股票啦 2022年04月30日报道：公司Q122业绩优于大多数券商

2022-04-30华金证券股份有限公司崔晓雁对中信建投(H1747)进行钻研并公布了钻研报告《Q1归母净利润同比-10.5%，投行业务高增》，本报告对中信建投(H1747)给出买入评级，当前股价为21.58元股票公司资讯。

中信建投(H1747)

投资要点

事件：公司Q122业绩优于大多数券商，营收63.32亿元、同比+31.8%，归母净利润15.42亿元、同比-10.5%，加权平均ROE2.1%、同比-0.67pct股票公司资讯。占比：经纪24.7%、投行25.1%、资管2.6%、利息5.3%、投资10.0%、其他32.3%。增速：经纪+13.6%、投行+95.4%、资管-25.0%、利息+13.0%、投资-47.6%、其他+7.1%。

业绩归因：【投行增速亮眼】公司Q122股权承销：IPO9家，承销额275.80亿元、居行业第1；再融资(162717)17家，承销额376.05亿元、居行业第1。债券承销：总承销675只，总承销额3097.97亿元、市占12.36%、居行业第2（仅次于中信15.87%）；公司债(511030)+企业债承销203只，承销额925.37亿元、市占10.95%、居行业第1。【经纪&利息收入稳健】Q122A股日均成交额1.01万亿元、同比+6.8%、环比-8.2%，销售市场大幅回撤下交易活泼度并未突出下降。公司Q122末客户保证金(159001)+备付金同比+38.2%、融出资金同比+11.8%，促进经纪&利息收入稳健增长。【支出端】营业支出43.28亿元、同比+57.1%，其中治理花费25.22亿元、同比+22.0%，信用减值1.07亿元、同比+197.5%，造成公司营收高增而净利润下滑。

投行具备核心竞争力，轻资产模式ROE行业领先：截至4月30日，公司IPO项目储备30家，仅次于中信的41家，维持头部地位股票公司资讯。此外，公司担任主办券商的新三板公司总市值855亿元，居行业第3、上市券商第2，伴随北交所业务进展壮大，公司将有望受益于北交所带动下的区域金融活动。公司Q122ROE领先绝大多数同业，考虑到公司资产相对较轻，人们估计将来公司盈利能力仍可维持高位。

投资意见：Q122公司投资收益连累业绩，考虑到当前资本销售市场面临的不确定性因素仍较多，人们下调了公司的投资收益率假设，并基于此下调2022-24年盈利预测，下调幅度5.3%、5.1%、5.9%。公司当前股价对应2022EP/B2.34x，估值处于上市以来的20%分位以下，考虑到公司具备核心竞争力且盈利能力强，坚持“买入-B”。

风险提醒：投行业务收入不及预测，资本销售市场波动加剧，同业竞争加剧等股票公司资讯。

证券之星数据中心根据近三年公布的研报数据计算，首创证券李甜露钻研员团队对该股钻研较为深入，近三年预测精确度均值为77.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利140.42亿，根据现价换算的预测PE为13.75。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目的均价为28.73股票公司资讯。证券之星估值预测工具显示，中信建投(H1747)（601066）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

以上内容由证券之星根据公布信息整理，如有问题请联系人们。

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