股票啦网 www.gupiaola.com 2020年10月19日报道：两次上市之间 B站的破费与破圈

哔哩哔哩赴纳斯达克上市的第二年，CEO陈睿定下目的：三年之内要让B站的市值达到100亿美元。

不久前，B站传出将于明年赴港二次上市的消息。随之而来的是股价迅速上涨6.81%，美国投资公司炒美股最新市值达到了167.4亿美元。短短一年半的时间，B站就超额完成了任务。

然而，与百亿美元市值相比，不尽人意的是B站的财务报表。Q2季度，B站净亏损5.709亿元，环比增长6%，同比增长81%。且这是B站上市以来连续第十个季度处于亏损情况。

亏损原因关键是因为投入较多但收入模式却略显单一。以Q2季度的财务情况看来，报告期内的营业花费为12.14亿，仅是销售花费就达到了6.75亿。而贴近50%的收入渠道都来自于嬉戏。

在美股上市之后，美国投资公司炒美股B站一直试图改写这个局面。

8月份，B站出资5.13亿港元战略投资欢喜传媒(01003)。9月份，《风犬少年的天空》上线，豆瓣评分7.9。与此同时，B站的自制综艺《说唱新世代》也进入了13强之战，豆瓣评分9.0。在往前看，刷爆好友圈的短片《后浪》，集结了真人明星与虚拟偶像的跨年演唱会等，都宣告着B站不甘停留在舒服区。

众人皆知，B站是靠ACG业务和弹幕文化起家的。众多“中二”青年的集结，才让B站在Z时代用户中脱颖而出。如今，粉丝眼中的小破站强大了，也就不再对原住民“忠诚”了。B站恨不得向全世界宣布他们的扩招计划，突围行动燃眉之急。

这俨然是平台进展的必经之路，面对长达十个季度的连续亏损，美国投资公司炒美股扩增内容版图、引入新用户流量、达到破圈效果，才有机会寻觅更多的商业可能。

但前有早已抢占了长视频赛道的优爱腾，后有攻其不备的字节系。B站的社区优势和内容特色虽然鲜亮，但试图在全新领域分得一杯羹，也绝非简单之事。两次上市之间，B站又走了哪几步棋？

扩充番剧，投资动漫

王牌业务能为B站赋能多少？

转型也好，突破也罢，没有任何产品会冷落自己的核心优势，B站也同样如此。与其大刀阔斧的向主流用户的喜好靠近，美国投资公司炒美股不如领先依靠着深化站内招牌内容来吸引圈外用户。于是，上市后的B站第一步棋，是将ACG业务发扬光大。

2018年12月份，B站召开了首届国创(国动)大会，并官宣了20部全新项目。2019年的第二届国创大会，则再次推出了40部国创新作。

这些作品并不拘泥于圈层。其中包含知名科幻小说《我的三体》改编动画，与人民网(603000)联合出品的《精忠报国》，网文IP《元龙》《天官赐福》等。可想而知，这些多品类作品推出的背后，就是B站更多潜在二次元用户的发掘与吸引。

事实上，过去几年B站一直凭借着丰富的日漫资源来吸引二次元用户。但随着Z世代用户的成长，动漫受众群体与日俱增，以及国动崛起的口号越喊越亮，美国投资公司炒美股行业也意识到将来在国内，更有商业价值的肯定是国产动画。而因着用户属性的原因，几乎没有谁比B站更有优势。

2018年至今，B站一口气投资了至少17家动漫及其衍生产业。其中包含中影年年、七灵石等8家动漫制作公司，泽立仕、Lategra两家虚拟IP运营商，以及并购了声音社区猫耳FM和二次元企业Actoys，与绘梦动画共同成立了哆啦哔梦……

2020年，B站独播的《雾山五行》和《我的三体之章北海传》分别拿下了9.0和9.4的豆瓣评分，“龙傲天”题材番剧《仙王的日常生活》上线29天播放量破亿，突破站内记录。在去年的国创大会上，COO李旎也宣布国创区的播放量超过了日漫区。

在动漫版图上，能与之抗衡的只有腾讯视频。但两家的内容类别并不相同，腾讯动漫因与阅文集团的深刻绑定，美国投资公司炒美股头部网文IP所改编的动漫作品更具代表性。B站则多以小而美的动漫IP主导。但相较于腾讯、爱奇艺这类长视频模式成熟的视频平台，B站长线孵化IP的能力则相对弱势。

比如，《魔道祖师》(《陈情令》)《全职高手》《灵笼》等IP均是动漫、影视全线开发，但缺少自制影视条线业务的B站，其IP的周期性则受到了限制。今年B站的爆款动漫《大理寺日志》，其动画电影的版权也归光线传媒(300251)全部。

其它，B站也并没有搭建起成熟的IP孵化的源头。要了解，上游业务在闭环生态系统中有着极高的重大性。腾讯旗下的漫画平台腾讯动漫的漫画IP《一人之下》《狐妖小红娘》成功改编为动漫、影视作品就是最好的说明。今年，字节跳动也投资了鼎甜文化、九库文学网等5家网文平台，意图加快影视化速度。

