股票啦 www.gupiaola.com 2023年07月04日报道：今日股票大盘分析走势但关键影响的是在香港的人员

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多家知名华尔街投行从去年开端就传出裁员消息，而今年5月前后，第二波裁员又扑面而来，高盛、摩根士丹利、摩根大通、瑞信、瑞银都在其中，涉及中国业务较多的中国香港部门亦是今年的重灾区，投行业务裁员不断。今日股票大盘分析走势

但一切好像尚未完毕。

多名猎头和国际投行的投行部从业人士最近对笔者表达，由于全球一级销售市场惨淡，“交易荒”严峻影响了投行的盈利，美国IPO销售市场惨淡，香港IPO的数量和规模都小得可怜，因此将来第三波裁员可能仍难幸免。

投行部门一直是周期性行业，2020年、2021年IPO井喷之际大幅扩招，而如今难免大刀阔斧裁员，从新手到董事总经理都被波及。今日股票大盘分析走势

投行裁员亦涉及中国业务，但关键影响的是在香港的人员。今年以来，香港新股和二次上市的集资额只有20.5亿美元（约160亿港元），按年下降12%，与香港过去几年的IPO规模相差甚远。

多家国际投行大幅裁员

早在6月初，据知情人士透露，由于交易环境不景气，高盛正在钻研将来数周内裁减最多250人，部分董事总经理、合伙人将受影响。今日股票大盘分析走势另有消息人士指，裁员的时间无法确定，但可能在几周内发生。

这些“动手”早的投行其实已在不到一年的时间里，进行三轮裁员。据悉，高盛在去年9月裁减数百名员工，今年1月再裁减约3200个职位。截至今年3月底，高盛拥有4.54万名员工，较去年年底减少6%。

由于交易量的回升需要更长时间，华尔街大行正在重新审察成本。据报道，高盛首席履行官苏德巍（David Solomon）今年1月在公司高管的一次私人聚会上表达，他没有更早裁员是个错误。高盛今年2月公布了10亿美元的节流计划，其中6亿美元来自早些时候的裁员和替代招聘限制。

高盛最赚钱的就是投行业务，该项业务在2020年和2021年经历了辉煌的两年，但此后突出放缓，这和极具挑战性的全球宏观环境息息相关。今日股票大盘分析走势投行部门在2023年头3个月里的收入同比下降26%。

此外，高盛第二季度来自股票和固定收益交易的收益同比下降超25%。

事实上，在“狼性文化”的美资投行，裁员习以为常，每年都会进行这种审查，可是在新冠疫情期间暂停了，而且2020年开端的超低利率以及大牛市，反倒促进一些机构逆势扩张。如今，面对高达5%的联邦基金利率、低迷的一级销售市场交易，裁员节流好像难以幸免。

普遍的新一轮裁员发生在华尔街2023年前几个月的低迷背景下。今日股票大盘分析走势企业并购活动创下10年来最疲弱的开局，抑制了投行从手续费中赚取的收入。

根据Dealogic数据，跟去年同期相比，全球并购交易额下降了48%至5151亿美元。早在2022年，这种行情趋势就已比较突出，只是当时不少银行家寄望于情况将在2023年转好，但适得其反。

当前，即便是美股突出回暖之际，一级销售市场照旧低迷，因为一级投资人更关心的是中长期的销售市场环境，目前投资者对企业估值居高不下、将来滞胀风险突出等问题心存顾虑，因此很难进行投资部署。

数据显示，截至今年3月24日，全球企业今年通过IPO筹集197亿美元，与去年同期相比，大减七成，并创下2019年以来的最低水准。今日股票大盘分析走势其中，IPO融资规模下滑最大的是美国，仅筹集32亿美元。

亚太销售市场亦成重灾区

今年以来，以香港主导的亚太销售市场无疑成为裁员重灾区，由于相对优势的减弱和业务冷清，国际投行好像在逐步收缩对销售市场的战线布局。今日股票大盘分析走势

德勤的数据显示，估计2023年上半年，香港新股销售市场融资总额约为178亿港元，较去年同期下挫约30%。纵一直看，今年上半年香港新股销售市场融资额仍处于过去十年以来的低位，但德勤估计香港新股销售市场将于今年第四季度转趋活泼，并预测2023年全年将会有近100只。

不过届时情况如何，目前仍无定数。

也正因如此，此前一直没有动静的摩根士丹利6月也传出裁员消息，一度引爆社交平台——当时消息称，摩根士丹利本月大概裁减3000个职位。今日股票大盘分析走势亦有相关猎头对笔者表达，此次涉及的人员从董事总经理到预测师级别人员，涵盖了ECM（股权资本销售市场）、M&A（并购）、公司金融等领域。其中，中国业务亦有涉及，关键聚合在香港的医疗、TMT等组别。

从全球看来，摩根士丹利第一季度的股票销售和交易业务收入同比下降了14%，固定收益交易收入下降了12%至25.8亿美元。

另一顶级美资投行摩根大通也在裁员，但幅度相对较小，约裁500个职位。而猎头表达，行动可能并未完毕。

亦有知情人士对笔者提及，目前某头部美资行已将中国投行业务的不同行业条线进行部分合并，例如三合一，一方面是精简人手，另一方面还是为了利用有限的人手对各行业进行覆盖，且将来几个月还可能再次裁员。今日股票大盘分析走势

此外，美国银行（BOA）据报道亦计划让大概40名亚洲员工内部转职到其他部门（不同地区或不同业务条线），以幸免发生直接裁员。

据悉，40名员工以初级员工主导，超过半数常驻中国香港，以中国资本(00170)销售市场相关业务主导，少数涉及全球资本销售市场业务。业务调整部分原因是因为美银在中国内地业务量隐藏萎缩。

