股票啦 www.gupiaola.com 2022年03月18日报道：基金经理崔宸龙

多重因素共同影响之下，3月中旬的A股大盘频频上演毛骨悚然的行情，特别3月15日一度下滑靠近5%，险些跌破3000点；而3月16日随着金融委重磅发声促使销售市场上演绝对反弹，起伏之间让销售市场心绪也随之波动。

究竟什么引发了销售市场调整？后续A股大盘还有机会么？哪些版块更应该关心？在这个关键时刻会对持有人说些什么？对此中国股市分析预测下轮牛市，中国基金报专访了八位近一年来业绩领先的“中生代”基金经理，引领投资者穿越销售市场迷雾。

这些基金经理是

前海开源基金履行投资总监、基金经理崔宸龙

鹏华基金权益投资二部基金经理孟昊

平安基金经理神爱前

万家颐和基金经理章恒

中信保诚(02378)至远动力基金经理刘锐

国投瑞银基金经理施成

金鹰基金权益投资部履行总经理韩广哲

汇丰晋信基金投资总监、基金经理陆彬

这些基金经理表达，美联储加息周期、地缘政治矛盾、通胀升温等引发了今年销售市场暴跌，可是往往下挫过程中销售市场机会也在酝酿中国股市分析预测下轮牛市，目前是可以大胆一些，看好新能源、军工、光伏、食品饮料等版块。

多因素引发今年的调整

中国基金报记者：最近A股大盘大幅下挫，3月15日的单日下滑更是贴近5%，您认主导假如哪些原因促使销售市场调整？将来调整是否还会延续？

崔宸龙：最近销售市场调整较为快，关键原因来自于外部因素的影响，其一是美联储开端进入加息周期中国股市分析预测下轮牛市，其加息的进度和预测还不明朗，因此对全球的金融销售市场都有肯定的压制；

其二是俄罗斯和乌克兰的冲突这种地缘政治加大了全球投资者的担忧，风险偏好快速下降，同时这场冲突快速的推升了大宗商品(161715)价格，从而进一步加剧了销售市场针对通胀水平的担忧，这又影响到了美联储加息的决策。上述两点是最近销售市场调整的关键原因。

将来调整是否还会延续很难推断，因为底部只有一个，精确预测底部的难度不亚于海中捞月。但人们可以通过风险溢价等指标去推断当前销售市场在历史过程中所处的水平，结论是当前的销售市场已经是历史的底部区域，短期假如有波动还是正常现象，个人认为没有太多的必要去纠结最底部在哪里。

孟昊：最近销售市场调整的原因关键有以下几点：第一、海外进入加息周期，销售市场害怕货币紧缩；第二、俄乌战争所引发的大宗商品(161715)涨价中国股市分析预测下轮牛市，导致全球通胀更加不可控，国内制造业成本压迫庞大；第三、俄乌战争引发销售市场对中美对抗加剧的担忧。

神爱前：今年年初的销售市场调整较为复杂，在多种因素交错下，导致销售市场隐藏超跌。开年销售市场下挫，反映销售市场担忧经济发展存有肯定压迫、以及外场美国加息，销售市场调整节奏是在预测中的。后来，俄乌战争爆发，地缘政治风险上升，油气为核心的大宗商品(161715)价格上升，对销售市场形成新一轮冲击。而最近，我国多地隐藏新冠疫情，疫情有卷土重来之势，中概股海外暴跌，对脆弱的销售市场形成最终一击，3月15日的单日下滑更是贴近5%。

我认为，调整已经贴近尾声，目前几大指数已经调整至对应2020年7月份指数对应区间，基础把疫情流动性带来的上涨幅度全体抹杀，但近两年A股公司业绩還是有不错的增长，调整已经相当充分。后续可能率，我国疫情在可控范围内，经济发展可能渐渐企稳，疫情和经济发展成为慢变量，对销售市场边际冲击弱化，而海外俄乌局势也有望缓和。

