股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月01日报道：9个周期 7月是美股创新高的最终机会？

股票投资顾问约翰·厄尔(John Early)用正弦曲线拟合标普500(513500)指数的行情，运用PEses估值的方法进行建模，发觉了美股9个具有代表性的周期。他认为，美股至少到7月底之前都会上涨，美股投资组合 作业且很有可能创下历史新高。但7月以后的行情不太明朗，而将来三年的情况可能很糟糕。

首先是周期最短的模型。最佳拟合12个交易日价格波动的正弦曲线(蓝线)，以32个交易日为周期(红线)。在截至6月26 日的12个交易日中，标普500(513500)指数下挫了5.7%，6月26日达到了正弦曲线的最低点。此后的一个交易日6月29日，是新一轮周期的起点，美股投资组合 作业根据该模型，7月23日标普500(513500)指数可能达到最高点。

稍长一点的周期追踪42个交易日标普500(513500)指数的波动，最佳拟合正弦曲线以106个交易日为周期，美股投资组合 作业该周期显示一直到8月25日，美股将坚持跌势。

最佳拟合77个交易日价格波动的正弦曲线，美股投资组合 作业以171个交易日为周期，预示着标普500(513500)指数可能在8月31日左右达到高峰。

最佳拟合136个交易日波动的正弦曲线，以352个交易日为周期，美股投资组合 作业显示在12月22日之前，标普500(513500)指数可能会再次走高。

最佳拟合326个交易日波动的正弦曲线，美股投资组合 作业以875个交易日为周期，预示标普500(513500)指数到明年4月下旬可能达到峰值。

此外，对比基于正弦曲线的模型和PEses估值方法的建模，厄尔还发觉了其它4个长一点的、具有显著规律的周期，这4个周期均使用月度数据，美股投资组合 作业再投资的股息收益经通胀调整。PEses估值使用经通胀调整的标普500(513500)指数作为分母，经实际指数平滑过的GAAP计量收益作为分子。

厄尔发觉，最佳拟合31个月波动的正弦曲线，以84个月为周期，此模型估计标普500(513500)指数将在2023年11月触底。截至2020年6月(蓝线的最终一个点)的31个月回报率约20.8%。略高于PEses模型(绿色)估测的18.6%。排解通货膨胀和股息干扰后，PEses模型估计，美股投资组合 作业截至2023年1月(绿线的最终一个点)的将来31个月，标普500(513500)指数的收益率将为-2.9%。

最佳拟合62个月波动的正弦曲线，以176个月为周期，美股投资组合 作业得出的预测结局是截止2023年3月的这段时间内，标普500(513500)指数将下挫24.1%。

最佳拟合135个月波动的正弦曲线，以394个月为周期，目前正处于上升阶段，但现实中截至2020年6月的135个月标普500(513500)指数回报率为326.2%(蓝线的最终一个点)，远高于正弦曲线模型的预测。PEses模型显示(绿色)，标普500(513500)指数将在2022年5月下探最低点的98.4%，美股投资组合 作业这意味着从现在到2022年5月之间，标普500(513500)指数将下挫18.6%。

最佳拟合271个月波动(以679个月为周期)的正弦曲线显示，截至2020年6月的271个月标普500(513500)指数回报率为215.2%，截止2023年3月的271个月标普500(513500)指数回报率将为-4.54%%，这意味着，美股投资组合 作业从现在到2023年3月，标普500(513500)指数将下挫54%。

厄尔将这4个周期结合起来，得出的去行情趋势和含行情趋势结局表明，美股投资组合 作业标普500(513500)指数将在2020年7月达到多年高位，将在2022年7月触底。

厄尔估计行情趋势模型会低估潜在的下滑风险。他认为最近30年标普500(513500)指数的收益率高于平均水平，上涨速度高于100年前的水平，因此该模型对将来的股市行情估测偏高。厄尔认为，美股投资组合 作业涨速偏快的行情趋势只是临时的，将来几年标普500(513500)指数的行情会较弱。

厄尔还将这9个周期结合起来，美股投资组合 作业将行情趋势月度模型和去行情趋势的每日模型结合起来，以预测标普500(513500)指数的行情。

厄尔认为该结局代表的是最好的情况，将来股市的行情可能比该模型得出的结局要差得多，因为该模型建模所用的历史收益率高于平均水平。不过，虽然厄尔对将来较为消极，但他估计将来几周股市的收益率将是正的，美股投资组合 作业有可能突破今年2月份的高位，创下历史新高。