股票啦 2023年07月02日报道：深耕销售市场多年

华鑫证券有限责任公司傅鸿浩最近对中科三环(000970)进行钻研并公布了钻研报告《公司动态钻研报告：稀土永磁产能延续增长，新兴产业带来需求增量》，本报告对中科三环(000970)给出买入评级，当前股价为12.82元。

中科三环(000970)

投资要点

公司主营钕铁硼磁材研发和生产股市新闻，深耕销售市场多年

公司是国内最早从事钕铁硼磁性材料钻研和生产的企业之一，多年来一直深耕于全球关键销售市场。

截止至2023年6月，公司已经具备2.5万吨烧结钕铁硼产能和1500吨粘结钕铁硼产能。此外，还有5000吨烧结钕铁硼产能处于建设中，估计2024年投产，届时公司钕铁硼总产能将达到3.15万吨。

钕铁硼下游应用广泛，新兴产业打开需求增长空间

钕铁硼永磁材料行业(510620)的下游是汽车EPS、节能家电、消费类电子、工业电机等传统应用领域股市新闻，以及新能源汽车、轨道交通、机器人(300024)等新兴应用领域。在传统领域钕铁硼销售市场稳步提升的同时，新兴领域销售市场空间延续拓展。

根据弗若斯特沙利文的报告，稀土永磁材料（关键包含钕铁硼永磁材料）的全球消耗预测由2020年的20.95万吨增至2025年的30.52万吨，5年的CAGR达到7.82%。

根据公司公告，2022年度公司产品应用于汽车（包含新能源汽车）领域的比例最高，其次分别为消费类电子、工业机器人(300024)、计算机(512720)、风电、节能电机、工业电机及其他应用。

人形机器人(300024)有望带来额外需求，钕铁硼磁材有望迎来需求高景气

2023年5-6月深圳及北京先后公布人工智能(161631)及机器人(300024)相关产业现行政策，人形机器人(300024)产业有望在国内迎来快速进展。5月31日股市新闻，深圳正式印发《深圳市加快促进人工智能(161631)高质量进展高水平应用行动方案（2023-2024年）》，里面提到加强科技研发攻关，重点支持通用大模型和智能机器人(300024)的研发和应用。北京于2023年6月16日公布《北京市机器人(300024)产业创新进展行动方案（2023—2025年）》，以便加快促进本市机器人(300024)产业创新进展，打造全球机器人(300024)产业高地。

根据特斯拉公司在Tesla AI Day2022公布的Optimus机器人(300024)原型机，主体具有28个电机，手指关节具有合计12个电机，单个机器人(300024)总电机数量达到40个。

钕铁硼是机器人(300024)电机重大的材料之一。公司产品应用于机器人(300024)领域已多年，目前关键应用于工业机器人(300024)。一般而言，工业机器人(300024)对钕铁硼磁性材料的性能要求更高一些，因此公司产品能够满足人形机器人(300024)对磁材性能的要求。在人形机器人(300024)有望迎来快速进展的背景下，公司磁材产业有望受益。

盈利预测

预测公司2023-2024年营收分别为107.60、123.60、143.60亿元；归母净利润分别为8.54、9.24、10.71亿元股市新闻，当前股价对应PE分别为18.2、16.9、14.6倍，首次覆盖，赋予“买入”投资评级。

风险提醒

1）钕铁硼生产成本大幅上升；2）公司钕铁硼产量大幅下降；3）钕铁硼需求大幅下滑；4）下游人形机器人(300024)需求不及预测；5）公司业绩不及预测等。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，国盛证券王琪钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达97.4%，其预测2023年度归属净利润为盈利9.27亿，根据现价换算的预测PE为16.81。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；过去90天内机构目的均价为13.31。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示股市新闻，中科三环(000970)（000970）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关心的财务指标包含：应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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