章恒：最近一个月，国内疫情、俄乌冲突等突发事件中国股市分析预测下轮牛市，连续冲击了投资者的心绪。短期、长期问题的叠加，令股票指数延续承受很大的下滑压迫。

人们认为销售市场经历了一轮快速下挫后，恐慌性心绪得到了充分的释放。上证综指在当前位置本身有着坚实的基础面支撑，后续风险不大，对年内后续销售市场行情维持好心态。

施成：多方面原因促使的。一、经过2019年开端至今的牛市，各个热门赛道的公司，实际上都有较为大幅度的上涨，机构的持仓也聚合在这些方向上。而进入2022年，经济发展稳增长，又让部分资金，挑选做了一个再平稳。这就成了热门赛道调整的一个原因。

二、国际形势的大幅变化，包含美联储加息，地缘军事冲突等等中国股市分析预测下轮牛市，使得销售市场的避险心绪上升，一些风险偏好较低的资金撤出销售市场。

三、全球大宗商品(161715)价格的短缺和上涨，造成对经济发展增长预测的下降，以及对制造业盈利形成了肯定的压缩，还是重大的原因。

韩广哲：销售市场调整的核心因素或有三个方面，依次为：一是对国内稳增长的力度及抓手存有较大质疑；二是对美联储大幅收紧的担忧；三是俄乌冲突带来的风险偏好扰动，以及冲突长期化带来的衍生风险，关键体现为制裁措施带来的油价飙升，推升全球滞涨的预测等。

刘锐：销售市场调整原因关键是两个，第一、害怕宏观经济发展下滑超预测；第二、害怕类似教育的现行政策监管延续加码。人们认为销售市场或已贴近底部区间，一方面，两会人们确定了今年的GDP目的为5.5%，经济发展增速有锚中国股市分析预测下轮牛市，另一方面，本周金融稳定委员会会议也对销售市场担忧的现行政策监管做了积极回应。

陆彬：造成最近销售市场大幅调整的关键原因还在俄乌冲突带来的全球金融销售市场动荡，特别是俄乌冲突带动了大宗商品(161715)价格和大国关系之间的动荡，因此对销售市场的冲击较为大，到最终乃至陷入了肯定程度的恐慌，这是导致销售市场大幅波动的关键原因。

其它，欧美对俄罗斯金融销售市场的制裁引发流动性缺口，同时全球风险偏好下滑，全球资金向本土销售市场回流，A股延续面临外资流出压迫。这还是导致前期销售市场大幅调整的重大原因之一。

总体调仓幅度不大

中国基金报记者：在最近销售市场调整之下中国股市分析预测下轮牛市，您做了哪些调仓换股的操作？能否谈谈理由？

崔宸龙：总体的调仓不大，关键是在新能源整个大赛道中做了一些微调，关键是将最近下滑较大的中长期投资前景优异的公司加大了配置比例。总体仓位没有调整，投资风格维持“不择时”。在当前销售市场急跌的情况下，更加需要坚定，不能追涨杀跌。

我的投资风格是中长期的，短期由于销售市场的波动导致的回调并没有改变投资标的内在价值，而人们能做预测和推断的是内在投资价值，销售市场短期的波动很难去预测和把握，因此我不会因为短期的波动而进行大幅的持仓调整。

神爱前：销售市场恐慌杀跌是短暂的销售市场失效时间。利用这段时间，我进一步增持了一些中长期看好的成长标的，持仓聚合度有所上升。同时加快了新基金建仓节奏。因为基于我对业绩、估值体系的明白中国股市分析预测下轮牛市，目前很多公司隐含的将来预测回报率较为高，是较为好的加仓时机。

施成：人们的调整不大，依然连续之前的思路，全社会的盈利在向上游聚合。这个过程可能会延续几年的时间。特别看好新能源上游环节。

从全球经济发展的客观规律看来，资源股的机会并非局部的。较为好明白的是，因为新冠疫情的影响，实际上全球需求经历过收缩。同时供给的增长，因为需求的阶段性萎靡，和疫情针对生产的影响，也发生了收缩，而且可能是不可逆的。

