股票啦网 www.gupiaola.com 2020年11月12日报道：刘持海钻入了另一个贝壳

生意场中，没有永远的好友。贝壳从“反贝壳联盟”中拉了一位盟友——中环地产，就是一个最真实的写照。

左晖觊觎中环地产的先发规模，刘持海则期望与更高水平的玩家在一起通过基金投资港股美股。就这样，双方在“利益”的牵线下，情投意合，走到了一起。

与其说刘持海是老左的迷弟，不如说他是“长期主义”的忠诚信徒。在微信好友圈中，他隔三差五就会鼓吹并转发关于长期主义的言论和文章。

在他看来，挑选贝壳与“贝壳”无关，“是因为它背后所坚持的价值观，它代表的是一种方向，是一种行情趋势。”

自从站队行业巨头后，原先低调且鲜少接受采访的刘持海，好像多了一份自信，抛头露面的次数也愈加频繁通过基金投资港股美股。

11月3日，“入贝”一年零四个月后，中环地产在南京召开了一场500人规模的战略公布会，盛况空前，可是左晖与彭永东均未现身站台。

在现场，刘持海启动了“百城万店”的规模计划，并画了一个大饼：在将来五年内，实现中国百个城市万家门店的覆盖。但眼下，中环地产仅覆盖全国30座城市，门店逾3000家、经纪人2万余名，与目的相差甚远。

作为贝壳找房合作的新经纪品牌，中环地产目前最重大的KPI是打好三四线城市的“下降战”，游说当地中介企业加入贝壳通过基金投资港股美股。可是别忘了，左晖旗下另一个连锁品牌德佑还是聚力于二三线城市。

当庶系“江湖野军”中环，撞上嫡系“正规军”德佑，一场难打的硬仗，才刚刚开端。

“卖身”贝壳

中环地产投身贝壳找房的怀抱，可谓一波三折通过基金投资港股美股。刘持海本想牵手的对象是，我爱我家(000560)。

2018年12月，我爱我家(000560)一纸公告，拟向瑞融投资、刘持彬、刘持海等19名中环地产股东发行股份及支付现金购买其持有的中环地产100%股权。在刘持海看来，中环地产拟与我爱我家(000560)之间实则是进行股权置换。

然而，我爱我家(000560)并购中环地产一事却迟迟未见下文，一直止步于资产的审计评估工作。更为戏剧的是，双方恰好在2019年的520期间分手。

期间，深交所对我爱我家(000560)问询函中指出，中环地产于2016年至2017年因经营上的违规行为，共收到行政处罚6次，罚金从200元至3万元通过基金投资港股美股。同时，中环地产有2家下属公司未取得房地产(512200)经纪机构备案，存有被相关主管部门予以处罚或者业务受到限制的风险。

贴近我爱我家(000560)的人士则预测称，并购失败的原因在于，背调和审计过程中，实际情况和原来预测有较大的出入，中环内部的治理问题和规范性不够；此外，在业绩对赌过程中，有一些条款没有谈妥，中环评估利润对赌不可能完成。

交易搁浅之后，中环地产老板刘持海的内心還是想依靠大平台，他告诫自己，“要打造一个百年经纪品牌，需要和更高水平的玩家在一起。”

分手不足两月，剧情发生惊天逆转，中环地产不仅与我爱我家(000560)告吹，还最终倒戈“真房源同盟”，接入贝壳找房通过基金投资港股美股。

去年7月，双方的绯闻传得沸沸腾腾。彼时，中环地产股东发生变更，13个投资人及机构同时退出，新增天津云居房地产(512200)经纪有限公司(天津云居)和SmartLinkage(HK)Co.Limited(睿联企业)两个法人股东，分别持股33.571%和28.4956%。

仅从股权关系，看不出天津云居、睿联企业与左晖、贝壳找房之间的直接关联。但可以肯定的是，刘持海把大股东的宝座拱手让给了第三方，他和兄弟刘持彬的持股比例下降至18.13%和18.71%。

与此同时，中环内部也经历了一轮人事大变动通过基金投资港股美股。

企查查显示，刘持彬卸任董事长，刘华玉、谢丽理、刘鹏卸任董事，陈彬卸任监事会主席，金建辉、张冬菊卸任监事。新的治理团队中，刘持海任董事长兼经理，谭永旭、张钰任董事，刘旭任监事。

嫡庶之别

紧接着2019年8月19日，中环地产与贝壳找房达成战略合作，举办了有一场声势浩大的公布会通过基金投资港股美股。虽然左晖没有亲自现身，但還是派出了贝壳找房CEO彭永东、COO徐万刚和副总裁左东华等心腹爱将站台。

会上，刘持海表达，“中环地产挑选维持独立进展，目前关键是要做好自己的事，通过贝壳找房提供的各方面支持，中环地产期望实现百城万店目的，但将来不排解被其他公司并购的可能。”

这番话颇耐人寻味。换而言之，中环好似拿贝壳当一个跳板，只要能实现目的，谁当金主爸爸都无所谓。

一方面，中环地产与贝壳找房进入了恩恩爱爱的蜜月期；另一方面，“前女友”我爱我家(000560)也不甘势弱通过基金投资港股美股。

我爱我家(000560)董事长谢勇于2019年中秋致辞中喊话，“8月，南昌180家中环门店脱离了贝壳平台加入了南昌爱家，使人们在南昌的线下门店达到545家，门店数稳居南昌销售市场第一名。”

