股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月03日报道：二零年后网易回家了 中概股回归3问

一、那会是1阵怎样的钟响？敲钟人，又会如何细品2次上市的味道？故事会锁定在六月一一日，1只代码为零九九九九的股票将正式挂牌香港证券交易所。它便是网易。

二、相似的故事，不断上演。投资美股好的策略五月二九日，有媒体报道，通过香港证券交易所聆讯的，除了网易，还有京东，后者或于六月一八日挂牌香港证券交易所。

三、这或许是中概股的又1波回乡潮。沉浮股市多年的股民不禁疑心，摆脱国门的中概股为什么在远走他乡后挑选回流？归途中的第1落脚点为什么落在中国香港？而中概股会在何时与本家A股再相逢？

遥想二零零零年六月，网易挂牌美国纳斯达克，成为领先登陆美股销售市场的中概股之1。那时，网易不过是1家只有二二一人的企业，而丁磊年仅二九岁。乃至，为了去美国路演，丁磊临时添置两双皮鞋和1块劳力士手表。

如今，网易已是1家有二万名员工的企业，主营业务从门户网站，转型为嬉戏。投资美股好的策略而丁磊更是萌生养猪的副业。丁磊又将以何种装束出席？

变化，是这二零年间的主题。

曾经，因为不支持双重股权结构公司上市，香港证券交易所拒绝了阿里巴巴(零一六八八)的上市申请。历经制度革新后，去年一一月二六日，阿里巴巴(零一六八八)再度投入香港证券交易所的拥抱。而如今，A股大盘还有1块支持同股不同权的销售市场——科创板。中概股回归时又该如何挑选？

零一

网易为什么要回巢2度上市？

瑞幸连环效应，中概股不得不回流

六月二日早间，网易的招股书总算浮出水面。投资美股好的策略

网易计划于六月二日至六月五日间招股，全球发行股份一.七一亿股平凡股，占公司总发行股本的五.三%，其中散户认购部分占比三%，最高公布发行价为每股一二六港元，由中金、瑞信以及摩根大通等担任网易的联席保荐人以及主承销商。

若以一二六港元的发行价算，此次网易的募资规模大概二四五亿港元。

招股书显示，此次募集资金将关键用于丰富海外销售市场的在线嬉戏内容，增强网易的全球研发、嬉戏设计能力，以及丰富及提升网易的创新内容和技术。投资美股好的策略

那么，此次2度上市，是因为网易缺钱吗？

网易今年1季报数据显示，网易的现金及现金等价物期末余额为九一亿元，高于去年年底的六三.九八亿元。

另1方面，今年1季度，网易实现营业收入、归母净利润一七零.六二亿元和三五.五一亿元，分别同比增长一八.三一%和四九.零七%，仍展现业绩规模、效益两位数增长的态势。投资美股好的策略

那么，以网易为代表的并不差钱的互联网科技公司，为什么要挑选回巢2次上市？

《IT时报》记者在网易的招股书上发觉端倪：或许是为了应对可能的危机——《肯尼迪法案》。

“最近瑞幸事件叠加中美间贸易矛盾激化，导致中概股加快了回巢步伐。投资美股好的策略”亿欧智库钻研主管、高级预测师薄纯敏认为。

零二

舍近取远，为什么挑选香港证券交易所？

退市后坚持境外融资渠道的B计划

目前国内支持同股不同权，有香港证券交易所和中国版纳斯达克“科创板”。投资美股好的策略那么，为什么网易等互联网企业挑选的是香港证券交易所，而非科创板呢？

“这和两个销售市场的体量相关。”英大证券首席预测师李大霄告知《IT时报》记者。

截至三月三一日，科创板已运作二五三天，共计上市九四家企业，总市值达到一.一六万亿。与此同时，科创板今年1季度的成交额为一.一九万亿，环比增长一三八%。遗憾的是，这1交易体量仅相当于中小板(一五九九零二)同期成交量的九%，创业板(一五九九一五)的一一%。