但不同的是，需求的复原是较为快的，而且随着疫情的影响渐渐减弱，全球需求又会进入新的增长阶段。而供给的损害很多是不可逆的。人们观看到不少产业，因为疫情的原因，海外的工厂关停，工人遣散，几年之后想把产能复原起来，都找不到足够的技术工人。再叠加碳中和的风潮，原本传统能源的资本开端就开端缩减中国股市分析预测下轮牛市，这在需求复苏的背景之下，进一步扩大了供需矛盾。

因为，新能源的资源品的短缺，只是全球资源品上涨的一个代表，当然，由于新能源增速最快，因此他的供需矛盾也会体现的更激烈一些。

人们举一个例子，大家可以了解这样事件发生的普遍性。例如工业硅和有机硅，由于碳中和的背景，传统能源的资本开支变慢，而疫情进一步使得产能缩减，使得西方國家的电价大幅上涨，从而导致工业硅和有机硅的成本居高临下。因此，海外的工业硅和有机硅产能开端退出，他们更多向中国来进口这些工业产品，这可能是永久性的影响。另一方面，在光伏行业迅速进展的背景下，随着多晶硅产能的投产，工业硅的需求开端提速，这个行业的供需两个方面都发生了长期意义的变化。

这是一个代表中国股市分析预测下轮牛市，实际上在锂、钴、稀土、电解铝、煤炭等行业也都是在发生这样的变化。因此人们认为，2022年是资源品供需矛盾再次扩大演绎的一年。

孟昊：旗下基金在总体持仓结构上没有太大变化，关键還是基于产业进展行情趋势和股票基础面，对持仓公司做了一些微调。

刘锐：面对销售市场的延续下滑，人们看到愈来愈多的优质资产落入价值区间，操作上人们会更关心长期优质资产，延续对组合结构进行优化调整。

陆彬：假如拉长看来的话，销售市场调整从去年12月就开端了。从人们的定期报告中大家可以看到，去年底人们就已经增加了偏价值的公司配置，如房地产(512200)，来应对销售市场可能的风格切换。在2月底的俄乌冲突升级之后，销售市场隐藏了加快下挫的情况，人们也在仓位、配置等方面进行了肯定程度的应对。但人们认为，短期的风险事件针对A股大盘的长期价值影响有限，因此在基础面仍然向好的背景下中国股市分析预测下轮牛市，当销售市场隐藏短期剧烈波动的时候，主动承担风险或许是比规避风险更好的挑选。

现在应该要“贪欲”一些，“大胆”一些的

中国基金报记者：作为基金经理，现阶段心态如何？如何应对销售市场的大幅波动？

崔宸龙：心态可以总结为：以平时心对待，尽量自己消化由于暴跌带来的压迫。作为基金经理，需要有更大的担当，心态平稳是一定的，面对销售市场的大幅波动时，更加需要坚定信念。与此同时，也需要抓紧加强钻研工作，对持仓的基础面情况与长期进展空间再次做深入钻研中国股市分析预测下轮牛市，尽自己最大努力评估基础面风险及负面变化发生的概率，这样才可以有更加坚定的信念做长期持有。

章恒：世界正处于百年未有之变局，2020年疫情突发、2021年大宗商品(161715)价格暴涨、2022年俄乌冲突。伴随着中国经济发展的延续增长，中国在全世界范围内的影响力也突出提升，因此也愈来愈广泛的受到世界政治经济发展形势的影响。

可是，我个人认为，这种影响正是说明中国正在变得更加强大、更有竞争力。我2007年入行，经历过多轮牛熊行情，深刻的体会过销售市场心绪的波动；但我坚信中国是能够在与世界同命运、共呼吸的过程中，变得更为强大的。

