股票啦 www.gupiaola.com 2020年07月07日报道：铜价隐藏“强势复苏”，但预测师仍持慎重的长期态度

股票啦网获悉，受公共卫生事件影响，占世界铜供应量25%以上的國家——智利铜矿的工人病例增加。智利國家铜业Codelco矿场已经有2433名工人患病，暂停El Tenientebt的扩产施工，将Teniente项目的裁员人数增至4,500人，并提议关闭Teniente以北的煤矿两周。其首席履行官奥克塔维奥·阿拉内达（Octavio Araneda）表达，这对该国经济发展将是“灾难性的”。

随着智利供应中断的风险不断上升，铜价创下近6个月来的新高。隔夜伦敦金属交易所（LME）基准铜价格上涨1.8%，报6127美元/公吨，此前已触及6143美元/公吨，创下1月22日以来的最高水平。

虽然在最近铜价价格飙升上市公司资讯第一平台，但预测师预测，在将来几个季度铜价可能会趋于稳定。

花旗坚持坚持5750美元/吨的最近目的价格

然而，花旗的专家表达，这种金属——通常被视为全球经济发展总体状况的风向标——可能在第三季度被高估。

该行预测师上周在一份报告中表达：“过去一个月，在股价和债券收益率持平或下挫的背景下，铜价从5700美元/吨上涨至6000美元/吨以上，基于这些历史关系，铜价好像被高估了220至420美元/吨。”。

“总体而言上市公司资讯第一平台，人们坚持5750美元/吨的最近目的价格（现货价格为6050美元/吨），虽然人们认为2至4周内有一个回调窗口，但最终来说人们意见逢低买入。”

与此同时，萨克森银行（Saxo Bank）的预测师对铜价前景感到消极。他们觉得人们普遍认为经济发展将在将来几个季度内复原正常的观点“会很可能最终证明是错误的”。

该交易公司大宗商品(161715)策略主管Ole Hansen在最近的一份报告中表达：“铜最近回升至公共卫生事件爆发的水平，将挑战铜在第三季度触及高位的能力。”

“中国需求的复苏，以及南美矿山供应中断，是最终迫使投机者在突破2.50美元/磅后重回多头头寸的诱因。第二波的风险——特别是在全球两大消费国美国和中国——可能会迫使人们重新思考，并认为在下一季度不会看到有进一步的转好。”

长期看来铜价仍面临下滑压迫

Wood Mackenzie的团队的首席预测师Eleni Joannides称上市公司资讯第一平台，估计随着经济发展和工业的重新启动，今年下半年铜的需求将更加强劲。不过她也指出，在2020年年底之前，美国经济发展反弹的程度依然是个问号。

她在一次电话中解说说：“有一大批人要么在休假，要么正在失业，要么不了解自己的工作会发生什么，他们可能不会去销售市场购买高价含铜商品，这针对铜销售市场而言是个风险。”随着人们不会去购买新车或新洗衣机，因而即便理论上铜需求应该会回升，但可能不会达到预测的程度。

虽然Wood Mackenzie对铜需求的预测是好的，但该集团预测师估计铜价不会隐藏大幅上涨。

Joannides称：“人们对前景持好态度，而且估计将来几年需求增长相当强劲，可是，在需求前景看好的同时，供应方面的情况却看起来更为强劲。因此，当人们考虑供需平稳时，将来几年销售市场将隐藏过剩，这将给价格带来肯定的下滑压迫。”

从现在开端的单边押注可能只是“想当然”

Roskill高级铜预测师Jonathan Barnes也认为，将来几个季度上市公司资讯第一平台，铜价将受到供应延续压迫的影响。他称，矿业巨头必和必拓（BHP Billiton）和Codelco公司已经警告说，因为公共卫生事件，他们所在地的生产将放缓，今年铜销售市场将再次隐藏更多生产中断的现象“几乎不可幸免”。

不过，Barnes称，公共卫生事件对铜矿石开采的影响“只是拂过地表而已”。

他认为，次级铜，特殊是占整个销售市场三分之一的废铜，受到危机的冲击更大，他估测全球废铜贸易在2020年上半年下降了30%左右。

占全球铜需求一半左右的中国，为了弥补废金属的短缺，已经增加了阴极铜的进口。

Barnes说：“这意味着整个销售市场隐藏了一个庞大的阴极替代废铜效应上市公司资讯第一平台，我认为这实在是铜价意外快速回升的关键原因之一，特别是在过去一个月。”我认为从今年的废铜进口配额余量看来，铜价很有可能再次上涨。当然，假如人们看到公共卫生事件第二波反弹，全部的赌注都可能落空。”

中国当前的现行政策无法将某些质量较高的废铜产品重新归类为“资源”而非“固废”，这意味着中国可能再次大举购买铜精矿，直接从矿山进口铜精矿，在国内加工加工成阴极铜。

“因此，中国的需求看来将再次增加，并在下半年维持强劲，”他估计虽然世界其他地区的需求相当疲弱，但期望最终（可能需要到第四季度）看到一些稳定和复苏的迹象。”

不过，虽然投资者可能会想当然地认为“从现在开端，这只会是一种单向押注”，但假如废铜供应反弹，或者中国同意进口废铜量有所扩大，铜价上涨可能会受到限制。

“届时你可以看到阴极铜需求放缓。因此上市公司资讯第一平台，虽然销售市场可能看到铜价在今年强劲复苏，但实际上到了明年，铜价或多或少地趋于稳定，那是因为公共卫生事件冲击和废铜销售市场忽然间的错位消逝了。

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