百年大计。

美财政局部：全球税率同盟有望得到支持

然而，增税的行动无论如何在民间都会引发反弹，在国会层面也会面临阻力，乃至部分作为拜登同僚的国会民主党人针对此措施都持有保留意见。美股 投资保底大家所害怕的关键点还在于，假如美国单方面上调企业税率，将势必造成跨国企业资金从美国销售市场外逃流向全球范围内税率更低的经济发展体，这反过来将反倒不利于美国的经济发展增长与就业环境。对此，美国财长耶伦此前已经提议在全球范围内实施“税收同盟”措施，来去除国与国之间在税率现行政策上的恶性竞争，而她的副手、财政局部副部长阿德耶莫周三也详细解说了此状况。

阿德耶莫表达，美国政府有信念在全球发达经济发展体中就最低税率限制议题达成共识，如此一来，美国方面坚持28%的企业税将不至于损害本国经济发展竞争力。他指出，事实上美国实在正在与国际同伴进行合作沟通，来设法规范损人不利己的竞争性减税行动。在开展全方位合作之后，美国将有信念争取到G20经济发展体和全球绝大多数发达國家的支持，来设定共同的税率下限。

此番言论应和了此前财长耶伦在周一G20经济发展体财长会议时的讲话措辞，她当时表达，企业税率下限措施将阻挡跨国公司的不合理海外避税行动。此举也将能够令美国得以通过税收措施来募集其基建项目所需的2万亿美元资金。而阿德耶莫也进一步强调，美国政府实在需要增加投资，来修复道路与桥梁，这才相比竞争性减税措施，更能在这个新时代维持美国经济发展的真正竞争力。

针对共和党人指责的挥霍过度问题，阿德耶莫也反对称，去年爆发的疫情已经更新了“基础设施”这个概念的意义，不光再是道路、桥梁和港口，而是包含了在21世纪坚持國家竞争力的一切软硬件设施，不光包含宽带通信和电力网络，也更包含人力资源培训项目和社会公正及友好项目。美股 投资保底而他也信任，美国政府的基建计划不光能得到支持进步的政界人士的支持，最终也能得到华尔街高管的拥护。

钻研报告：基建项目功在当下利在将来

同日，宾州大学沃顿商学院也公布了钻研报告为基建新政背书，称拜登总统的里程碑式的基建促进计划并不会对企业投资活动造成挤占和打压效应。即便特朗普前总统的减税措施实在被取消，短时间内企业投资活动也将无碍，但美国联邦政府却有望因此在将来十年得到8916亿美元的额外收入。

同时，沃顿商学院周三公布的钻研报告也显示，一旦拜登的基建新政措施落实，反倒还可以通过拉动经济发展与投资活动的方式在将来10年间增加2.1万亿美元的税收收入，同期的支出增在2.7万亿美元，因此财政局赤字并不至于进一步恶性膨胀。美股 投资保底到2031年时，联邦债务规模仅将因此增加1.7%。事实上，在大规模基建投资完成后，其所带来的收益却是持久的，因而，到2050年，美国债务规模将减少6.4%，而GDP总量因增税所受的总冲击规模只有0.8%，几乎可以忽略不计。

钻研报告指出，基建的投资在长久看来，将有助于提振美国全社会的生产率。其在短时间内带来的阵痛相比之后长期而延续的收益基础可以忽略不计。因而投资者面对可能增税的前景也无需过度恐慌。

销售市场焦虑心绪却仍难免升温

然而，投资者现在仍害怕拜登政府2.25万亿美元基础设施计划中企业可能面临的税单。美股 投资保底虽然耶伦和拜登此前都已亲自出面试图安抚销售市场，华尔街却仍怀疑加税就已经燃眉之急。加拿大皇家银行资本销售市场(RBC Capital Markets)于3月底进行的一项调查显示，有53%的投资者表达，将来四年的现行政策背景有些消极或比较消极，而去年12月仅有21%。

无论如何，税收仍是美国股市投资者最关怀的问题之一，在让他们夜不能寐的事情中，税收现行政策排在第二位，落后于货币现行政策，但领先于通货膨胀。

以前，拜登政府的财政局措施推助美国股市创出历史新高，其在1.9万亿美元的疫情纾困法案后，又提出了提振美国基础设施的提案。可是，随着他打算如何为这笔支出提供资金的更多细节浮出水面，股票投资者的好心绪正在减退。

虽然增税立法尚未成文，可能将展开长达数月的磋商，但税务专家表达，这些提议对科技和制药公司的打击可能尤为严峻，而这是标普500(513500)指数中最大的两个版块。美股 投资保底高盛集团策略师上个月计算发觉，假如拜登的2020计划得到全方位实施，那么提高企业税可能会使标普500(513500)指数的利润增速下降多达9个百分点。

销售市场策略师指出，最近已经开端陷入彷徨的美国股市之后可能因为增税风闻而变得更加脆弱，特别是前期上涨幅度已过度的科技股云集的纳斯达克指数。投资者害怕美国政府的财政局计划效果可能不达预测，可是其所增加税收却将是实打实的，这势必令其投资决策行为有所动摇。