股票啦网 www.gupiaola.com 2025年03月27日报导：ST 昌九重新启动卖壳 淘宝返利网营运能力遭提出质疑

■本报讯苏启桃

自资产重组最新政策落地式后，A股资产重组案又多了起來，“壳”海沉浮很多年的ST昌九(600228)又迎机遇。

3月18日夜间，ST昌九(600228)公布资产重组应急预案称，拟根据重特大资产置换、发售股权及现金支付选购财产、募资配套设施资产，嵌入中彦科技100%股权。而中彦高新科技是互联网电商导购平台“淘宝返利网”的经营主体，此次资产重组代表，成功交易后，淘宝返利网将借壳上市ST昌九(600228)登录A股市场。3月25日，ST昌九(600228)还举办资产重组互联网媒体答疑会，但这仍未消除销售市场的疑惑，当天企业就接到上海证券交易所问询函，后面一种对企业明确提出22个难题，涉及到标的公司的生产经营情况、财务报告及其买卖作价分配等。

拟卖壳淘宝返利网

ST昌九(600228)主营为丙烯酰胺的产品研发、生产制造与市场销售，前些年早已主营业务困乏、销售业绩萧条，但其在资产重组销售市场上却早已名声在外。

2014年，ST昌九(600228)与赣州稀土“桃色新闻”持续，后面一种借壳上市的信息令企业股票价格一度暴涨，但随着着赣州稀土借壳上市威华股份(002240)的资产重组应急预案落地式，ST昌九(600228)遭遇“抛下”。2017年，ST昌九(600228)又迎中转，企业间接性大股东赣州市工投与我国农批签定公司股权转让合作框架协议，前面一种将持有昌九集团公司85.4%公司股权转让给我国农批或其特定关联企业，但最后该项出让也以停止结束。

三年以后又三年，2020年3月18日企业公布全新的资产重组应急预案，淘宝返利网拟借壳上市ST昌九(600228)发售。应急预案显示信息，中彦高新科技主营是经营第三方线上导购员移动app“淘宝返利网”APP以及网址。买卖进行后，控股股东将由北京国有制文化艺术财产管理处变动为中彦高新科技实控人、Ceo葛永昌。

材料显示信息，淘宝返利网创立于2012年，业务流程主要是经营线上导购平台，包含“淘宝返利网”APP和网址，关键出示电商导购服务项目、广告词展现服务项目和店家会员权益。该企业曾于201811月做了指导办理备案备案，拟登录A股，但最后无法出行。本次借壳上市，买卖另一方服务承诺，方案三年累计赢利1亿元上下。

正值资产重组最新政策落地式及大消费板块的高涨，ST昌九(600228)与淘宝返利网的“联婚”遭受销售市场高宽比关心。3月19日股票复牌至今ST昌九(600228)股票价格趁势暴涨，截止3月26收市，早已持续收出六个股票涨停板，股票价格创下近一年来的新纪录。

标底不断营运能力有疑问

卖壳屡次挫败的ST昌九(600228)，此次资产重组再一次遭受销售市场的提出质疑。3月25日，企业专业举办重特大重大资产重组新闻媒体答疑会，就新闻媒体及投资人广泛关心的难题开展回应，但这仍未消除管控的顾虑。同一天，ST昌九(600228)接到上海证券交易所的资产重组问询函，当仁不让的就是标底的不断营运能力。

应急预案显示信息，中彦高新科技2017-今年的营业额各自为9.23亿人民币、7.15亿人民币、6.12亿人民币，当期纯利润各自为2.01亿人民币、1.47亿人民币、1.51亿人民币，生产经营造成的现金流净收益各自为4640.07万余元、8557.87万余元、19664.77万余元。很显著，标的公司营业额不断降低，纯利润起伏显著，对于此事，上海证券交易所规定企业表明缘故及合理化，另外规定企业表明利润率变化状况及缘故。

另外，应急预案显示信息淘宝返利网顾客比较集中化，其来源于阿里巴巴和京东商城的收益占各期营业额的比例约在55%之上。因此，上海证券交易所规定企业公布淘宝返利网前五大客户销售收益及占有率、变化状况及缘故，并表明资产重组进行后与前五大顾客有关业务流程进行的可持续。

应急预案公布，标的公司关键经营主体“淘宝返利网”APP有着超出2.4亿的总计申请注册客户，但未公布实际运营数据信息，上海证券交易所规定企业填补各个方面的数据信息，例如月申请注册帐户数、月活跃性帐户数、月增加申请注册帐户数、用户粘性、平均单天应用频次、每日客户滞留时间、广告费用、提成收益状况等。

值得一提的是，ST昌九(600228)曾在17年变过控股股东，当初4月，同美集团公司与赣州市出让方签署了《江西省产权交易合同》，合同文本承诺“同美集团公司自昌九集团公司进行公司变更备案生效日五年内，不让渡昌九集团公司和昌九生化的决策权。”但只是以往三年，ST昌九(600228)就拟卖壳。上海证券交易所规定企业表明本次资产重组是不是会由于所述协议书而存有重特大推动阻碍，是不是因毁约而存有重大风险。

股票啦 www.gupiaola.com