股票啦 2020年06月01日报道：绝代双骄！茅台破1400元，股价赶上酒价！五粮液暴涨，机构竟不知足，目标价看到这里了

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白酒又嗨了！五粮液(000858)暴涨7%，贵州茅台(600519)升破1400元！

强者恒强！在上个周五，白酒龙头五粮液(000858)（000858）顺利召开2019年度股东大会，并传递出白酒行业回暖的重要信息。

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正如五粮液(000858)所言，率先摆脱行业调整的肯定是在大企业、名酒企业，其主产品五粮液(000858)动销恢复到70%水平，尖庄等产品动销已经超越去年同期水平。

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本周首个交易日（6月1日），以五粮液(000858)、贵州茅台(600519)（600519）、泸州老窖(000568)（000568）为代表的高端白酒上市公司涨势喜人。今天开盘中，五粮液(000858)、贵州茅台(600519)股价双双刷新历史新高，盘中超过158元/股和1409元/股，五粮液(000858)总市值突破6000亿元，与贵州茅台(600519)分别占据了深交所和上交所市值头把交椅，两者合计市值逼近2.4万亿元。由此，多家券商研报纷纷上调五粮液(000858)目标价，中金公司(03908)看高至181元、长城证券(002939)则直接上调为199元。

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五粮液(000858)终端动销恢复70%以上

在今天交易中，五粮液(000858)一马当先，新房开盘后股价便大幅拉升，交易时间刚过十分钟，该股股价就已拉升7个百分点；随后，五粮液(000858)一直维系在高位波动，盘中股价股价一度达到158.58元/股，市值更是在超过6100亿元。

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作为绝代双骄之一，贵州茅台(600519)也高开走强高走，但上涨幅度绝对值稍弱一些。不过，证券时报·e公司记者注意到，贵州茅台(600519)股价也首次突破了1400元/股，距离飞天茅台1499元/瓶的官方定价仅一步之遥，“1股=一瓶酒”的时代或许会比想象中更快的到来。

回看五粮液(000858)刚刚召开的年度股东大会，五粮液(000858)集团总经理、股份公司董事长曾从钦指出，2019年，五粮液(000858)不断加强产品结构升级和品牌文化推广，品牌影响力进一步提升。

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在主产品五粮液(000858)层面，第八代经典五粮液(000858)推出后，在品质、包装、防伪上有显著提升，销售市场反应良好；依托明清老窖池优势，限定车间、限定窖池、限定匠人，打造了战略性超高端501五粮液(000858)；逐步构建完善五粮液(000858)主品牌1+3产品体系。在系列酒方面，五粮液(000858)在大刀阔斧精简品牌系列的基础上，着力打造五粮特曲、五粮春、五粮醇、尖庄四个全国性战略大单品，确保品牌形象层次分明、价值主张各具特色、价格带衔接有序。

2020年初以来，面对突如其来的新冠肺炎疫情影响，外界普遍预估各行各业将遭受到不同程度的冲击，恢复周期难以估算。

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作为白酒龙头，五粮液(000858)却迅速走上正轨，今年一季度酒业主业销售收入同比增长15%，归母净利润同比增长19%。由此，五粮液(000858)认为，从行业看来，白酒结构性繁荣的长周期没有改变，向优势品牌聚合、向优势产能聚合、向优势产区聚合的行情趋势仍未改变；五粮液(000858)2020全年营业收入仍坚定为两位数增长的目标。

从股东大会上，证券时报·e公司记者获悉，首先整个白酒销售市场都在恢复，不管尖庄還是五粮液(000858)，5月份以来都有比较突出的恢复。

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其中，五粮液(000858)主品牌5月份终端动销达到正常水平的70%以上，尖庄动销超越了去年同期的水平，并展现逐月环比改善行情趋势。五粮液(000858)表示，疫情带来的调整压迫很大，但商家信心调整比往年以前还要强。在本轮调整中，五粮液(000858)始终维持了顺价销售，以较强的信心支撑企业全年目标实现。

长城看高五粮液(000858)目标价至199元

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除白酒销售市场行情的回暖外， 五粮液(000858)还加大了控价力度，严抓销售市场问题问责，最近亦有战区经理被解聘，反映了管理层的挺价决心，五一旺季批价表现稳定，也展现出控价初步效果。

在此背景下，中金公司(03908)最新研报认为，在接下来的1-2个旺季（中秋、春节）中，五粮液(000858)批价如若能再次维持平稳，那么其渠道、终端和消费者则有望进入对价格上涨的正向预测，这会对五粮液(000858)带来质的变化。目前，五粮液(000858)经销商总体库存仍保持在10%以下合理偏低水平，但因春节影响了开瓶率，五粮液(000858)仍然严控发货节奏，目的在于清理消费者手中的“囤积”库存，进一步夯实批价上涨基础。?

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5月初，五粮液(000858)集团党委书记、董事长李曙光在出席四川省两会时提出，要把五粮液(000858)产业园区打造成“四个标杆”，即中国酒行业规模化领先的标杆、数字化转型的标杆、生态化开发的标杆以及文化建设的标杆。

在股东大会上，曾从钦进一步指出，五粮液(000858)下一步任务就是在建设好“四个标杆”，确保全年营业收入实现两位数增长。同时，紧紧围绕“品牌提升、渠道创新、数字化赋能”三个方面，实现销售市场高质量销售，开展全渠道数字化运营管理，培育增长新模式。

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需要指出的是在，近年来，五粮液(000858)加强与IBM、SAP、阿里巴巴(01688)、华为等合作，不断加快营销数字化转型落地落实。五粮液(000858)导入控盘分利模式，实现对商家进销存情况精准把控；初步实现净化渠道秩序、推动商家、战区转型的既定目标。

中金公司(03908)指出，五粮液(000858)以往核心问题并不在产品需求上，管控不到位、决策落地难等才是在核心原因。随着五粮液(000858)第八代新品通过启动数字化营销系统，实现厂家到终端的全控盘，组织管理更加精细化，流程监控和营销决策更加科学。

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2019年，五粮液(000858)引入的扫码系统已基础完成数据积累和收集工作，2020年核心任务在于数据预测，找出营销过程存有的问题并加以改进，从而实现组织、业务流程的数字化再造。从目前情况看，中金公司(03908)认为，五粮液(000858)营销系统和内部管理已迎来颠覆式变革，目前体现出的经营改善还仅仅只是在刚开始，将来随着数字化改造的全方位升级以及经营效率不断提升。

基于上述因素，中金公司(03908)研报认为，五粮液(000858)的开发还有很大潜力，并保持该公司盈利预测不变。由于版块估值中枢上移以及五粮液(000858)经营不断改善，中金公司(03908)上调目标价11.7%至181元/股。

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证券时报·e公司记者注意到，招商证券(06099)最新研报则保持五粮液(000858)“明显推荐-A”的投资评级，保持目标价165元。在5月24日，长城证券(002939)研报指出，由于五粮液(000858)团购发力，全国化进程突出，且动销逐渐升温，上调五粮液(000858)2020-2022年收入至577亿元、658亿元、757亿元，对应净利润至212亿元、266亿元、319亿元。基于行业聚合度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，给予五粮液(000858)2021年29倍估值，上调目标价至199元，保持“推荐”评级。

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