股票啦 www.gupiaola.com 2020年11月24日报道：百世集团（BEST.US）做“减法” 强主业 加快拐点到来

北京时间11月20日，百世集团(BEST.US)公布了2020年Q3财报。财报显示，本季度营收为87亿元(人民币，单位下同)，与去年同期基础持平。报告指出，这关键由于快递单票收入和快运单吨价格下降导致。

由此可见，在Q2挣脱疫情影响、重拾增长之后，炒美股投资收益好出金不百世集团Q3业绩增长有所承压，其实符合快递行业价格战依旧激烈背景下单票收入普遍下滑的局面。虽然如此，百世核心业务版块的业务量照旧处在稳步增长轨道。

Q3核心业务规模稳增，海外业务增势迅猛，跨境物流迎新机会(162414)

财报显示，Q3百世快递包裹量同比增长24.8%至23.6亿件；百世快运件量同比增长30.7%至246万吨；供应链履行订单量同比增长18.3%达1.02亿单。

除国内销售市场外，百世在东南亚地区的快递业务进展照旧迅猛。财报显示，Q3该地区总包裹量同比大增约七倍，达到2080万件。其中，炒美股投资收益好出金不泰国包裹量同比增长超五倍，达到约1000万件；越南包裹量同比增长超九倍，达到1030万件。此外，马来西亚、柬埔寨和新加坡的快递网络也在延续扩张。

值得一提的是，在刚过去的“双11”大促，百世在上述东南亚五国的包裹量均达峰值，总量为平日的三倍；同期泰国的订单量同比增长更是超10倍。不久前，百世集团还联合菜鸟提供中国至马来西亚全链路跨境物流服务，实现“一单究竟”。而随着RCEP的正式签署，中国与东盟经济发展体缔结友好合作关系，预测也将为百世跨境物流快速增长的建造新机会。

从流动性看来，本季度末，百世集团账面的现金类资产(现金及现金等价物、限制性现金和短期投资)余额为48亿元，显示出较为充分的流动性保障和风险抵御能力。

总体看下来，百世本季业绩虽受行业竞争有所波动，炒美股投资收益好出金不但核心业务增长照旧稳健，连续了Q2的强劲势头。

主动“瘦身”、“聚焦主业”，收获销售市场积极反馈

相比Q3成果单，百世集团最新提出的战略调整，更是备受关心和商量的焦点。北京时间11月16日，百世集团正式宣布，逐步退出百世店加业务(除自营的WoWo店外)，并估计到今年底前完成。同时，百世快递“换帅”。

而这一行动被外界解读为百世集团向销售市场释放聚焦并做大、做强主业决定的信号。在此次Q3财报公布同时，百世也进一步披露了更为详细的调整计划，炒美股投资收益好出金不包含总体战略方向(聚焦于物流和供应链治理等核心业务，以促进长期增长与盈利)、业务战略方向及成本削减计划。

针对百世集团主动“瘦身”、“聚焦主业”的做法，业内均表现出好态度。

据业内预测人士认为，关键时刻、特别的阶段，百世集团敢于决断，聚拢更具成长性、更具竞争力的主营业务，对自身进展是好事、还是重塑投资者及合作同伴信念的机会。而百世的快递、快运及供应链等业务竞争优势仍然突出。若接下来的资本开支聚焦于快递及快运等核心业务上，有望尽快提升市占率。同时，加上供应链正处于行业进展的最佳机会期，提供更多的供应链解决方案，百世集团可能率還是能复原充分竞争力的。

华尔街知名投行KeyBanc Capital Markets，据其估测，炒美股投资收益好出金不退出店加业务将给百世集团带来每年2.5亿元经调整EBITDA利润或2.6亿元净利润。这意味着剥离掉处在亏损的店加业务，可以直接减少突出的资本投入，或将加快百世盈利拐点到来。

延续迭代进化的综合物流集团，估值吸引力凸显

众所周知，快递、快运作业长期处于价格战的“水深火热”之中，今年疫情进一步加剧行业总体经营压迫，业绩短暂波动无可厚非，关键在于疫后的复原态势。

通过回首百世集团近年来的经营变化行情趋势，虽然价格战延续，但集团照旧通过提升经营效率及市占率，促进各类业务的毛利提升，实现大幅减亏，炒美股投资收益好出金不改善基础面。今年以来，面对疫情扰动及价格战延续压迫，百世集团通过适时调整业务进展策略，在Q2迅速重拾增长，并在此基础上实现各类业务规模与利润的平稳增长，体现出百世战略上的灵敏性及业务内在的韧性。而百世这种极强的迭代进化能力也被业内人士所看好。

实际上，从进展趋向上来讲，百世集团各类业务总体都具有一致性，即最终实现规模与效益的螺旋式上升。因此，百世此次最新的战略调整也可以看作是此前战略的连续或者说深化。而从某种程度上来说，集团的战略调整及经营趋向也正逐步符合销售市场主流预测。

回归资本销售市场表现看来，百世集团的估值已处在上市以来的历史低位。而在今年3月中旬，方正证券(601901)便公布推选报告，明确指出百世集团价值获大幅低估，拐点将至。随着最新战略的有序推进和落地，百世的经营拐点可能率将加快到来，而当前估值已进入底部区间的百世，相比当时明显更具吸引力。