股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月27日报道：Left表达

华尔街空头并未良好投降，美国散户逼空大戏可能尚未完毕，下一个目的或已暴露。

美国散户「逼死」大空头的戏码这几天震惊了华尔街外国投资者持有美股，也成为金融圈茶余饭后的谈资。然而，这场散户逼空大戏仍未完毕。

美国散户靠一只股票打败两家机构

在短短的几天内，美国散户靠着一只股票，接连打败了两家大型投资机构。

上周五，投资公司香橼和散户已经有过一次交锋。香橼在1月19日表达，Game Stop将在日内迅速跌回20美元，触动了散户的神经外国投资者持有美股，香橼也因此成为了散户攻击的目的，香橼的创始人Andrew Left被Wallstreetbets上的散户们群起而攻。

当天，该股收于39.36美元，连续了科恩被任命为董事会成员时引发的暴涨。面对散户的「疯狂攻势」，香橼赶快认输，1月22日，香橼新开了一个社交媒体账号，并表达不再就GameStop发表意见，这才平息了散户的「怒火」。结局Game Stop股价在上周五飙涨了78%。

事后香橼的投资经理Andrew Left表达：

「抛开价格变动不提外国投资者持有美股，我最震惊的是做出这些决策时的思考过程，任何理性的人都了解这种交易行为是不会长久的。」

相比香橼，对冲基金Melvin在与散户的这场「战争」中损失更为惨重，香橼丢的更多是面子，可Melvin却已经伤及筋骨。

该基金一直以来坚持做空包含GameStop在内的多只妖股，但散户的狂热超乎了该基金的意料，让它损失惨重，不得不向外求援。下图为该基金持有的看跌期权。

据华尔街日报，目前为止已经有两家对冲基金对其伸出了援手——对冲基金Citadel和Point72估计将向Melvin投资27.5亿美元，帮忙Melvin再次稳定运营下去。其中外国投资者持有美股，Citadel将出资20亿美元，Point72则出资7.5亿美元。

2021年针对Melvin来说是开年不利，仅在2021年前三周，它就损失了30%。Melvin年初的资产为125亿美元，是近年来华尔街表现最好的对冲基金之一。Melvin以投资广泛、积极进取而著名，它的投资有时构成了该基金的大部分收益，这在行业中是一种罕见的现象。自2014年成立以来，该公司的平均年回报率为30%，虽然它收取的绩效费最高可达投资收益的30%。

因此，当得知它被散户「击败」后，其客户和交易员都感到难以置信。

GameStop究竟是「何方圣洁」？

GameStop是一只面临退市的股票外国投资者持有美股，其股价从2016年的28美元一路跌到2019年底的3美元。据说GameStop是去年被做空得最多的股票。FactSet的数据显示，该股票的空头净额占股票流通量的比例最高时超过140%。

在GameStop被逼得快要破产，面临退市的情况下，一些人开端鼓舞散户买入该公司的股票和期权。受到Reddit用户的促进，Game Stop的股价在今年实现了245%的上涨。散户的狂热让空头吃尽了苦头。

2019年，大空头迈克尔伯里(Michael Burry)就表达，正在通过他的基金Scion Asset Management做多GameStop。接着，他的接班人在2019年8月公布了一篇新闻稿，敦促GameStop回购2.38亿美元的股票，并在Seeking Alpha上公布了一篇文章，警告做空GameStop的危险。2019年8月至10月期间，该股隐藏了上涨。

然后在2020年4月13日，据Reddit的用户elder Hedgehog的帖子所说，GameStop 84%的股票都被卖空了外国投资者持有美股，揭露用户持有的GameStop股票正被经纪商出借给空头。于是，Reddit的用户开端向做空者开战。

今年1月，宠物电商公司Chewy的联合创始人瑞恩·科恩(Ryan Cohen)加入了其董事会，并透露自己正持有GameStop 580万股股份，让GameStop的股价当日飙升24%。

科恩在Chewy上的成功让人们对GameStop又燃起了期望。随后愈来愈多散户开端看多GameStop，虽然这种行为受到不少批判，但在科恩带来的期望下，散户对机构的战争也正式打响了。

GameStop的股价在2020年最终四个月开端稳步上涨，愈来愈多的Reddit散户加入了多头大军外国投资者持有美股，他们还有一个行为守则：永不出售，永不投降。

到2021年1月12号，GameStop的股价涨到了贴近20美元，空头们也总算坐不住了，开端大力买入GameStop止损。GameStop股价两天内从20美元涨到14日的40美元，翻了一倍。

GameStop的股价1月以来的上涨幅度超过300%。根据S3 Partners编制的数据，做空GME的投资者今年已经损失了17.4亿美元。

值得注意的是，到这时，空头们仍然没有良好投降外国投资者持有美股，GameStop的空头净额占股票流通量的比例从两周前的142%下降到了139%，这意味着类似的逼空大戏可能还有续集。

S3 Partners董事总经理Ihor Dusaniwsky也表达，GameStop做空比例再次坚持高位，说明虽然有不少空头的仓位遭遇轧空，可是又有新的做空力道涌入。

美国散户的下个目的已经暴露？

目前为止，在专业预测师群体中，看空GameStop的声音依然占据多数。他们能够列出很多看空GameStop的理由，比如估值过高外国投资者持有美股，它的股价是远期EBITDA的40倍；去年12月其总体营收销售下降了9%，它的销售市场份额正在输给沃尔玛和亚马逊等竞争者。

可是，就目前阶段看来，去探究GameStop究竟有没有被高估好像意义不大。因为在散户眼里，GameStop当前有没有被高估并不重大，只有像香橼还有Melvin这样的大型机构才会关心估值。

他们压根就不关怀股票的估值，他们更喜欢跟随潮流。正如Oanda高级销售市场预测师Edward Moya所说：

「这支新的交易队伍不再关心估值外国投资者持有美股，他们只是从WallStreetBets、YouTube、TikTok或Robinhood中寻觅投资机会。」

虽然单个散户的跟机构相比很微小，但散户的数量庞大，而且小散还可以通过购买大量的看涨期权来影响股价。散户狂热之下，一些高涨股票期权的购买和泡沫交易激增。

美国银行全球策略师认为，销售市场泡沫不会很快破裂。不过，GameStop周一的巨震表明，投资者已经对该股票有所担忧。美国散户可能会转移阵地，目前reddit网站Wallstreetbets论坛上关于黑莓的商量非常火爆，因此，有预测认为美国散户的下一个目的可能是黑莓。