B站明显也有这样的意识。2016年，B站投资了小说平台轻文轻小说和动漫电子杂志平台动魂文化。2018年，B站旗下的哔哩哔哩漫画并购了网易漫画。但目前看来，美国投资公司炒美股哔哩哔哩漫画的版权IP数量巨多，原创IP较小，总体的孵化成效也并不明朗。

由此由此可见，即便B站的动漫业务可以位居行业头部乃至TOP1，但部分业务条线的不成熟，仍使该业务的进展空间受到了天花板限制。这同时也意味着，动漫无法让B站达到最大限度的出圈。那什么可以做到？针对视频平台而言，必定是多元化的数字内容品类。

从纪录片到自制剧综

全线攻占年轻人销售市场

事实上，美国投资公司炒美股B站从未停止过开拓其他内容品类的脚步。继番剧之后，纪录片紧随其后成为了为B站塑造口碑的代表性品类。

根据AdMaster公布的《2019纪录片内容及用户报告》中显示，纪录片受众群体中年龄在18-35岁之间的占比82%，本科及以上教育水平的占比74%，一线城市占比76%。该人群画像与B站用户的基调非常稳定，即年轻时尚、接受过高等教育，对精神消费有肯定的追求。

2016年，央视纪录片《我在故宫修文物》上线B站。表白钟表工王师傅，吐槽故宫闹鬼等中二弹幕刷屏，令该片迅速走红于B站。2018年，B站和和旗帜传媒联合出品了美食纪录片《人生一串》，豆瓣近9万的观众共给出了9.0的高分。

明显，B站的社交氛围针对自制内容来说有着庞大的优势。即便B站的MAU还不足优爱腾的一半，美国投资公司炒美股但粉丝的高黏性与高活泼度，却可以实现最大力度的流量转化。

于是，B站开端了深度发掘符合用户喜好的内容，并借助用户力道实现内容的传播乃至扩圈。2019年的跨年晚会就是B站意图向主流文化靠近所打出的第一枪。

在湖南、江苏、东方、浙江四大卫视混战跨年演唱会的布局下，这场名为“最美的夜”的演出成为了首场由视频平台主导的跨年晚会，令全行业骇然。该晚会集结了嬉戏、动漫、乐队、欧美影视、偶像、军队、交响乐等元素为一体，陈睿直言这不仅是表达对年轻人的明白，同时也为了给70、80后留下了深刻印象。

B站的“野心”昭然若彰。去年Q4季度，B站MAU达到了1.3亿，DAU达到3790万，美国投资公司炒美股同比增长了40%和41%。这一年，是B站彻底进入转型期的一年。

虽说是转型，但突出可以看出，B站所对标的用户画像从始至终都是年轻人，即互联网时代最核心的用户群体。随着网络时代的进展，Z世代用户的审美展现出了垂直化、细分化。无论是中二的ACG、深度纪录片、還是潮流音乐等，均反馈了当下年轻人不同的追求与喜好，而B站想做的就是将这些不同属性的年轻人收复囊中。

去年刷爆好友圈、微博等社区平台的短片《后浪》就充分证实了这一点。这支“青年宣言”的内容虽然褒贬不一，但却达到了极致的出圈效果。明显，B站好像一架高倍显微，正全方面的洞悉着年轻人的喜好，并从其审美需求、到精神需求、再到表达需求逐一将其俘获。

《说唱新世代》和《风犬少年的天空》也正是B站攻占Z世代用户所抛出的两颗重磅炸弹。从豆瓣评分看来，B站首部自制S级综艺和网剧的口碑是得到了认可的，美国投资公司炒美股除去时间成本等硬性因素之外，也从侧面证实了B站在现阶段所打的是精品化战略。

其中，《风犬少年》是B站以5.13亿港元战略投资欢喜传媒(01003)后的首部自制网剧，上线两周后实现播放量破亿。对比最近的热播剧《我，我喜欢》，破亿速度用时不到4天，但腾讯视频的MAU也几乎是B站的三倍。

《说唱新世代》一出场就是9.0的高分，要了解诞生了freestyle的《中国有嘻哈》首季评分也只有7.2。与曾在2018年投入40亿用于自制综艺但至今未诞生S级项目的西瓜视频相比，B站的脚步俨然更快。

不过B站这两张牌出的都相对保守。《风犬少年》的青春、热血，《中国新世代》的小众、潮流，均紧紧地贴合着B站的文化元素。这一点和优爱腾的逻辑恰好相反，美国投资公司炒美股后者是依靠独播内容来吸引用户，而B站是利用长内容来为已有用户提供新的服务，与其PUGV战略形成闭环生态。

这意味着B站在长视频版权良好建立之前，其内容都将受到用户调性的掣肘。碍于B站用户较为突出的圈层效应，“讨好”老用户与破圈吸引新用户之间，多少会产生一些矛盾冲突。而若要实现真正的破圈，需要搞定的绝对不仅是Z世代群体。

