股票啦 www.gupiaola.com 2020年09月24日报道：美国经济发展复苏道阻且长：新财政局刺激法案仍“难产” 美股或将延续下滑

美国东部时间9月22日，美联储主席鲍威尔和美国财政局部长姆努钦共同出席美国国会众议院金融委员会的听证会，会上释放的信号全球关心。

鲍威尔在会上重申，美联储将致力于帮忙美国经济发展度过新冠病毒大流行，并概述了迄今为止已经采取的行动。他表达，美国经济发展已经显著改善，但复苏的道路仍非常漫长，需要财政局现行政策的进一步支持加拿大 投资美股。姆努钦表达，他和白宫仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。

然而，预测指出，受美国最高法院大法官人选悬而未决的影响，新一轮应对新冠病毒的刺激方案或将难以在11月美国大选之前颁布。

此外，虽然美联储“鸽声”四起，可是美股在9月延续波动。预测师认为，财政局刺激法案迟迟难通过，美联储又难以采取实际的“新”行动，美股将有再次下滑的风险。

美国经济发展开端改善

自新冠肺炎疫情暴发以来，美联储已将短期利率降至贴近零的水平，并推出13项紧急贷款和流动性工具，以缓解销售市场压迫加拿大 投资美股。

此前，美联储已经于美国东部时间8月27日对其“长期目的和货币现行政策战略声明”进行了相应的修订。根据声明，美联储联邦公布销售市场委员会(Federal Open Market Committee，简称“FOMC”)将“寻求实现平均通胀率为2%的长期目的”。因此，“当通胀延续低于2%的时期时，适当的货币现行政策应试图在一段时间内促进通胀率升至在2%以上”。这也意味着在通胀率升至2%以上之前，FOMC不会上调利率。

鲍威尔指出，最近很多健康的经济发展数据得益于3月被美国国会批准的高达2.3万亿美元的应对新冠病毒的刺激法案。“其结局不仅是就业反弹，而且个人收入和个人储蓄也逐步增加。这些因素使美国经济发展能够”有弹性地应对贷款违约和大衰退来袭时可能发生的其他问题。

资深金融专家李徽徽接受21世纪经济发展报道记者的采访时表达，美联储在3月采取降息、量化宽松等支持工具的效果還是很突出的。李徽徽补充称，“ISM制造业和服务业指数坚持在50以上，失业率也从双位数延续降低到8.4%，消费支出也稳步回升，估计今年三季度的GDP增长率将回正并大幅回升到20%。”高盛最新公布报告更估计，今年三季度美国GDP增长率将反弹到35%加拿大 投资美股。而在刚过去的二季度，美国GDP下降32.9%。

鲍威尔在听证会上也表达，美国经济发展已经改善。“经济发展活动已经从低迷的第二季度水平回升。当时，为了遏制病毒的传播，美国经济发展的大部分行业被关闭。目前，很多经济发展指标都已经显示出突出的改善。”

不过，鲍威尔指出，美国“就业和总体经济发展活动仍远低于疫情前的水平，将来的道路依然充满不确定性。”

他还强调，美国经济发展最终将从这个困难时期良好复苏加拿大 投资美股。“只要有必要，人们将再次致力于使用各种工具来支持经济发展。”

据悉，美联储的支持计划最高有可能提供超过2万亿美元的各级资金，不过其中一些资金的使用率较低。面向中小企业的主街贷款计划(The Main Street Lending Program，)最高可提供6000亿美元的资金，但目前仅使用了约20亿美元，而美联储可以在一级销售市场购买公司债(511030)券的工具尚未被使用。

鲍威尔表达，这些支持工具总体上已释放了约一半的潜在资金，假如销售市场压迫再度隐藏，它们将随时待命。

虽然美联储仍备有“后手”，可是，鲍威尔认为，美国经济发展要良好从疫情中复原还有很长的路要走，需要进一步的财政局支持。“美国经济发展前景将取决于防疫效果，以及各级政府的现行政策行动。在某些情况下，直接的财政局支持会媲美联储的贷款更好加拿大 投资美股。”他说。

芝加哥联储主席埃文斯22日表达，假如美国国会不能通过一项支持失业者以及州和地方政府的财政局计划，即便不会彻底衰退，美国经济发展也将面临复苏时间更长、速度更慢的风险。“财政局支持是根本性的。”

据埃文斯预测，假如要使美国失业率到2021年年底降至5.5%，那么至少需要5000亿美元或1万亿美元的财政局刺激计划。

姆努钦表达，他和白宫仍在寻求与国会两党就新一轮刺激法案达成协议。“总统和我依然致力于为就业者和企业提供支持加拿大 投资美股。我认为依然需要有针对性的一揽子计划，政府已预备好达成两党协议。”

李徽徽对记者强调，财政局支持是比较必要。“美联储已经将利率降低到贴近零，进一步的货币现行政策刺激有可能陷入‘流动性陷阱’的风险。为了幸免该风险并有效提振经济发展，这时候需要强有力的财政局现行政策刺激，并通过各种手段提升政府支出的乘数效应，如减税降费、开放垄断领域、直接现金返还、基础建设和公共设施投资等。可是，同时美联储也需要尽快将货币现行政策转为比较规，并调整结构，比如政府购买资产的范围扩大到风险资产，加大短债的购买，以及由货币宽松过渡到定向的信用宽松。”

