股票啦 www.gupiaola.com 2019年12月04日报道：格力电器(000651)将“无实控人” 昨大涨逾5%

商报讯（记者潘建萍）“加仓总是不会错的。”昨天，格力电器(000651)复牌，杭州的投资者小吴又一次赚得盆满钵满。12月2日晚间，格力电器(000651)发布公告称，珠海明骏将以大约417亿元从格力集团手中接下格力电器(000651)9.02亿股A股流通股，占格力电器(000651)总股本的15%，从而成为格力电器(000651)第一大股东，而珠海明骏背后的高瓴资本再度出现在公众面前。对于这一桩“联姻”，从昨天二级市场的反应来看，投资者们还是比较看好的。昨日格力电器(000651)复牌后高开高走，截至收盘报60.8元/股，涨5.35%，最新总市值为3657.56亿元。

格力电器(000651)混改落地

12月2日晚间，格力电器(000651)（000651.SZ）发布公告，称其控股股东格力集团与珠海明骏投资合伙企业签署股份转让协议，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器(000651)约9亿股股份（占格力电器(000651)总股本的15%），合计转让价款为416.62亿元。

至此，从25进2，到高瓴大战厚朴资本与“雨人”方风雷，历时7个多月的格力股权转让大战终于尘埃落定。高瓴花了416.62亿“聘礼”终于抱得美人归，而且按昨日收盘价计算，高瓴已浮盈超132亿。

此次转让协议之后，第一大股东珠海明骏的持股比例为15%，香港中央结算有限公司以11.92%的份额位居第二，而河北京海担保持股比例为8.91%（经销商持股平台），原大股东格力集团的持股比例则降至3.22%。

值得注意的是，由于董明珠等管理团队原持有格力电器(000651)0.74%股权，而此次转让协议后，管理团队又间接持有1.65%的股权，即将共拥有2.39%格力电器(000651)的股份权益。由于河北京海担保由格力电器(000651)经销商组建，所以管理团队或将拿到11.3%的份额，与高瓴系所代表的金融资本，拥有近乎相同的话语权。

本次权益变动后，格力电器(000651)将变更为无控股股东和实际控制人，正式迈入“无实控人”时代。业内人士称，无实控人结构是目前成熟资本市场中，保障企业稳定，且实现长治久安的理想化现代企业治理结构。由于股权的高度分散，无实际控制人结构使得公司股东之间可以相互制衡，避免了企业大股东“一言堂”。目前，A股上市企业已有200多家采用了无实控人结构。其中不乏云南白药(000538)、中兴通讯(00763)、TCL、中国平安(02318)这样的优质企业。

格力电器(000651)虽然将“无实控人”，但业界普遍认为，董明珠等管理团队今后在格力的话语权将比现在更大。而高瓴资本将通过管理层股权激励进一步加大格力电器(000651)的话语权。

机构调高格力电器(000651)评级

关于格力电器(000651)，除了股权转让，屡见报端的还有价格战等新闻。不过，尽管面临着“业绩放缓”“价格战”等问题，格力电器(000651)以白马股的形象在资本市场上广受投资者追捧。

本报记者梳理发现，今年以来，格力电器(000651)股价上涨81%（前复权）。4月份，在格力电器(000651)宣布混改停牌又复牌后，该股收获了两个涨停板，股价一度站上65元/股，当时，不少机构看好格力电器(000651)，大幅调升目标价，比如华泰证券(601688)就将格力电器(000651)的目标价调高至80.96元/股。

昨日，格力电器(000651)复牌后股价大涨5.35%，报60.80元/股，股民小吴一大早也果断加仓了，他在这只个股上来回做波段，每次收益都超过30%。不少机构也看好格力电器(000651)股价，将评级上调，比如中金发研报表示维持格力电器(000651)跑赢行业评级和目标价71元/股，花旗则称高瓴资本战略投资将释放价值，将格力电器(000651)上调两级至买进，目标价由50元/股上调至78元/股。

对于此次高瓴资本入主格力电器(000651)，中信证券(06030)研报称，格力电器(000651)股改终落地，方案整体略超预期。转让方案设计非常巧妙地保证了核心管理层的重大利益，并且与未来公司经营表现、市值表现高度一致，且实现无实际控制人主体，后续二级市场回报更加灵活，长期看好公司股价表现。

此外，值得关注的是，从高瓴与格力达成的协议来看，未来几年格力电器(000651)分红率不低于50%。公告显示，珠海明骏明确表示，为保护债权人利益，承诺在上市公司涉及分红的股东大会中积极行使股东投票权或促使其提名的董事在董事会上行使投票权，以尽力促使上市公司每年净利润分红比例不低于50%。可见，格力电器(000651)今后将在“高分红”的路上越走越远。一直以来，格力电器(000651)凭借着“高分红”的特点颇受投资者喜爱，据wind数据显示，2018年累计分红超过126亿元，刷新公司历年分红纪录。

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