股票啦网 www.gupiaola.com 2020年12月07日报道：小摩：长期仍看好股市 但投资者最近需调整仓位幸免拥挤交易

小摩警告称，目前销售市场上有明显的共识，投资者需要调整仓位以幸免“拥挤交易”。这些拥挤的交易包含：做空美元、做空发达销售市场周期性货币、做多铜期货和做多比特币。另一方面，美股国外投资者占比该行认为，看涨石油和黄金的头寸没有那么多，相针对发达國家而言，增持新兴销售市场股票的头寸还是如此。

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的预测师在上周五的一份报告中写道，上一次就投资战略达成如此强有力的一致意见是在2017年底和2018年初，而那次发生的事情提示人们，这样一致的观点很少能够完美兑现。2018年1月，在大量资金流入的情况下，全球股市达到创纪录水平，但风险资产的过度持仓引发了人们的担忧。接下来一个月，波动率指数(VIX，俗称华尔街“恐慌指数”)飙升，股市发生崩盘。

报告称：“针对资产配置者来说，重大的是调整风险敞口，幸免任何过度聚合的投资组合。而这样做的途径之一是限制对最拥挤交易的敞口。”

小摩、高盛集团和大摩等投行的预测师估计，随着全球经济发展从卫生事件的影响中复苏，风险环境将延续到2021年。有关疫苗的积极消息支持了这一想法。随着各国央行和政府纷纷颁布刺激措施以应对卫生事件，美股国外投资者占比很多人认为高收益债券、新兴销售市场货币和价值型股票等资产将迎来一个丰收期。不过策略师表达，中期股票仓位好像处于平均水平，而非超买。

但预测师长期而言依然看好股市，并表达：“短时间内的任何回调都将代表买入机会。人们还只是处于当前牛市的中间位置。”