新财政局刺激法案大选前料难通过

然而，自7月以来，针对新一轮财政局刺激计划法案的规模和范围的商量，美国国会仍处于停滞情况，何时能推出新的刺激法案仍不得而知加拿大 投资美股。

预测指出，在最高法院大法官金斯伯格(Ruth Bader Ginsburg)去世之后，有关接替金斯伯格的人选成为美国国会两党新的分歧点，这或将影响新一轮刺激法案的谈判。

一位世界银行预测人士称，美国总统特朗普试图迅速填补金斯伯格去世后留下的空缺，而这可能会令在11月3日大选前推出刺激法案的前景蒙阴。

TD Securities预测师也在一份报告中称，已经在新一轮经济发展刺激法案上陷入僵局的国会共和党人和民主党人，现在将注意力聚合在最高法院空缺的争夺上，这降低了新法案获得通过的可能性加拿大 投资美股。

瑞银经济发展学家在一份报告中写道，最高法院大法官的空缺可能会刺激两党加剧竞争，并将取代新冠病毒和国际贸易等问题，成为选民心中的关键话题。

TD Securities首席美国宏观经济发展策略师Jim OSullivan称，“虽然人们估计最终会颁布一揽子计划，但在大选之前不能颁布的可能性大大增加。即便在最高法院忽然成为一个问题之前，也有这个可能性。”

Cowen Washington Research Group策略师Chris Krueger表达，目前看来，在大选前颁布经济发展刺激计划的可能性比较小，因为“关于最高法院空缺的斗争可能会让国会在11月的时候喘不过气来加拿大 投资美股。”

白宫國家经济发展委员会(National Economic Council)主任Larry Kudlow则淡化了最高法院之争的影响。当地时间9月21日，当被问及这是否会让议员们更难关心另一项COVID-19法案时，Kudlow称“没有必要”。

Krueger称，“人们一直在设想另一项[1万亿或1.5万亿]美元的财政局刺激计划，目前的僵局显示出经济发展下滑风险。”

OSullivan认为，最高法院席位之争“可能也会增加民主党在选举中赢得参议院席位的几率”加拿大 投资美股。这一结局会提高颁布更大规模财政局刺激措施的可能性，进而可能对经济发展复苏的速度产生重大影响。

高盛的预测显示，“假如2020年的选举结局是一个统一的民主党政府，这可能会让拜登总统通过一项大幅增加支出的议案。”高盛估计，这可能促使美国经济发展复苏速度快于预测，将美联储需要开端加息的时间提前“最多两年”。

不过，瑞银预测师指出，假如特朗普和共和党操纵的参议院在大选前在美国最高法院安插一名保守派法官，那么假如民主党重新赢得参议院席位，而民主党总统候选人拜登击败特朗普，“民主党的现行政策议程将会更加激进”。

李徽徽则表达，美国经济发展复苏還是展现良好的态势。估计经济发展在第三季度将会大幅反弹，而真正的经济发展企稳可能要到2021年初加拿大 投资美股。根据他的估计，美国今年的GDP增速将为-4.5%，2021年的GDP增速将复原到5.8%。

美股延续下滑压迫大

从销售市场看来，虽然美联储“鸽声”四起，可是进入9月以来，三大股票指数延续波动，周线已经连续三周下挫，为近一年来最长下挫周期，很多备受追捧的科技股下滑更超过了20%。

李徽徽对记者解说称，最近美股回调关键有四个原因造成：第一，美国国会仍未就新一轮财政局刺激法案尚未达成一致；第二，曾为纳斯达克指数创出历史新高的主力版块科技股整体回调，对大盘影响较大；第三，风险利率的下滑降低了投资者预测，也提升了股价估值，但最近10年期国债利率回升到0.7%并逐步企稳回升，针对折现估值形成了压迫；第四，美国大选的临近使总体资本销售市场波动性加大加拿大 投资美股。

摩根士丹利首席跨资产策略师Andrew Sheets表达，美联储运用的“平均通胀目的”(Average Inflation Targeting)现行政策虽然是一项“新”现行政策，但并不意味着有新的行动。“因此，将来几个月，促进销售市场的应该是经济发展数据，而非美联储。”

交银国际董事总经理、钻研部主管洪灝指出，美联储的九月议息会议让销售市场失望。“这是一个美联储不放水就有自残倾向的销售市场。美联储所谓的针对货币现行政策思路的历史性调整，其逻辑是自相矛盾的。假如美联储认为其宽松的货币现行政策可以引发经济发展的再通胀，那么为什么又要强调将维持零利率2-3年？假如这样的货币现行政策是无效的，那么又为什么要履行？因此，销售市场的失望是有道理的。”

摩根士丹利首席投资官兼首席美国股票策略师Mike Wilson认为，最近的调整在肯定程度上是由于8月份是由缺少经验的散户投资者的投机所促进的上涨。因此，“一个更好的思考方式是，目前的下挫只是人们回到了上升之前的位置，而这上升可能一开端就不应该发生加拿大 投资美股。此外，牛市在此过程中会经历修正，而这正是人们现在所看到的。”

Wilson强调，新一轮财政局刺激方案“悬而未决”，以及美联储并没有就其量化宽松计划提供任何明确的指导，这些令销售市场隐藏调整。Wilson估计，美股还将下挫10%，纳斯达克指数可能下挫15%。

李徽徽也认为，美股在短时间内接下来再次承压，还有进一步的调整空间，关键股票指数还有10%的向下空间，特别以科技主导的纳斯达克指数还有15%的下降空间。

李徽徽还表达，“短期的调整将是低吸的机会，估计美国标普指数在将来12个月可能率触及3600点，距离最近的点位还有10%向上空间，看好周期股和中小市值股，版块偏向于金融、工业、材料和医疗健康加拿大 投资美股。”