股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月28日报道：美股与经济发展脱钩？机构：应该使用2023年或更远的目的价来评估科技龙头股

随着苹果公司最近成为首家市值超过2万亿美元的美国上市公司，境内自然人投资美股销售市场再度掀起关于股票与经济发展脱钩的商量。瑞士百达资产治理认为，科技龙头股现金富余，折现现金流估值被向前拉了2-4年，但非与经济发展脱钩。

该行国际多元资产部门高级投资经理黄思远在周三的一份评论中指出，很多声音质疑苹果市值飙升，只是宽松货币现行政策引起的泡沫，这些都是错误的说法。

“销售市场隐藏是质素上的分化，境内自然人投资美股非非理性脱钩。”他说。

他指出，截至8月20日，很大部分股票自年初累计依然录得负回报，假如依然录得负回报的股票，包含邮轮、航空运营商、传统零售商和能源股，今年以来的表现都录得正回报，那么股市就真正与经济发展脱钩了。但事实并非如此。

录得正回报的往往是一些受长期结构增长促进的科技龙头，境内自然人投资美股它们现金富余，在2-4个月的时间里实现了2-4年的增长，换言之折现现金流估值被向前拉了2-4年，投资者今天应该使用2023/2024年或更远的目的价，因为目的价与业务增长速度大致相同。

“这些真正的销售市场领导者比以往任何时候都更有优势，盈利能力更强，资产负债表也较强。”他说。

他认为，境内自然人投资美股不看好科技龙头企业的投资者，应该提供更加有力的证据去支持看淡科技股的原因，而不应单纯引述“版块已经上升很多”这个因素。

据该行的统计，今年以来，标普500(513500)、纳近达克和道琼斯指数中，成分股录得正回报的占比分别大概41%、69%及33%，录得负回报的占比为59%、31%及67%。

美国股市自3月下旬以来呈上行布局，境内自然人投资美股苹果等科技龙头股功不可没。本周一，苹果史上首次收在500美元上方，并带动标普500(513500)指数和纳斯达克指数刷新纪录收盘高位。