股票啦 www.gupiaola.com 2021年01月12日报道：Tabak的首席销售市场策略师Matt

上周，特斯拉CEO马斯克在社交媒体上提到，由于WhatsApp改变用户隐私条款，意见改用Signal通讯软件，殊不知其它一家“撞名”的场外交易公司Signal Advance的股价在1月11日飙升了12倍。

随着纳斯达克100指数在两年内翻了一番，上周三(1月6日)美国看涨交易量创新高，日交易量在历史上排第四。

销售市场好像总是在随波逐流，在美联储宽松的货币现行政策、疫苗的推广以及销售市场心绪转向好的情况下，从散户到机构投资者，全部人都在争相挤入美股销售市场，试图从这已延续10个月的“融涨”中获利，但赢家只能是少数。

这种“融涨”狂潮可能会延续数周乃至数月，至于它何时才会消退，难以进行预测，但股市泡沫警告已经四起。Leuthold Group的首席投资官Doug Ramsey在1月8日写给客户的一份报告中写道：

“这是一种全方位的投资狂潮，牛市行情处于初期并不意味着现在买入更‘安全’。”

但彭博社称，就目前看来，追逐行情确实是可以获利的。纳斯达克100指数在新年交易首日市盈率就达到近40倍，创下两个月来的最暴涨幅。另一方面，对冲股票的成本一直很高。特别目的收购公司(SPAC)的上市热潮也在再次，上周五又有12家公司提交了IPO申请。

Miller Tabak+的首席销售市场策略师Matt Maley说，他认为上周华盛顿的骚乱至少会减缓这种狂热：

“目前销售市场充斥着太多的泡沫。在短短两个月的时间里，美股销售市场上涨了16%，自3月份以来上涨了70%，骚乱事件本应打压销售市场。10%-15%的回调才是健康的。”

要说真正的泡沫，其实是期权销售市场。将于1月15日到期、行权价为1000美元的特斯拉看涨期权是上周五交易最频繁的期权，交易量翻了五倍，收于9.15美元，而上周的新房开盘价仅为53美分。

摩根大通称，散户好像是促进这一行情趋势的主力军。摩根大通指出，根据纽约证券交易所(NYSE)保证金(159001)账户数据，12月份的保证金(159001)账户数量较前几个月有强劲增长。摩根大通表达，在去年12月的最终一周隐藏季节性下挫后，散户买入看涨期权的热潮又强势回归，场外交易的散户还是如此。

周五，以Nikolaos Panigirtzoglou为首的策略师在一份报告中写道：

“散户再次为销售市场注入流动性，这与去年第二季度的情况类似。”

鉴于销售市场预测美国政府会进一步加大财政局刺激力度，这种情况可能会在将来几周延续下去。一些交易所已经嗅到了商机。芝期所一直在为散户定制投资方案，去年6月为散户量身推出了迷你标普指数期权，来增加流动性。

芝期所衍生品和全球客户服务主管Arianne Criqui在去年11月接受采访时表达，该公司 “信任投资者需求会延续下去，因此努力推出一些能满足投资者需求变化的产品。”

Sundial Capital Research的Jason Goepfert也自12月底以来一直在强调，散户在期权销售市场上的影响力很大。他引用了期权交易量和期权价格的数据，其中散户参与者占54%，机构参与者占28%。Goepfert在上周二的一份报告中写道：

“预测真实资金和杠杆工具的指标是最可靠的心绪指标。观看一些可供投资者使用的杠杆率最好的投资工具后，人们发觉，目前情况不容好，有大量证据表明存有着极端投机的情况。”

鉴于现金和债券等很多资产的收益率处于历史低位，投资者已经做好了大举买入风险较高资产的预备。他们开端关心股票和期权，期望获得其他资产所不能赋予的收益。

Susquehanna的衍生品策略师Chris Murphy在11月指出，期权组合综合考虑了高波动性和高估值，“可能是提高收益率的一种好方法”。

在上周的一份钻研报告中，美国银行的策略师利用更普遍的股市指标来证明熊市的迹象，结局发觉63%的指标吻合，包含基金的资金外流、芝加哥期权交易所VIX指数(CBOE Volatility Index)上升以及消费者信念高涨。

不过泡沫已经膨胀到临近破灭的边缘，并不等同于股市毁灭。虽然VIX指数创下了三个月来的新高，但仍低于2018年9月份79%的峰值水平。

Savita Subramanian等美银策略预测师写道：

“熊市信号(通常指在标普500(513500)指数达到峰值之前触发的信号)愈来愈突出，人们预测，2021年标普500(513500)指数的回报率将会很低。”