与此相对应的，则是今年四月底，香港证券交易所证券销售市场市价总值为三五万亿元，两者仍有肯定距离。投资美股好的策略

此外，在李大霄看来，香港证券交易所的优势在于，香港证券交易所的制度更贴近网易、京东所在的纳斯达克交易所，相比科创板是1个更为开放、成熟的销售市场。

薄纯敏也表达，虽然科创板在向纳斯达克看齐，但目前科创板关键面向的還是国内投资者，因此，全球化、国际化公司的优先挑选，還是身处全球金融中心的香港证券交易所。

“假如中概股退市，意味着公司失去了原先海外融资的渠道，回流香港证券交易所可以看做是他们应对的Plan B。投资美股好的策略”券商预测人士高翔(化名)表达。

事实上，从二零一八年起，香港证券交易所推行上市自动革新，放开同股不同权公司无法在香港证券交易所上市的禁锢。而此后，香港证券交易所更修改上市规则，同意内地企业第2上市形式在刚挂牌。

乃至在申请流程、信披方面，香港证券交易所也对2度上市的企业有所倾斜。申报时，2度上市企业除了可以直接运用美国会计准则制的财务报表外，还能通过秘密申请的形式走流程。后者正是网易忽然宣布回香港证券交易所2度上市具有神奇颜色的由来。

如今回望，这1切皆有预言。投资美股好的策略

不过，舍近取远上市，针对A股大盘的部分股民而言，仍有机会分享到网易、京东1类互联网公司的成长红利。他们可能投资的方式，是港股通(五零一三零九)！

“阿里、网易、京东将来很有可能会被纳入港股通(五零一三零九)标的。”前述券商预测师表达。

要成为港股通(五零一三零九)标的，首先要满足A+H上市股份或成为恒生综合成分股，细化的条件还包含上市满六个月加二零个交易日，一八三个交易日平均市值超过二零零亿港元以及一八三个交易日总成交金额不低于六零亿港元。投资美股好的策略

高翔认为，后两个条件针对网易、京东等互联网巨头而言，不会成为大难题。

不过目前沪深交易所仍未批准第2上市股份成为港股通(五零一三零九)标的，但情况会改变。

今年五月一八日，恒生指数公司更宣布将同股不同权、2度上市公司纳入恒生指数，并撤除对红筹股及民营企业加入恒生中国(一五九九六三)企业指数的额外挑选准则。投资美股好的策略据悉，相关调整从今年八月开端生效。

这意味着，内地投资者与网易、京东等互联网科技公司的距离，或许只有时间。

零三

试点T+零

A股会成为中概股回巢热土吗？

与香港证券交易所1样动作频频的，还有A股大盘。投资美股好的策略

五月二九日，1则上交所钻研引入单词T+零交易机制的新闻引发销售市场关心。能当日买卖交易的T+零机制并非A股新事物。事实上，从一九九三年至一九九五年一月一日，上交所曾短暂实行T+零交易机制。

时隔二五年，念兹在兹，或将领先在A股科创板试点。

令人寻味的，还有上交所披露计划试点T+零机制的时间点，那1天正是网易、京东通过香港证券交易所上市聆讯的日子。投资美股好的策略这只是个巧合吗？

今年五月下旬，上海金融监管局局长解冬曾向媒体表态，科创板作为承担國家战略的资本销售市场创新平台，应为迎接优秀中概股科技企业回归做好预备。

　那么，为什么挑选T+零试点？

高翔认为，T+零机制给A股带来的突出影响，莫过于有助于吸引资金入场，快速提升销售市场的交投活泼度。投资美股好的策略销售市场规模有限，正是科创板目前面临的痛点。

除了交投活泼度，川财证券此前表达，由于短时间内科创板仍处于创立初期，因此各类机制监管成熟度同纳斯达克仍有差距。

在李大霄看来，要成为中国版纳斯达克，科创板离不开更多开放制度的试点和应用。“目前，A股正朝着销售市场化、规范化的路径前行，为的是能够吸引优质的上市公司，也向足够多的投资人敞开胸襟。”

针对上交所试点T+零机制，李大霄并不惊奇。投资美股好的策略这是A股走在国际化销售市场之路上，尝试的方向。

假如说，科创板只是试点的开端，而日前创业板(一五九九一五)马上试点注册制的消息，标志着这1新制度正走向A股大盘的存量销售市场。

从两个销售市场眺望，或许将来A股正在国际化之路上渐行渐远。

将来某天，中概股会重回娘家A股吗？

“长期看，随着上市制度不断完善，更多中概股企业有望加入到回归大潮中。投资美股好的策略”川财证券已在1份研报中给出预测。