因此，我认为现在是应该要“贪欲”一些中国股市分析预测下轮牛市，“大胆”一些的，我期望能够在这样的波动中为投资者带来更多的收益。

施成：销售市场的波动人们无法回避，可是这样的情况在历史上多次发生，而且人们估计将来还会不断隐藏。因此人们应该客观看待这样的情况。

像一些有名的投资大师说过，每次销售市场大幅下挫他都很高兴，因为这意味着他有用更廉价的价格去买入股票的机会。

对我自己来说，因为我都是高仓位操作的，因为择时实在太难，所以干脆就不在这方面花时间，更多的精力用来选股。因此，每次发生大幅波动后，我去观看是否有更好的投资机会隐藏，审察自己的持仓是否有逻辑的变化。因为不同股票在一轮下挫里面差异是很大的中国股市分析预测下轮牛市，可能你的挑选的优先排序也会发生变化。然后我会根据预测的结局，去进行一个动态的调整。

神爱前：人们每个人都无法脱离时代，无法改变环境。人们能做的，是在时代、环境大贝塔基础上去做个人的阿尔法。销售市场波动常见，遇到销售市场大幅波动，是身为基金经理的宿命，面对销售市场的大幅波动，人们只能接受，在这种销售市场环境中，去努力的做超额收益。越是销售市场恐慌波动，越是销售市场短暂失效，越是蕴涵将来的超额收益机会。

孟昊：我个人的投资风格還是基于大的产业进展行情趋势，以及股票的基础面来治理组合。面对当下复杂的宏观环境，很难对销售市场有一个明确的推断。面对销售市场的这种大幅波动，人们只能信任产业进展行情趋势，以及在这个行情趋势下，优质公司能够越做越大，而人们作为股东，也能在企业进展壮大中分享收益。当下，能源革命产业行情趋势确定，国内光伏企业充分受益于全球新能源装机的进展。在新能源车(501057)领域，成本上涨的问题是个阶段性的矛盾，新能源车(501057)的渗透率提升仍有空间。全球储能销售市场的进展，也将带来锂电行业新的增长点。消费版块总体偏弱，但依然能看到一些企业通过产品创新、渠道扩张，实现自身的成长。人们依然期望能够通过深入的产业钻研，寻觅优质公司，陪伴企业成长。通过这种方式，来应对销售市场的波动，力争持有人建造回报。

刘锐：销售市场波动针对基金经理来说是常态，所以我的心态很平稳，应对波动其实我会分为两方面，一方面要规避一些潜在风险，幸免给组合带来大的回撤中国股市分析预测下轮牛市，一方面要敢于加仓优质资产，大幅调整才会给优质资产带来好的买入机会。

2022年和2021年比有很大不同

影响销售市场因素是疫情、通胀等

中国基金报记者：能否谈谈您对今年销售市场行情的看法？影响行情的核心因素有哪些？风险因素又有哪些？

崔宸龙：今年销售市场的快速回调以及后续俄乌冲突进一步加剧了调整实在在意料之外，目前影响行情的核心因素還是在于美联储的加息进程以及国内的经济发展基础面进展情况。风险因素关键是害怕假如俄乌冲突加剧后中国股市分析预测下轮牛市，有肯定概率引发恶性通胀，这样针对全球的经济发展都是利空。目前看发生恶性通胀的概率还不大。

章恒：2022年，受益于“稳增长”现行政策，人们估计全年经济发展行情会展现前低后高的情况，同时受美国货币现行政策影响，销售市场总体风格会偏慎重，低估值、行业景气度呈上升行情趋势的版块，投资者认可度会更高；总体看，2022年销售市场的结构性风格，和2021年相比会有很大不同。

年初，受国内疫情、俄乌冲突的影响，2022年的结构性行情在短期演变为一种恐慌性、系统性调整；可是从长期看来，这是一种风险出清。展望全年，投资者针对中国疫情治理的能力会有更为充分的明白，站在当下时点，销售市场有望摆脱更可延续的向上行情。

人们认为年内，影响行情的最核心因素是疫情。最近，可能是年内，投资者针对疫情最为消极的一个时期；后续很可能还会有反复，但这是一个逐步加深明白的过程中国股市分析预测下轮牛市，像最近这样的恐慌性调整，可能不会再有了。