值得一提的是，之所以美资等投行在亚太特别是中国投行业务方面较为受挫，也存有内部因素。今日股票大盘分析走势例如，部分中国IPO不被看好，国际投行则开端放弃相关公司赴港IPO交易托付，认为今年IPO销售市场前景暗淡。

《华尔街日报》引述提交给香港证券交易所（388）的文件指，某头部美资投行今年已经放弃了几宗香港IPO的托付，日前刚刚退任今起招股的药师帮（9885）保荐人，报道亦披露，该行还退任了新股科笛（2487）保荐人。

知情人士指出，上述投行意见药师帮和科笛集团等到市况转好时再上市，但这两家公司最终挑选再次推进上市计划。该行4月亦退出了内地人工智能(161631)公司第四范式赴港IPO的总体调和人工作，第四范式在3月被美国商务部列入实体清单。

报道还指出，即便是具有突出卖点的小型IPO也处境不佳，周杰伦概念股巨星传奇（6683）启动香港IPO后，最近宣布延迟上市。今日股票大盘分析走势

一般而言，投行在接到IPO托付后很少放弃，但上述做法反映出，针对期望在境外证券交易所上市的中国企业来说，市况比较困难。根据截至5月31日的官方数据，有近90家公司在香港证券交易所主板的上市申请正在处理中。

但股价下挫、地缘政治紧张局势加剧以及中国经济发展复苏乏力，这些因素已经令很多全球投资者望而却步。

目前，国际大投行在亚太销售市场的优势好像在下降。今日股票大盘分析走势有观点认为，欧美投资机构对当前参与这些香港IPO缺少兴趣，因而美资投行在IPO新股分配方面发挥不了作用，争取不到欧美投资者。这针对国际投行的亚太分支来说，无疑是一种压迫。

同时，美国仍将延续加息，香港二级销售市场的颓势再次，这将直接影响到企业IPO的兴趣，而香港资本销售市场针对小盘股 （10亿美金估值以下的）极不友好（无流动性、无实质融资渠道），因此国际投行不仅没有大的交易，就连小额的交易，相针对其他投行的优势也不突出。

全球销售市场环境照旧挑战重重

假如要问2023年的形势会否比2022年好，可能答案是否定的——利率依然居高不下，经济发展增速并未回升，可能唯独不同的只是多了一个热门主线——人工智能(161631)。今日股票大盘分析走势

就宏观利率行情看来，美联储过去一年多大刀阔斧加息500个基点，这导致融资成本直线飙升，并直接导致二级销售市场估值收缩，这也反向导致一级销售市场估值压缩，交易量急速萎缩。

可是，利率在短时间内很难大幅下降。

由于抗击通胀之路并非坦途，即便美联储6月临时观望，之后可能仍会有1～2次加息。今日股票大盘分析走势美国核心CPI和核心PCE目前都低于周期性高点，也有迹象显示经济发展体实际的通胀率（“超级核心”通胀率）进一步回落。但当前核心PCE同比增4.6%，仍远高于美联储2023年预测中位数3.9%和2024年预测中位数2.6%。假如通胀回落速度依然极为缓慢，销售市场最多只能预测美联储维持按兵不动，不会进一步加息。

上周四公布了美国重磅经济发展数据，再次体现经济发展韧性，助推加息预测——由于消费者支出增长强劲，一季度GDP增速终值超预测大幅上修，2023年第一季度美国GDP按年增长2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出销售市场预测的1.4%；同时，一季度美联储重视的通胀指标PCE物价指数增速小幅下修，未如预测持平初值；上周首次申请失业救援人数环比不增反降2.6万，创2021年10月以来最大降幅。

最近，国际清算银行（BIS）呼吁央行坚持原有路线，称“劳动力销售市场依然紧张，服务业价格增长难以操纵。风险在于，通胀预测会占据主导地位，工资和价格的增长开端相互强化，利率可能需要在较高水平坚持更长时间。”

BIS认为，不及时采取行动的风险在长期看来将更加严峻。今日股票大盘分析走势央行应致力于坚持原有路线，复原价格稳定，保卫民众的购买力。

在这一背景下，一级销售市场形势则依然严峻。“其实投行都已经裁员大半年了，隔几周裁一轮，裁了好多轮了。目前PE融资难，没有交易，投行也没生意做。”香港某金融行业(510650)猎头对笔者表达。

其实，去年一级销售市场就已布满消极心绪，中概股退市风险、全球二级销售市场“杀估值”、经济发展衰退风险等都导致业务量急剧放缓，而今年并没有突出转好。这直接影响了投行业务——并购、杠杆融资、IPO等。

目前关键存有几大问题——大部分PE在当前的市况下很难将持有的公司卖出去，因为行情太差，PE收购的公司估值目前无法被销售市场接受，且部分公司亦不情愿进行down round（估值减计）。今日股票大盘分析走势

亦有业内人士举例称，2021年，大部分软件公司的私募估值都是100倍常常性收入（ARR)，而现在销售市场上能有10倍ARR就已算估值很高的了，想要通过IPO套现的难度则更大。

另一个问题在于，当前经济发展形势不佳，且真正的优质项目稀缺，外加融资成本较高。这意味着投资风险远高于前几年，投资机构会要求更高的IRR（内部收益率），这就导致机构对项目更为挑剔。

更关键的问题在于融资难。今日股票大盘分析走势一级销售市场基金很难募集新的基金。鉴于地缘政治风险，部分亚洲投资项目亦很难获得美国方面的融资。相比之下，中东、东南亚等地的投资人对这类项目的风险偏好相对更高一些。

「 图片 | 视觉中国(000681) 」

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