不过，这同时还是B站的机会。兼顾主流观众审美与B站独有风格的作品，也将具备更多的可能性。好像B站在去年举办的跨年演唱会，便是一次成功的尝试。将来将如何保证项目的口碑和影响力，还需要进行长时间的寻求。

深耕嬉戏，美国投资公司炒美股发力电商广告

B站何时能实现商业化破局？

扩增内容版图也好，力求破圈也罢，这一系列行动的成果，都将导向B站的财务报表。围观连续亏损十年且在2019年亏损103亿元的爱奇艺，以及同年亏损30亿的腾讯视频，B站在完成破圈任务之后，如何平稳营收情况，这才是摆在B站眼前的难题。

B站的关键营收渠道還是嬉戏。上半年，B站的嬉戏收入共计24亿，同比增长33%左右。今年，美国投资公司炒美股B站更是扩大了在嬉戏赛道的布局，先后投资了掌派科技、米画师、Access、影之月、时之砂、猫之日、光焰网络7家嬉戏公司。

B站投资的嬉戏企业以中小型主导，紧紧围绕非重度嬉戏进行开发，这关键还是为了和腾讯、网易两大嬉戏巨头形成差异化。

其中，影之月拥有《牧羊人之心》和《偌星STARLIKE》两款嬉戏，后者在B站的预约人数超过20万人。光焰网络旗下的嬉戏《悠久之树》曾在今年7月隐藏在B站的嬉戏新品公布会，该款嬉戏在B站的预约也达到了18万。

另一边，字节跳动也在延续加码嬉戏业务，平台的流量优势为嬉戏发行也赋予了更好的渠道。但目前看来，双方虽均以代理发行业务主导，美国投资公司炒美股但字节的野心明显更大。去年6月，字节跳动成立百人团队开端主攻自研嬉戏项目，并计划在今年招到1000人。所对标就是腾讯和网易。

B站俨然没有将更大想法放在自研嬉戏上。过去几年，B站也曾通过《神代梦华谭》《妄想破绽》等嬉戏证明自研能力，但与代理业务相比，自研嬉戏业务于B站而言并不紧迫。不过，若要持久的靠嬉戏业务来带动大头收入的话，自研其实是必经之路。一方面就是降低B站过度依靠客户的风险性，另一方面也可以立足于产业，接着获得更多的独家代理嬉戏产品。

目前看来，B站的嬉戏代理业务于站内业务好像格格不入。曾有业内人指出，B站的视频业务依托于MAU、DAU等流量资源，而嬉戏与站内业务却是分割的，几乎无法赋能于彼此。这也导致B站嬉戏业务无法发挥最大功效的养活其他业务。

当下的B站，将将来的盈利期望寄予在增值业务和广告业务上。Q2季度，B站增值服务业务收入为8.3亿，同比增长153%。广告业务收入3.5亿元，美国投资公司炒美股同比增长108%。B站曾承诺过正版番剧永远不添加贴片广告的豪言，这肯定程度上消减了B站大规模的广告收入。其它，PUGC视频的广告商业能力也无法与短视频相比。

不过在去年，B站在营销大会上宣布2020年将向全部品牌开放生态，番剧、电竞、虚拟偶像都将纳入商业生态范畴。与此同时，B站高价签约了冯提莫的独家经济发展权，拿下英雄联盟S赛连续三年的直播权。这无疑都是在加快商业化速度。

但这是否意味着B站将来能够走向正盈利之路？

诚然，美国投资公司炒美股B站的处境并不安逸。

一方面，B站最引以为傲的UP主生态早已遭其他平台虎视眈眈。上半年，字节系的西瓜视频大肆挖B站墙角，试图将B站的社区生态引入自家平台。优爱腾也意识到高黏性用户群体对平台项目的促进力，开端布局UGC版块。B站努力在破圈，优爱腾和字节系也同样在努力效仿B站，造成视频平台陷入大混战。

另一方面，B站布局长视频生态的决定坚定。但长视频需要耗费的精力与成本将远高于番剧和PUGC社区的运营。若无法操纵好成本，长视频在率领B站破圈的同时，也可能会让B站达到前所未有的“破费”。

B站想破圈，战略方向本没有错。但此前无论是动漫、PUGC内容，還是纪录片，美国投资公司炒美股都是B站在优爱腾等长视频平台并不良好擅长的“偏门”内容中杀出来的。目前攻入的网综和网剧销售市场，却是一个白热化竞争的局面。

与此同时，B站还需要解决现阶段所存有的痛点——即IP开发链条不够完善、盈利模式倾斜、受众画像局限等等。好在，即便销售市场竞争过于明显，但B站的专属特色還是其他平台无法代替的。鉴于跨年演唱会、《说唱新世代》、《风犬少年》等项目带来的惊喜度，也使观众和行业对B站自制项目的期望值直线上涨。

“小破站”正在长大，Z世代也在长大，B站能否借助这一代人的红利快速在更多领域扎根，完成第二、乃至第三曲线的增长？