股票啦网 www.gupiaola.com 2022年11月12日报道：根据21财经

股票啦网获悉，中泰证券公布A股策略报告称，短期销售市场风险偏好有所走强，销售市场或正在摆脱底部区间，后续销售市场可能会从系统性修复行情，逐步进入重股票轻指数的情况。稳增长预测下，以电力、特高压、电网改造为代表的新基建主线投资价值进一步凸显，具备现行政策+景气+性价比三维度共振。具体方向上，按照PEG从低到高排序，新基建中较优的细分版块为：火电、锂电设备、核电、房建建设、服务机器人(300024)、输变电设备、环保及水务、激光加工设备、燃气等 。

报告指出，短期销售市场心绪有所转好，上证指数风险溢价从10月31日的6.14%回调至11月10日的5.70%；创业板(159915)指风险溢价从10月31日的0.02%回落至-0.13%上市公司新闻发言人制度。不过当前A股估值仍处于底部区间，随着经济发展复苏信号逐步确立，以及稳增长现行政策的加快落地，四季度“暖冬行情”有望逐步兑现。

中泰证券认为，销售市场预测或再次改善，且四季度难以证伪，不过经济发展基础面磨底的时间或仍较长。

最近设备更新贷款等窗口指导都针对中长期贷款，根据21财经，监管部门已向地方下达了2023年提前批专项债额度，随同下达的还有提前批一般债额度。10月社融等数据或再次边际改善，带来销售市场对现行政策效率提高，稳增长以及经济发展企稳的预测，且这一逻辑在四季度亦将得到不断强化。不过由于当前中美库存周期都处在主动去库存阶段，且从财政局投入资金到拉动固定资产投资、带动经济发展增长存有肯定时滞，类比2015年8月专项建设基金问世后，基建增速冲高回落，于2016年坚持高位，估计本轮经济发展基础面磨底的时间或仍较长。因此，本轮行情驱动因素或为现行政策拐点预测，即销售市场心绪极点+“现行政策红包期”下，诸多“拐点预测”短期不可证伪。

稳增长工具关键投向哪些领域？

稳增长下，以现行政策性金融工具为代表的准财政局工具，和设备更新改造再贷款等货币工具层出不穷上市公司新闻发言人制度。具体投向上，本轮现行政策性金融工具用于补充重大项目资本金、或为专项债项目搭桥，关键投向重大科技创新、新兴基建等领域。

当前哪些“稳增长-新基建”方向仍在底部？

景气度角度看来，公用事业、环保等基建相关版块的业绩处在修复路径中。根据11月4日外发报告《三季报后哪些行业景气延续改善？》，一级行业中，公用事业、环保、机械设备、轻工制造版块连续两个季度利润增速环比改善，这与今年前三季度工业企业利润数据较为一致，前期偏弱的中游制造、下游消费制造以及水电燃气版块利润占比提升，连续修复态势。不过制造业预测偏弱、销路不畅的问题仍然存有，复苏的基础尚不坚固，四季度在外需回落下或有所承压。

结合估值和盈利匹配角度看来，信创、军工等作为“国产替代”下明确的主线，其行情演绎或已进入分化阶段，后续静待相关订单传导至业绩的兑现的价值投资阶段，且部分标的估值水平相对较高，而稳增长预测下，以电力、特高压、电网改造为代表的新基建主线投资价值进一步凸显，具备现行政策+景气+性价比三维度共振上市公司新闻发言人制度。具体方向上，按照PEG从低到高排序，新基建中较优的细分版块为：火电、锂电设备、核电、房建建设、服务机器人(300024)、输变电设备、环保及水务、激光加工设备、燃气等 。

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