股票啦 2022年07月03日报道：二十多年来

华鑫证券有限责任公司张涵,臧天律最近对恒星科技(002132)进行钻研并公布了钻研报告《有机硅快速放量，金刚线市占率渐渐提高》，本报告对恒星科技(002132)给出买入评级，当前股价为7.7元。

恒星科技(002132)

公司深耕金属制品领域，金刚线快速放量

恒星科技(002132)创建于1995年，二十多年来，一直致力于金属制品产业的进展。股市快报目前，公司关键业务有传统金属制品、金刚线、硅化工。2021年公司传统金属制品销量达42.44万吨，金刚线销量达805万公里，同增230%以上。估计2022年公司金刚线业务出货量将进一步增长，同时有机硅项目也逐步投产，为公司打开新的增长空间。

金刚线行业：细线化+薄片化使得供需紧平稳，钨丝有望成为下一代母线材料

需求：光伏目前景气度较高，叠加细线化与薄片化分别带来行业额外增量需求，估计2022年行业需求将达到1.8亿公里，2023年行业需求将超过2.7亿公里，同比增长46%。供给：需求高景气带来行业扩产潮，行业有效产能较2021年提升超过100%。估计美畅股份、恒星科技(002132)、岱勒新材(300700)均将在2022年下半年合计释放约6000万公里产能，与硅料投放进度相当，估计今年金刚线行业供需延续紧平稳。价格：当前金刚线占硅片成本仅为0.1元/片左右，占硅片非硅成本较低。受益于2022年需求爆发，金刚线价格趋稳。目前行业盈利水平提高速度较快，前三家企业毛利率均在50%左右，同时行业扩产周期较短，资本开支不大，估计扩产进度将再次维持较快节奏，将来价格存有肯定下滑压迫。钨丝金刚线：钨丝是将来行业进展的新方向。目前上游扩产迅速，但由于原材料成本较高，经济发展性仍待验证。其它由于钨丝尚未经过大规模量产，存有包含单卷长度在内的一些量产细节也有待磨合解决。

金刚线与有机硅共同打开公司将来增长天花板

金刚线：1、成本优势：公司是具备全产业链的金刚线生产企业。股市快报由于公司在进入金刚线行业之前就已经有相应的金属制品拉拔工艺，因此公司天然具有母线端上游延伸的优势。目前公司金刚线业务综合毛利率已提升至53.74%，达到行业第一梯队水平，人们延续看好公司后续在行业竞争中的成本优势。2、扩产迅速：公司紧紧抓住双碳现行政策下光伏产业的进展机会，先后于2021年8月与2021年11月公告金刚线扩产计划，估计到2022年年底产能将达到4600万公里。估计公司二季度计划出货量500万公里，全年计划出货量3,000万公里，同增超过200%。

有机硅：公司有机硅项目地位于鄂尔多斯(600295)市，具有原材料成本优势且交通运输条件便利。公司有机硅项目去年12月底开端投料试产，今年估计投产7-8万吨，目前运作逐步平稳。随着该项目产能释放，将会为公司带来新的利润增长点。

盈利预测

人们看好公司在金刚线业务与有机硅业务双轮驱动下高速增长，估计公司2022-2024年金刚线业务销量分别为2505/4500/6000万公里，对应营收8.94/14.22/17.46亿元；估计公司有机硅业务销量分别为7.9/11/11万吨，对应营收18.32/25.51/25.51亿元；估计公司2022-2024年收入分别为60.1/75.2/81.4亿元，EPS分别为0.26/0.45/0.54元，当前股价对应PE分别为27.9/16.1/13.6倍，坚持“推选”投资评级。

风险提醒

光伏下游需求不及预测；有机硅下游需求不及预测；原材料价格大幅上涨风险；金刚线业务扩产不及预测；传统金属制品业务需求不及预测

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，财通证券(601108)龚斯闻钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值高达84.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.97亿，根据现价换算的预测PE为17.91。股市快报

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为6.8。根据近五年财报数据，证券之星估值预测工具显示，恒星科技(002132)（002132）好公司1星，好价格2星，综合评分1.5星。（评分范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。股市快报

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