据乐居财经熟悉到，除了大本营南昌，武汉、郑州、重庆、昆明等地的中环原高管也愤然离职，拉群创业，店东纷纷翻牌起义，转投“非贝壳系”。

业内人士预测道，其一，目前德佑重点进展二三线城市，不可幸免与中环会产生竞争，乃至将中环往下挤压至四线城市；其二，在治理文化上，老链家较为强势，其操纵的公司核心高管会换成自己人，中环老员工自然会有不舒服之感；其三，贝壳上市之后，中环的规模针对其没有那么强的吸引力通过基金投资港股美股。

此外，中环是强管控加盟模式，有特定的系统、治理逻辑。贝壳所谓的赋能，就是要加入它的治理闭环，需要用其系统、交易后台和治理方法，很大程度上中环要放弃现有的很多东西，且治理转轨的成本也很高。

加入贝壳后的中环地产，过得真恰好吗？这个答案，只有刘持彬心里最为清晰。

他也曾反思到，“入贝”后面临的重重挑战：针对总部来说，从中环系统更换到贝壳系统，需要大量时间，熟悉权限，熟悉系统；针对门店而言，并网后，房源规则、行为准则等等都变得更加细化，很多人都不适应通过基金投资港股美股。

“入贝”公布会完毕的两个月后，中环地产的股东于2019年10月21日再次生变，刘持海(18.13%)、刘持彬(18.71%)、刘鹏(0.39%)、秦帅辉(0.32%)、马天佑(0.28%)、陈彬(0.10%)等 6位自然人纷纷退出，新增Shibi Limited、Zhumei Limited和Mingke Limited，分别持股18.71%、1.09%和18.13%。

当然，这轮股权变更仍未就此完毕。

2019年的最终一天，天津云居和睿联企业同时退出中环地产，新增Pontus Development (Hong Kong) Limited(贝壳进展(香港)有限公司，简称“贝壳进展香港”)，认缴出资额5670万元通过基金投资港股美股。

截至目前，贝壳进展香港、Shibi Limited、Mingke Limited和Zhumei Limited分别持有中环地产62.07%、18.71%、18.13%和1.09%。自此，中环地产从中外合资摇身一变成外商合资。

更为巧合的是，贝壳进展香港目前持有中环地产的股份，恰好等于去年7月“神奇入股人”天津云居(33.57%)与睿联企业(28.50%)的股份之和。

穿透可知，贝壳进展香港成立于2018年7月，仅对外投资了中环地产和拾贝(天津)科技有限公司这两家公司通过基金投资港股美股。值得注意的是，贝壳进展香港并未隐藏在贝壳找房上市后的股权架构中。

换言之，贝壳虽控股中环地产，却未将其装入自己上市体系，而另一个加盟品牌——德佑房地产(512200)经纪公司却被老左装了进去。

中环地产最终還是没能搭上贝壳IPO这趟顺风车。8月13日晚，当老左带着一众高官敲响贝壳上市之钟，刘持海心里的味道或许五味杂陈。

知情人士向乐居财经透露，“左晖要规模，没有与中环做业绩对赌通过基金投资港股美股。假如中环装进贝壳并表，或许对贝壳的总体财务表现会有不利影响。”

刘持海的进与退

总部位于江西南昌的中环地产，虽然偏安一隅，但却是中国最早一批经纪品牌之一。

19年前，刘持海和刘持彬两兄弟共同创立了中环地产，并在南昌开下第一家中环地产门店，成为房产交易销售市场最早吃螃蟹的第一拨人通过基金投资港股美股。

2008年，一场席卷全球的金融危机，让担负着店租和员工成本的刘持海不堪重压，从一家积存了七年的中型经纪公司开端缩减门店至21家。

硬币有正反面。也正是金融危机的爆发，让刘持海意识到行业一直坚持的重度直营模式的弊端，“只有让门店作为独立的经济发展体自负盈亏，才能充分释放门店的积极性。”

次年，中环地产启动“平台聚合模式”，在房产经纪服务赛道首创加盟体制、直营治理模式，开创房产经纪“中国式加盟”先河通过基金投资港股美股。在新模式的带动下，中环门店在短短一年内从21家跃升至近100家，成为南昌销售市场第一。

2012年起，中环地产摆脱南昌，开端省内扩张；2013年，刘持海表达，“人们的成交业绩，每21分钟就可以实现一套交易，在南昌称之为‘中环速度’，2010年从前中环只有21家门店，到今天为止已经进展至210家，三年内实现了10倍的增长”；2014年，中环地产开启全国化战略。

2016年4月25日，刘持海迎来人生高光时刻，中环地产挂牌新三板，成为最早登录资本销售市场的房产经纪品牌。目前，其股票处于停牌情况。

中环地产规模虽逐年递增，但净利润却止步不前通过基金投资港股美股。数据显示，2016年、2017年、2018年上半年，中环地产实现营收分别为1.49亿元、2.29亿元、2.54亿元，净利润分别为3187万元、4772.67万元、3043.45万元。

近几年，身为“中国式加盟”的代表的中环地产，在房产中介江湖中不断走下坡路。

知情人士指出，一方面由于内部公司治理，刘持海和刘持彬兄弟一家独大，治理层持股较少；另一方面因为重大战略的失判，虽然有强加盟的先天优势，却没有打造在B端的核心竞争力，也没有进行科技体系的迭代和优化。

据乐居财经获悉，乌鲁木齐中环两年的新房佣金结不下来，门店损失严峻通过基金投资港股美股。

更有内部员工质问刘持海，“中环乌鲁木齐分公司为什么从从前的200多家门店降到现在不到20家门店，说的比做的多，承诺太多不兑现，新房佣金不结，加盟保证金(159001)不退，一副钱在我手，你奈我何。”

截止目前，中环地产共涉及裁判文书91则，案件总金额681万元，其中以“房屋买卖合同纠纷”占比最高，达51则。