股票啦网 www.gupiaola.com 今年 05月23日报导：

专升本报名见习新闻记者 宋琪 新闻记者 吴可仲 北京市报导

两年前，广东省聚石有机化学股权有限责任公司（下称“聚石有机化学”）IPO抛锚，现如今其又将眼光看准了科创板上市。

前不久，聚石有机化学的科创板上市IPO申请办理获上海证券交易所审理，宣布打开了“冲关”之行。聚石有机化学招股说明书显示信息，本次增发新股不超过2333.33亿港元，拟融资约4.90亿人民币。在聚石有机化学以及分公司拥有的20处房屋产权中，有19处的支配权受到限制情况显示信息为“已质押”。

实际上，针对金融市场，聚石有机化学并不生疏。2016年10月，其曾在新三板挂牌，后于17年7月停止挂牌上市。现如今，在市场需求加重，制造行业加速集中化的关键节点，怀着“将来十年销售总额要保证50亿人民币”理想的聚石有机化学开始了新一轮发售的脚步。

针对发售事项，截止发表文章，聚石有机化学未向《中国经营报(博客,微博)》新闻记者做出回应。一位证券分析师告知新闻记者，“在新三板挂牌的亲身经历是不是代表着公司在科创板上市取得成功的概率更大，我觉得这不一定挂勾，還是需看公司本身的状况是不是合乎科创板上市的规定。”

标底现金流净收益为负

聚石有机化学创立于2012年1月19日，其主要经营的业务为无卤阻燃剂、改性工程塑料颗粒及产品的产品研发、生产制造和市场销售。在其中无卤阻燃剂关键运用于阻燃塑料、阻燃性建筑涂料等新型材料行业。改性工程塑料颗粒及产品商品则运用于传统节日照明灯饰、电子电气、电缆电线、轿车、液晶电视机、医疗服务等行业。

改性工程塑料摆脱了一般塑胶耐温性差、抗压强度和韧性低、耐磨损及抗撕裂能力差的缺点，另外还授予原材料阻燃性、耐侯、抑菌、防静电等新特点，是國家重中之重发展趋势的新装饰材料技术行业。

但是，国信证券(002736)在券商报告中强调，现阶段，中国改性工程塑料公司大多数产品品种比较单一，主要是集中化在改性工程塑料生产加工阶段，并不具有有关的上中下游配套设施全产业链，并且产品品种较少造成 营业额经营规模小。而世界各国公司在市场占有率上的差别，一部分与技术性优点有关系，另一部分也与中国改性工程塑料公司全产业链不健全相关。

2019年，聚石有机化学刚开始拓宽全产业链，发展PS（聚乙烯）颗粒等在电子光学塑胶制品的运用。当初，聚石有机化学根据回收东荣电子光学、常州市奥智和常州市奥智光学股份的方法宣布进到PS扩散板销售市场。

自此，聚石有机化学PS扩散板市场拓展快速。2019年，其PS扩散板业务流程完成主营业务收入8072.85万余元，占当初总营业额的7.6%；今年，该业务流程营业额经营规模快速扩张，已做到3.64亿人民币，在总营业额占有率提高至24.78%，变成支撑点企业营业额经营规模扩张的关键版块。

另外，聚石有机化学层面表明，历经很多年的发展趋势，企业产生了“改性材料塑料助剂（无卤阻燃剂） 改性工程塑料颗粒 改性工程塑料产品”的全产业链一体化运营模式，且不一样的全产业链阶段均有着相对的关键技术及商品系列产品。

非常值得强调的是，聚石有机化学回收的这种标的公司创立時间并没多久，在其中东荣电子光学和常州市奥智创立于17年，常州市奥智光学也是于今年五月底才不久创立。而初创公司的难题取决于，短期内内公司没办法产生充足的制造行业知名度和平稳的“造血功能工作能力”。

从销售业绩奉献最显著的常州市奥智看来，2019年9~11月，其完成营业额6546.66万余元、纯利润275.23万余元；今年，其营业额与纯利润各自升至3.10亿人民币、2235.三十万元。只是一年，常州市奥智对聚石有机化学的销售业绩奉献就由约6%提升至约20%。

但在盈利提高的身后，近些年，常州市奥智生产经营及项目投资主题活动造成的现金流净收益均为负数。2019年9~11月及今年，常州市奥智生产经营造成的现金流量净收益各自为-1478.41万余元、-3007.69万余元；其项目投资主题活动造成的现金流净收益为-814.十万元、-3079.72万余元，均为净排出情况。

除此之外，聚石有机化学招股说明书显示信息，其增加PS扩散板业务流程还存有融合风险性。聚石有机化学层面表明，因为聚石有机化学与常州市奥智各自坐落于广东和江苏，将来彼此在公司文化、运营管理、业务流程技术性等各个方面有待更进一步的融合，融合可否做到预估具备可变性，融合全过程中若上市企业的融合对策无法做到预期目标，将会会对聚石有机化学的运营造成不好危害。

对于新业务流程版块企业的回收及运营难题，

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