股票啦网 www.gupiaola.com 2020年07月28日报道：历史上经济发展萧条时 股市也这么背离基础面吗？

　　随着新冠疫情对美国和全球经济发展造成重创，美股自探底以来的优异表现却让人难懂。标普500(513500)指数今年自最低点以来已反弹了40%，香港投资美股基金目前距离其历史最高点仅差不到3%。而侧重科技股的纳斯达克指数，近来更是屡创新高。这引起不少人埋怨，股市与经济发展基础面严峻背离。不过历史上经济发展衰退的时候，股市难道没有发生“背离”吗？

华尔街日报整理了过去四十年，即自80年代以来，五次经济发展衰退时的美股表现。发觉这五次经济发展衰退中有三次，标普500(513500)指数在衰退期间总体取得上涨，换句话说，美股在五次衰退中有三次“背离”了基础面。

这三次分别是1980年经济发展衰退，香港投资美股基金1981-1982年经济发展衰退，以及1990-1991年经济发展衰退，标普500(513500)指数从美国经济发展进入衰退到摆脱衰退间分别累计上涨了6.4%，5.3%和3.03%。

进入新世纪以来的两次衰退，即2001年美国互联网泡沫和2008年美国次贷危机，标普500(513500)指数在衰退期间则分别累计下挫12.6%和38%。

决策美国经济发展何时陷入和摆脱衰退的机构是美国经济发展钻研局NBER，香港投资美股基金除了GDP增长，个人收入还是NBER划分经济发展周期的重大指标。需注意NBER在统计个人收入时，运用的是刨去政府救援后的个人所得。基础上个人收入探底反弹是经济发展摆脱衰退的前兆，而标普500(513500)指数的触底一般先于个人收入探底。

按NBER此次衰退开端时间计算，标普500(513500)指数累计上涨1.5%，而个人除政府补贴外收入在四月已经探底，五月个人除政府补贴外收入反倒录得小幅上涨。本周五马上公布的六月收入数据将至关重大，这关系到美国经济发展此次衰退是否马上完毕，并对美股接下来行情有很大的指导意义。