其次是全球政治形势变化的影响，这种外部性风险，具有肯定的不可测性。可是，人们信任中国的进展，信任中国政府应对外部性事务的能力。

施成：人们认为今年的销售市场总体基调较为均衡，因为热门行业实在经过了几年的增长，从行业的周期性，和所处的股价位置来说，肯定吸引力没有19年时候高。可是呢，这些行业依然会再次较快增长下去，所以依然会有结构性的机会不断隐藏。

影响行情的因素很多，包含国际环境，宏观经济发展，微观产业结构中国股市分析预测下轮牛市，细分行业竞争布局变化等等，需要综合看待。

风险方面，较大的风险還是来自于宏观经济发展的波动，以及原材料上涨带来的通胀压迫。当然人们认为这是风险，还是机会。

神爱前：今年销售市场国内关键因素就是疫情和经济发展，国外因素是俄乌冲突走向及美国加息，但国外因素，只要不隐藏极端意外，对A股影响不大，关键還是看国内因素的变化。关键风险因素是疫情对经济发展的影响程度、以及俄乌冲突的影响失控。

韩广哲：信念比黄金更重大。当前压制销售市场的关键负面因素有望一一缓释，A股在经历连续调整之后，或具备超跌反弹的契机。从国内现行政策看来，过去五轮稳增长周期都会经历“预测宽松→质疑宽松→信任宽松”的演绎过程，而现行政策发力往往最终是会见效的，只是需要肯定时间的传导。而最近稳增长现行政策仍处于密集发力期，无论是央行向中心财政局上缴超过1万亿元的结存利润中国股市分析预测下轮牛市，還是各地对地产调控现行政策的放松，均体现出各级政府对今年稳住宏观基础盘的决定与信念。

孟昊：我对今年的销售市场不消极，随着金融委会议的表态，显示现行政策底已经隐藏。在这个时间点，作为基金经理更应该扎根产业钻研，寻觅优质公司。影响目前行情的核心因素说究竟還是上市公司的业绩以及其可延续性。风险则来自于货币收缩、冲突扩大带来的估值收缩。

刘锐：今年从宏观层面看来，是疫情复苏的转折调整年，股市也会一样，因此，人们认为总体销售市场会偏波动。销售市场最关键的因素還是在于企业盈利的行情趋势，从国内GDP目的看来，我认为应该好看待，风险点我认为更多在外部，今年海外很多國家是选举年，最近还有俄乌冲突事件，带来的商品价格和供应链扰动会较为大。

陆彬：我对2022年销售市场仍然维持好，无论是财政局现行政策還是货币现行政策，人们认为都有望延续回暖，而且经历本轮调整之后，销售市场无论是估值還是风险溢价中国股市分析预测下轮牛市，相比之前都更加健康，所以人们认为2022年针对做投资来说会更加友好。

目前销售市场面临的大多数风险都已经price in(目前的点位和估值已经隐含了销售市场可能面临的大多数风险)，后续最大的不确定性可能還是来自于大宗商品(161715)价格的波动，其次人们也会关心海外各类地缘政治风险发酵情况。

新能源的进展过程非一蹴而就

在波折中寻觅机会

中国基金报记者：目前销售市场担忧外场冲突导致能源价格上涨，宏观经济发展面临通胀压迫中国股市分析预测下轮牛市，进而影响权益销售市场，您对此如何看待？

崔宸龙：俄乌冲突针对能源价格的影响是肯定的，销售市场最近交易已经在反映通胀的逻辑，从而产生了肯定幅度的调整。目前冲突的行情很难预测，因此人们能做的是做好行业和公司的基础面钻研，通过发掘行业和企业的快速增长来抵御销售市场的波动。

章恒：能源价格上涨，是由全球货币超发、全世界“碳中和”现行政策以及地缘政治形势变化，带来的综合性结局；人们认为这会是一个十年维度的长期变化，俄乌冲突是最近比较重大的一个催化剂，但最近一段时间原油价格也已经迅速回落到了100元美金以下，后续估计有望能够渐渐稳定下来。

