股票啦网 www.gupiaola.com 2021年01月04日报道：更高的通胀

进入2021年，疫苗带来了经济发展重新开放和复原正常的期望。销售市场总是在动荡之中获得超额收益的机会，大摩全球钻研总监西蒙邦德和来自世界各地的高级预测师在视频会议中，商量了今年的投资机会。

疫情后的美国经济发展将重新洗牌

历史上，每次衰退都会给经济发展带来创伤。这一次也不例外，怎样从阴影中摆脱来至关重大。积极的财政局现行政策一直是经济发展复苏的支柱，大摩估计将来财政局支出将隐藏结构性增长，但关于是否要增加财政局支持这一问题，销售市场争议很大。

更高的财政局支出很有可能意味着更高的利率、更高的通胀、更剧烈且更短的商业周期，全部这些都伴随着更高的销售市场波动性，投资者们将需要更积极地进行投资治理。

经济发展重新开放将激发销售市场份额的角逐

疫情加快了数字化的行情趋势，将科技股占市值的比例推至历史新高。经济发展重新开放将使得一些曾受疫情重创的公司夺回销售市场份额，但科技巨头也不会坐视不动，将努力守住2020年赢得的“蛋糕”。

疫情提高了社会的生产力

为应对新冠疫情，新的技术被广泛运用到各个领域，而这些技术改变了现有的业务模式。由于数据时代和机器时代的到来，社会的生产力得到极大的提升。在2020年，销售市场对人工智能(161631)、自动化和工业软件的投资需求强劲，而且这些需求仍会长期存有。

技术建造的新经营方式帮忙公司提高了效率、维持盈利。大摩认为，这只是一个开端，跨行业的技术传播将在将来几年再次提高生产率。

颠覆并未停止

阿里巴巴(01688)在中国实现了零售和物流的数字化。制造业可能会是下一个数字化目的，因为阿里巴巴(01688)的规模和数据使其有能力预测需求，通过更好的库存治理降低上游成本。

在下游，社交网络的覆盖意味着建立一个品牌更加简单，而维护品牌却更加困难，这就引发了对规模效益和品牌资产长期价值的质疑。基于社交平台的商务活动和消费活动也在不断进展，有助于节约广告资金，降低“最终一公里”的物流成本，开发新的销售市场。

大摩认为，中国在这些领域正迅速进展，好的商业模式将会迅速涌现。

技术建造竞争优势

新的运营方式和更高的生产率引发了这样一个问题：销售市场是否对公司内部使用的技术进行了恰当的估值？而新冠疫情可能释放了技术的潜在价值。疫情隐藏以来，在技术上进行投资的公司的股票，为股东建造的价值比大盘高出约25%。

ESG投资正走向主流

随着更多资金进入ESG(环境、社会和公司治理)，纯绿色投资的估值已经飙升。大摩投资的美国清洁能源公司股，2020年平均企业价值倍数(EV/EBITDA)上升了约440%。

绿色资产的估值正在发生根本性的转变，那些在绿色进展上投入更多的公司将收到销售市场欢迎。