股票啦网 www.gupiaola.com 2021年04月06日报道：而优质股市盈率仅为大盘的0.9倍

在人们的印象中，交易员进行日内交易，而投资者一般做的是长期投资。日内交易常被比作博彩，长期投资则被认为是一种更具理性、更成熟的方式美股港股投资微博。其实长期投资还是一种押注，押注将来股票价格会高于人们的买入价格。

投资者应该对将来有怎样的预测？瑞信2021全球投资回报报告中提到，除了隐藏过一次熊市和几次差点跌入熊市的情况，过去十年美股销售市场的回报相当可观，经通胀调整后的年化回报率为11.3%美股港股投资微博。可是2000-2010年股市的表现比较糟糕，经通胀调整后的年化回报率为-2.3%。

令人头疼的是，投资者不了解下一个十年会怎样美股港股投资微博。上述报告的作者艾罗伊·迪姆森(Elroy Dimson)、保罗·马什(Paul Marsh)和迈克·斯汤顿(Mike Staunton)写道：“仅从二十一世纪前两个十年的回报情况看来，不足以帮忙人们有效预测将来十年股市的回报。”

好消息是，下一个十年回报为负值的可能性较低。美银证券的数据显示，从1929年开端，以十年时间为期，标普500(513500)指数仅在6%的时间里下挫美股港股投资微博。坏消息是，由于目前市盈率高达20倍以上，估计接下来该指数每年上涨2%，加上2%的股息，总回报率仅有4%。

即便在过去股市回报较低的时期，假如投资者的持有期为十年而非一年的话，亏损概率便可以从45%降至10%美股港股投资微博。美银证券策略师萨维塔·苏布兰马尼安(Savita Subramanian)在研报中写道，“对美股来说，更长的持有期是幸免亏损的良方。”

假如把限制亏损作为目的，股票类别的挑选比较重大美股港股投资微博。过去一年率领美股销售市场反弹的是所谓的“低质量股票”(low quality stock)，即标普评级为B或更低的股票，这类股票跑赢优质股48%。

然而目前低质量股票的市盈率是大盘的1.2倍，而优质股市盈率仅为大盘的0.9倍美股港股投资微博。苏布兰马尼安称，“优质股仍被忽视，估值、仓位情况和历史经验都在告知人们，将来一个月、一年、乃至十年，挑选优质股才是更好投资策略之一。”

投资优质股最简便的方法是买入Invesco S&P 500 Quality (SPHQ)或iShares Edge MSCI USA Quality Factor (QUAL)这两只ETF。前者根据股本回报率、财务杠杆比率和应计项目纳入了一些质量评级最好的公司；后者专心于低杠杆、高股本回报和收入利润稳定增长的大中型公司。二者都持有默克(MRK)和万事达卡(MA)。这两只ETF表现还不错，Invesco S&P 500 Quality包含用于再投资股息的回报率为54%，iShares Edge MSCI USA Quality Factor为59%，但都低于标普500(513500)指数的75%美股港股投资微博。这两只基金中的任何一只都可以作为接下来押注优质股的投资工具。

上述两只基金也都持有半导体材料(512480)设备生产商应用材料(AMAT)美股港股投资微博。英特尔(INTC)上周宣布增加190亿美元资本支出而且投资200亿美元建筑两个半导体材料(512480)晶圆厂后，应用材料股价应声上涨。

投资应用材料的理由还有很多。该公司最近公布了新产品，利用人工智能(161631)技术来确定芯片是否有严峻缺陷。虽然从前收购日本半导体材料(512480)制造商Kokusai Electric的计划没有获得中国监管机构的批准，但应用材料计划将之前打算用于收购的资金(约75亿美元)用来回购股票美股港股投资微博。该公司将于4月6日召开投资者日活动，美银证券预测师维韦克·埃利亚(Vivek Arya)认为，假如该公司在活动上宣布有能力把每股收益提高到9美元，那么这将成为股价上涨的一个催化剂。

埃利亚称，按2022年预测利润计算，应用材料的市盈率为18倍，股票较为廉价，特别低于工业股的24倍。此外，估计该公司的自由现金转化率将达到26%，是标普500(513500)指数其他工业股的一倍。埃利亚说，“人们认为应用材料的股价至少能达到和其他工业股一样的水平，而且其质量更好美股港股投资微博。”他估计，投资者在消化收购交易失败这一因素后，应用材料的估值将上升，是一只值得长期持有的股票。