股票啦 www.gupiaola.com 2020年06月18日报道：润达医疗5.5亿元可转债获放行 体外诊断流通“龙头”连续5年高增

《股票啦财经》文 / 米莱

6月17日晚间，润达医疗(603108)公布公告，该公司公布发行可转换公司债(511030)券(以下简称“可转债”)已获得中国证券监督治理委员会证监许可[2020]586号文核准，润达转债此次发行5.5亿元，发行价格每张100元，共计550万张(55万手)，发行日期为2020年6月17日(T日)股市新闻东方财经。

公告显示，原股东优先配售的润达转债均为无限售条件股份，根据上交所提供的网上优先配售数据，最终向发行人原无限售条件股东优先配售的润达转债总计为31.9万手，即3.19亿元，占此次发行总量的58.09%，配售比例为100%。其它，此次发行最终确定的网上向一般社会公众投资者发行的润达转债为2.3亿元(23万手)，占此次发行总量的41.91%，网上中签率为0.00362828%。

事实上，在润达医疗(603108)公布可转债当天，一些机构投资者给出了积极的评价，并普遍认为，该公司是国内体外诊断渠道流通和综合服务商。而且，此次5.5亿元的发行规模不大，债项评级为AA级，债底保卫性强且平价高，因此申购安全垫较好。

其它，在定价方面，润达正股当前价格13.82元左右，对应的转债平价为103.44元，参考金禾、合兴等相似个券并结合正股基础面推断，估计润达转债上市首日平价溢价率在15%临近，对应价格在118元临近。

扣非净利润连续5年高增

润达医疗(603108)公布可转债还是对该公司将来业绩的一种自信股市新闻东方财经。财报显示，润达医疗(603108)作为国内医学实验室综合服务商，以信息化、数据化技术为支撑，为各类实验室(关键为医院的检验科，又称临床实验室，还包含第三方医学实验室、体检中心、疾控中心和血站等其他医疗单位所属的医学实验室)提供体外诊断产品、技术服务支持、实验室运营治理等全方位的综合服务。同时以体外诊断产品研发生产、医疗信息化系统开发、第三方实验室检测等产业链延伸业务为补充，形成独特的综合性 IVD 业务体系。

目前，该公司主营业务包含两大版块：商业版块(IVD 代理经销业务、集约化业务/区域检验中心业务、第三方实验室业务)和工业版块(IVD产品研发生产业务、医疗信息化业务)。2019年，润达医疗(603108)有96%的收入来自商业版块，4%的收入来自工业版块。按产品划分，润达医疗(603108)来自试剂及其他耗材的收入占比为94%，来自仪器的收入占比5.6%。

《股票啦财经》注意到，2015年上市的润达医疗(603108)业绩增长较为可观。2015年至2019年，该公司拟扣非后净利润的增速分别为24.84%、23.6%、105.75%、15.44%和19.44%。近年来，凭借较大的渠道平台及销售市场规模优势，润达医疗(603108)的销售市场认可度正不断提升，服务型业务再次维持高速增长。其它，通过近几年的投资并购，该公司已初步完成了全国布局，由外延扩张转向内生进展，专心增强业务的整合协同进展。

我国化学试剂及耗材企业竞争力不强

不过，从收入结构看来，该公司营业收入关键還是靠试剂及其他耗材的销售，2019年该项业务为公司贡献收入66.3亿元，同比增长了18%股市新闻东方财经。数据显示，2019年我国化学试剂销售市场增速10%左右，销售市场规模约200亿元。销售市场分布关键以科研院所、高校销售市场、企业销售市场、检测中心主导。

总的看来，目前国内化学试剂销售市场上，高端科研试剂产品基础被国际巨头垄断，国际巨头占据超过80%的销售市场份额，国产企业则聚合在中低端产品销售市场，大部分国产企业规模较小、技术传统、种类单一、产品低端，且多为代理，没有自主生产能力，尚未形成具有垄断地位的大型企业。

而耗材销售市场的状况也类似，2018年我国一次性生物实验室耗材的销售市场容量为231.26亿元，估计将来每年增长率为20%。受制于国内企业的生产规模及品牌影响力，其中95%左右销售市场需求仍然依靠进口产品。我国部分领先的耗材供应商虽然在生产工艺与产品质量方面并不逊色于国际同类产品，但由于生产规模、品牌影响力等方面的原因，在国内销售市场占比很小。

体外诊断销售市场潜力庞大 流通“龙头”将受益

其它，值得注意到的是，按业务划分，润达医疗(603108)有96%的收入来自体外诊断产品流通业务股市新闻东方财经。虽然目前我国体外诊断试剂及耗材生产企业还没有形成强大的竞争力，但润达医疗(603108)作为体外诊断渠道流通和综合服务商，该公司的业务覆盖体外诊断产品流通和服务，以及自有体外诊断产品生产和销售等。

今年第一季度受疫情影响，该公司的各类业绩指标有所下滑，第一季度实现营业收入12.99亿元、归母净利润0.32亿元、扣非净利润0.28亿元，分别同比下滑15.16%、53.36%、59.23%。

可是，从需求角度看，将来整个体外诊断流通和服行业潜力庞大。目前我国体外诊断产品流通与服务行业销售市场化程度不高，人均体外诊断支出水平普遍较低，随着我国经济发展的延续进展，人口老龄化行情趋势加剧，销售市场进展空间广阔。

业内人士认为，今年以来，润达医疗(603108)延续推进集约化业务、医学实验室业务和区域检验中心业务等高壁垒核心业务，投入新冠检测和核酸实验室建设等新业务，竞争优势突出。

总的看来，润达医疗(603108)发行可转债是有业绩以及进展前景支撑，这也时该公司可转债能被监管部门放行的原因股市新闻东方财经。从今年初至6月17日收盘，润达医疗(603108)的股价上涨了44.67%，同期所属行业版块的上涨幅度为28.9%。

《股票啦快报》

股票啦 www.gupiaola.com