股票啦网 www.gupiaola.com 2020年08月21日报道：明白股市和经济发展的脱节

自3月底发达國家股市隐藏显著逆转以来，很多人都在问，销售市场是否已经变得不理性了odii投资美股怎么样。考虑到紧紧围绕新冠疫情的极度不确定性、创纪录的失业率和二季度美国GDP的下滑，销售市场怎么还能达到历史最高水平？

可能的答案从“别无挑选”到年轻投资者通过新的数字投资平台促进销售市场odii投资美股怎么样。然而，Vanguard的投资策略团队认为，答案是基础面的，并不认为美国股票销售市场的行为是不理性的。

Vanguard的专有公允价值CAPE(周期调整市盈率)框架建立了股票估值、长期债券收益率和通胀之间的关系模型odii投资美股怎么样。它显示的公允价值区间自第一季度以来有所上升。有趣的是，标准普尔500指数7月底的CAPE恰好落在这一区间的中间，这意味着截至7月底的估值基于利率和通胀是公正的。

这对将来的股票价格意味着什么？那得看情况odii投资美股怎么样。较高的公允价值区间现在不肯定会维持高位或再次上升。也不意味着销售市场价格临时不会偏离公允价值。利率和通胀预测正常化会导致公允价值下降(在其他条件不变的情况下)，但由于其他短期因素，价格可能不会马上跟上。然而，在更长的时期内，估计这些偏差会回归到过去70年的公允价值。

Vanguard的全球经济发展团队估计货币现行政策不会很快正常化，至少到2021年，联邦基金利率将维持在贴近零的水平odii投资美股怎么样。在可预见的将来，虽然发达國家采取了前所未有的货币和财政局现行政策，但供需失衡可能会导致通胀下降，而非上升。这意味着公允价值不太可能发生重大变化。

有关疫苗开发或有效疗法的消息好于预测，可能导致股价偏离估值过高的区间odii投资美股怎么样。相反，假如这些进展需要更长的时间，或者遏制措施被证明不成功，随着销售市场心绪受挫，价格可能会进入被低估的区间。