股票啦 2020年07月08日报道：旭辉控股集团(00884)ESG报告背后：投资者对长期价值的青睐

股票啦网获悉，近日，旭辉控股集团(00884)公布《2019年度环境、社会及管治报告》(下称“ESG独立报告”)，旨在为社会和环境、股东、客户、员工及合作同伴建造长期价值。

在公共卫生事件冲击全球经济发展的背景下，ESG主题的投资因回报率远超同期大盘指数正获得更多资金的青睐。截至目前，股市新闻头条包含摩根士丹利华鑫基金、博时基金、招商基金等在内的多家国内基金公司已加入联合国责任投资原则组织(UNPRI)，承诺将ESG因素纳入投资预测和决策过程。

上述基金公司普遍认为，过去传统投资过度强调财务表现，不能精确反映一家公司的将来进展潜力，践行ESG理念的公司因兼具长期价值有助于为持有人建造更优的长期复合回报。

践行ESG经营理念长期复合回报表现良好

钻研显示，ESG评分较高的公司因在资源利用、人力资本进展、经营治理方面更具竞争优势，因此此类公司具有相对较好的盈利能力，股市新闻头条风险治理水平更好，同时把握机会能力的水平也越高。

自上市以来，旭辉始终坚持稳定的盈利增长和(00001)较高的利润水平，在长期复合回报方面表现显著。2016-2019年，旭辉营收和核心净利润均实现35%的复合增长率。2019年，旭辉实现核心ROE24.8%，同比增长1个百分点，连续四年坚持在20%以上的高水平，上市以来均值超过21%。

在稳健增长的同时，旭辉净负债率稳定在行业低位，截至2019年末，旭辉净负债率为68.5%。从债务结构看来，截至2019年末，旭辉一年内到期的短债占比仅为20.4%，现金短债比2.7倍，债务结构合理。今年5月，旭辉已全体赎回于2020年5月到期的3亿美元6.375%的优先票据。在保证充分的流动性及现金储备前提下，堅持坚持健康的资产负债情况。

此外，ESG评分较高的公司因具有相对较好的盈利能力，分红水平也相对更高。在以有限杠杆驱动高增长的前提下，旭辉上市以来累计派息1.44港元，已超过IPO发行价。在今年充满挑战的销售市场中，股市新闻头条旭辉加派“20周年”特殊股息4港分，连同2019年全年每股派息34港分，合计派息达38港分。

东方证券(03958)日前于研报中预测，基于大量的可结算资源和公司致力于提高持有型业务比重，旭辉2020财年收入或有较快增速，联昌证券也估计旭辉2020-2021财年收入估计坚持20-30%的增速。

抗风险能力受销售市场考验 投资安全性凸显

另一方面，ESG评分较高的公司在治理方面具备更加突出的辨认能力，股市新闻头条同时不易受到系统性风险冲击的影响，因此ESG投资常被业内称为“避雷利器”。

摩根大通在最近给客户的研报中表达：“公共卫生事件后，志愿者服务、社会凝聚力、社区支持等行为的反弹令人印象深刻，公共卫生事件加快了ESG投资的行情趋势”。花旗也在最近研报中针对旭辉的企业治理能力表达肯定。

由于旭辉在公共卫生事件期间展示出较高的风险操纵能力，国际三大评级机构均在今年重申和维持了对公司较为积极正面的评级。惠誉在针对旭辉的评级报告中指出，坚持旭辉“BB”评级的一大因素，是其稳定的杠杆水平。

除境外评级机构的评价外，境内机构对旭辉的评价也趋于正面。如中信证券(06030)认为，旭辉有息杠杆坚持合理水平，新增融资成本趋于下滑，融资结构优化，股市新闻头条短期偿债能力优秀，成本较同规模房企优势突出，将有助于其在波动的销售市场保有竞争力。

受今年公共卫生事件影响，旭辉一季度总体新推盘较少。但进入二季度后，公司在4、5、6月分别实现合约销售额130亿、202亿、251亿，提升显著。其中6月单月，旭辉实现合同销售金额约人民币251.3亿元，同比增加约12%，创下历史新高。

据悉，2020年全年，旭辉可售货值3800亿元，分布在全国60余个城市，其中89%位于有人口延续导入的一二线及准二线城市。这些城市良好的经济发展基础决策了公共卫生事件过后其销售市场复原相对较快，有利于公司抓住时机实现销售反弹。

旭辉方面曾表达，相较于上半年，下半年新新房开盘和供货都更为丰富，且货值关键处于目前销售市场回暖突出的一二线销售市场，新新房开盘项目绝大多数都将落地旭辉最新的CIFI-6产品，股市新闻头条公司针对通过产品赢得客户，通过强履行力完成年度目的，充满信念。

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