股票啦 www.gupiaola.com 2020年08月29日报道：神话還是泡沫？汽车巨头的市值悖论

特斯拉股价的疯长，也带动了其他新造车的后浪，Rivian和Nikola等新兴的美国车企乃至在交付第一辆电动车之前就已经实现了数十亿美元的估值。投资 美股 个人而来自中国的新造车三剑客——蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车已经趁势会师纳斯达克，且股价行情与领军者特斯拉高度一致。

特斯拉的市值神话还在再次。8月27日收盘，特斯拉股价再创新高，达到2238美元，市值达到4172亿美元，折合人民币约2.9万亿。投资 美股 个人市盈率为负2759.6倍。

2010年，特斯拉上市时，股价为17美元，如今已经增长了130倍。投资 美股 个人光是今年以来就涨了4.2倍，使得一些投资者身价倍涨，乃至一夜暴富。

早在今年7月1日，特斯拉市值就超越前领跑者丰田汽车，成为全球市值最好的汽车制造商。投资 美股 个人现在，特斯拉的市值占全球12家最大车企总市值的41%，但特斯拉的产量和销量跟传统车企比起来仍是无足轻重。

丰田汽车和大众集团在2019财年的销量分别为1046万辆和1100万辆，特斯拉2019年则交付了36.72万辆汽车。投资 美股 个人特斯拉表达，到2020年底，将交付至少50万辆汽车，却仍然不到丰田汽车和大众集团年销量的5%。

虽然其他车企被迫投资数十亿美元用于电动化转型，但投资者信任，特斯拉能够成为电动汽车的领导者。特别是特斯拉在疫情中的逆势增长，为其纳入标准普尔500指数扫清了障碍。投资 美股 个人7月份，特斯拉公布了第二季度盈利。

特斯拉股价的疯长，也带动了其他新造车的后浪，Rivian和Nikola等新兴的美国车企乃至在交付第一辆电动车之前就已经实现了数十亿美元的估值。投资 美股 个人

而来自中国的新造车三剑客——蔚来汽车、理想汽车、小鹏汽车已经趁势会师纳斯达克，且股价行情与领军者特斯拉高度一致。投资 美股 个人

目前，蔚来汽车市值234.9亿美元，股价为19.88美元；理想汽车市值163.86亿美元，股价为19.38美元；刚刚登陆的小鹏汽车市值为153.08亿美元，股价为21.22美元。投资 美股 个人

分還是不分，没那么容易

后浪的神话，给前浪造成了很大的压迫。投资 美股 个人例如，华尔街意见大众和通用拆分电动车业务独立上市。

华尔街的意见，估测大众集团临时不会听进去，毕竟大众今年刚刚100%控股奥迪，连0.36%的股权都不放过。投资 美股 个人

针对不善于资本炒作的德国车企来说，内部的高效协同才是大众集团高层更看重的结局。投资 美股 个人例如集团内部多品牌共享MEB电动化平台，同时奥迪品牌统领软件系统开发等原因，拆分任何一部分都并不简单。

大众集团复杂的股权结构还是个难题，在保时捷和皮耶希家族、下萨克森州和工会的三角博弈后面，少数股东的参与权有限。投资 美股 个人别说拆分电动业务，就算大众集团情愿，随便拆分保时捷、兰博基尼或布加迪，都会多出几百亿身价。

大众集团投资在电动化上的资金，基础都是自有现金，这是新造车们不可能承受的路径。这还是大众没有压迫去拆分业务的原因之一。投资 美股 个人估计五年内，大众集团此项投资高达300亿欧元，比新造车们多很多。

过去十年特斯拉在投资者筹集到了150亿美元，按照目前的身价，特斯拉可以轻松再筹50亿美元或其他数字。投资 美股 个人

也许拆分这件事，针对通用来说相对非那么难。投资 美股 个人毕竟通用已拆分过自动驾驶部门Cruise，而且拿到了软银在内的数十亿美元的投资，所以让通用再次拆分Ultium电池系统还是可以期望的。

在最近的一次投资人电话会议上，通用汽车对拆分电动业务的想法也持开放态度，跟大众集团的慎重态度不同。投资 美股 个人

传统车企还有其他顾虑。投资 美股 个人首先是欧盟激进的环保法规，大众和通用们需要平稳集团内部电动车和燃油车的碳排放，毕竟他们每年都要背负几百万辆乃至上千万辆的燃油车销量。

同时，传统车企还有一层害怕，假如剥离了电动车业务，那么剩余的燃油车业务会不会被资本销售市场视为没有前景的坏资产？

所以，传统车企们要考虑的因素很多，而非只要市值增长就能解决一切问题。投资 美股 个人

市值增长就能解决特斯拉和蔚来们的全部问题吗？

投资者狂热地追捧新能源概念，无视这些企业目前的体量和一个残酷的事实，即汽车行业仍然在靠燃油SUV赚钱。投资 美股 个人

像通用和大众都已经在电动车上砸了巨量的资金，包含投资和建设电池厂。投资 美股 个人今年大众全新平台的电动车ID.3和ID.4、通用的电动版悍马都将投放销售市场。

德意志银行预测师蒂姆·罗科萨(Tim Rokossa)表达，大众可能会在2022年超越特斯拉，成为全球最大的电动车生产商，届时该公司的电动车销量应该会超过100万辆。投资 美股 个人大众还把电动化平台授权给福特在内的其他车企使用。

虽然大众自己也承认特斯拉在电池和智能化系统上领先10年，可是至少目前并非全部消费者都需要这样的一辆车。投资 美股 个人

今年以来，虽然特斯拉在中国销售市场势如破竹，处于支配地位，但在欧洲和美国也没有那么顺利，特斯拉的追随者称之为疫情期间的产能问题。投资 美股 个人

可以肯定的是，特斯拉的销量是没有方法像市值一样半年涨四倍的，在特斯拉真正成为国际销量巨头的路上，还有很多不确定性，还需要一些时间。投资 美股 个人

汽车销售市场将来是否会像手机那样被1-2个品牌所支配？特斯拉们会延续增长，還是停在肯定规模，难以定论。投资 美股 个人