股票啦网 www.gupiaola.com 2023年04月25日报道：TMT仍存有上行空间

昨日大盘全天波动下跌连续跌势，沪深指数失守3300点，创业板(159915)指领跌板块。股市大盘分析预测博客截至收盘，沪深指数跌0.78%，深成指跌1.17%，创业板(159915)指跌1.71%。北向资金全天净卖出38.28亿元。隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，道指涨0.21%，纳指跌0.29%，标普500(513500)指数涨0.09%。

在今天的券商晨会上，东北证券(000686)认为，新能源持仓进入下滑行情趋势，TMT仍存有上行空间；中信建投(H1747)认为，从投资角度看，超配家电版块将带来超额收益；中金公司(03908)认为，微观上，重视在分红潜力、而非单纯高股息(512590)率。股市大盘分析预测博客

东北证券(000686)：新能源持仓进入下滑行情趋势，TMT仍存有上行空间

东北证券(000686)认为，首先，新能源持仓和超配比连续两个季度下滑，且电新持仓已远低于电子和计算机(512720)的持仓合计；其次，股票层面，持仓TOP100股票中电新股票大幅下滑；最终，新能源景气高位回落，上游价格延续下滑，中游锂电池产能规划饱和，下游新能车产销增速中枢下移。股市大盘分析预测博客按照历史经验非赛道行业渐渐失去定价权，因此估计电新行业2023Q2-Q3的超配比将回落至0%左右，则持仓水平为8%。（2）TMT行业，首先，TMT持仓延续上行至21%，且完毕近一年超配比为负的情况，但距离2015年仍有较大差距；其次，股票层面，金山办公(688111)进入TOP10重仓股，TOP100重仓股个数较上个季度突出增加至34只，仅次于2015Q1的39只；然后，对比电新持仓看来，两者呈反向关系，若电新持仓回落至8%，则TMT持仓可再次上行至26%左右；最终，传媒、通信仍为低配，盈利回升确实定性促进传媒超配比上行，超配比有望于2023Q2-Q3由负转正。

中信建投(H1747)：从投资角度看，超配家电版块将带来超额收益

中信建投(H1747)认为，家电公司一季报继续披露，部分公司表现较为靓丽，需求端与成本端积极变化正处释放期。股市大盘分析预测博客家电版块拥有“相对更好的基础面”、“估值水平坦体处于低位”、“公募基金配置少” 三大核心优势，伴随地产宽松与防疫现行政策优化的积极效果再次释放，家电有望连续版块性的修复行情。从投资角度看，超配家电版块将带来超额收益。

中金公司(03908)：微观上，重视在分红潜力、而非单纯高股息(512590)率

中金公司(03908)认为，高股息(512590)和高分红看似一词之差，实则含义和逻辑不同，挑选方式也大相径庭。高股息(512590)（high dividend yield）也可能是股价低迷的结局，如部分地产和金融，且高股息(512590)作为一种保守策略，在对总体销售市场和利率环境消极的情况下更加有效。股市大盘分析预测博客相反，高分红（high dividend payout）看重的是潜在提升分红派息比例带来的分红回报。这就不难明白为什么这一主题当下是与国企相结合更有效，因为除了在当下更稳健的资产负债表和现金流外，更多强调ROE而非净利润的考核标准也使得国企接下来有动力将更多利润通过分红派发出来，上缴财政局的同时也可以起到提振ROE的效果。再次，从国企本身看，国企改(501020)革和一些产业行情趋势在提升国企中长期增长潜力和竞争力，盘活资产，实现更高投资回报率。“中特估”针对国企潜在估值重估和更多中长期投资者的配置需求，都可能成为这一策略的期权价值。总结而言，国企高分红策略在当下环境相当于平均8%稳定股息回报的永续债、叠加一部分国企改(501020)革催化剂的期权价值。