股票啦 2020年07月13日报道：美债、美股的分歧表明 债市投资者对长期经济发展预测仍不好

本文转自“万得资讯”，以下观点不代表智通财经观点。

随着亚洲、欧美各国经济发展数据有所转好，今日股市要闻解读销售市场对复苏预测也在升温。但就在美股销售市场再次反弹之际，美债收益率却进一步下跌，暗示经济发展复苏的”不详前景“。

值得注意的是，这非美股、美债今年第一次上演分歧预测。今年4月，美股在一系列刺激现行政策中V型反弹，然而美国10年期国债收益率却延续低迷，显示债市投资者对长期经济发展预测仍不好。

美债、美股再度上演分歧预测

进入7月，亚洲销售市场的强劲上涨促进全球风险偏好修复，今日股市要闻解读美股再度连续涨势，其中科技股的上涨更是率领纳斯达克综合指数屡创新高。7月10日，道琼斯工业指数和标普500(513500)指数均涨逾1%，而纳斯达克综合指数则达到历史高点10622.35。

Lazard Asset Management的投资组合经理Kim Tilley表达：“人们肯定已经看到股市与实体经济发展之间的脱节。”他补充说，目前销售市场对“过于好”的价格表达怀疑，“销售市场需要更具逻辑性。”

另一方面，债市却对经济发展前景有着不同解读。7月10日，美国十年期国债的收益率低至0.56％，今日股市要闻解读随后才反弹，而五年期国债的收益率则创下0.26％的历史新低。新一轮封锁的可能性增加了投资者对美债等避险资产的需求，加剧了债市与股市之间的脱节。自三月份以来，债券销售市场一直维持涨势，对应收益率下挫，美国长期国债收益率一直处于低位。

在美国多个州报告卫生事件确诊人数进一步增加之后，对避险资产的强劲需求隐藏了。佛罗里达州在上周创下了自危机蔓延至美国以来的最大死亡人数，意大利和澳大利亚等国也复原了旅游限制。道明证券全球利率策略主管普里亚·米斯拉（Priya Misra）表达：“销售市场总算开端对日益增长的感染作出反应。” 她说：“这就是利率长期下降的原因。假如风险资产脆弱，这是唯独的对冲。”

当前销售市场心绪或过于好

美股在大型科技公司的率领下一路上涨，今日股市要闻解读其风险也正在凝聚。纳斯达克100指数和罗素2000指数的比值在7月达到2000年以来的峰值，表明科技股的投资热度已经贴近互联网泡沫时期。虽然美股将迎来自金融危机以来最疲软的财报季，但对经济发展复苏的好心绪已经超过了企业盈利。

在这一背景下，将来公关卫生事件抬头引发的封锁重演将迅速打击投资者信念，加剧销售市场回调风险。诺德资产治理公司的塞巴斯蒂安·加利（Sebastian Galy）认为，人们正处在卫生事件反弹的第三阶段，还是最终阶段的开端，这是一个与经济发展现实毫无关联的阶段。销售市场更像是对全球经济发展成长预测路径进行演绎，潜在风险是美国经济发展是否会隐藏W型复苏，卫生事件隐藏抬头以及第二轮财政局刺激计划推迟。

展望将来，本周美国将公布大量通胀数据，预测不太会对风险销售市场产生促进作用。该数据估计将显示，6月份消费者价格指数上升0.5%，虽然增幅相当大，但它是从相对底部开端增长。

法国兴业银行(601166)美国利率策略主管Subadra Rajappa表达，美联储和华尔街预测师都不认为会隐藏通胀。最近销售市场对通胀预测的上升(反映在盈亏平稳利率上)还为时过早，今日股市要闻解读低估了复苏面临的延续挑战。她认为，假如周二的消费者价格指数低于预测，销售市场可能隐藏逆转。针对那些基于经济发展复苏强于预测而涌入通胀相关销售市场，并追逐上季度创纪录反弹的投资者来说，这是一个令人担忧的前景。

（编辑：赵芝钰）

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