长期看来，全球宏观经济发展都会受到能源价格上涨的影响，针对大部分资源国而言，这是一个重大的进展机会。假如中国能够连续“一带一路(502013)”现行政策，与这些國家维持较好的贸易往来中国股市分析预测下轮牛市，则有望分享这些國家的增长，并缓解本国能源价格所带来的不利因素。

施成：由于人类面临着化石能源向新能源转换的过程，全部人的预测里，2025年之后，针对传统能源的用量就会下降，因此像石油、天然气、煤炭，没有什么人有意愿加大资本开支，毕竟投资周期好几年，出来后可能就面临价格见顶。

而新能源的进展过程并非一蹴而就，也涉及产能投放周期，而且目前占比并不高。在这个过程中，人类针对能源的消耗却是在延续增长的，特别是新冠疫情的影响逐步减弱，全球经济发展走上复苏通道，会进一步增加对能源的需求。因此，整个能源在良好完成新旧能源切换之前，可能隐藏延续紧张的局面，是可以预测的。

因此人们认为，全球新旧能源，和高耗能行业再次上行，是可能率事件。世界的主题，還是能源。宏观经济发展面临通胀压迫是客观存有的，但通胀前期资本销售市场不会太差。这种情况下中国股市分析预测下轮牛市，人们要更加认真去寻觅投资机会，争取建造收益。

神爱前：俄乌冲突导致能源价格上涨，石油天然气是有肯定上升的风险。但其他大宗产品我认为不存有大幅上升的基础，特别我国具有定价权的一些黑色金属、上游原材料等，人们看到今年产能现行政策可能有所放松，价格并不存有上升的风险。而俄乌冲突以及相关影响也不肯定就超消极局面进展，油气价格可控。

韩广哲：美联储加息落地后或将采取“边走边看”的货币现行政策思路，紧缩预测最紧张的时候或已经过去，但今年美联储不得不在“控通胀”和“稳经济发展”的双重目的下相机抉择。此外，俄乌冲突烈度最大的时候可能率也已过去，各方表态有缓和的迹象，针对俄罗斯能源的制裁形式或大于实质。反映到各类资产价格上，则是全球避险心绪的相对缓和，最近油价、金价、美元指数均有回落迹象。

孟昊：确实存有这个风险，但人们认为：1)成本因素是个阶段性问题中国股市分析预测下轮牛市，可以通过持股周期去对抗这个风险；2)上市公司能不能转嫁这个成本的上涨，核心還是看产业链地位和竞争布局。

刘锐：俄乌冲突或者其他外场事件带来的影响首先是不可预测的，目前看来，考虑到总体商品价格已经在历史高位，人们初步推断再次大幅上涨空间也不大，对权益销售市场影响更多是阶段性的。

陆彬：人们推断受地缘政治冲突、疫情反复等因素影响，今年大宗商品(161715)价格可能会坚持高位波动。这针对一些中游制造行业可能会产生肯定的影响。但大宗商品(161715)价格针对不同行业和不同公司的影响会有较大不同，更需要人们认真甄别其中的机会和风险。同时人们也认为，从中期看，结构比仓位更重大。对投资人而言，降低短期对销售市场波动的高频推断，着眼中期，寻觅结构性机会，更有可能把握销售市场机会。

具备核心竞争力

港股科技股仍有机会

中国基金报记者：今年以来港股科技股延续调整？您怎么看待这一领域的投资价值？

崔宸龙：港股科技股的调整一方面来自于港股销售市场总体回调的影响，另一方面还是一些现行政策变化使得相关公司的股价和盈利前景受到影响。长期看，具有核心科技和竞争力的公司仍然会取得较好的进展，而仅仅依托于时代红利进展起来的中国股市分析预测下轮牛市，不具备核心竞争力的企业，将来的进展前景可能较为一般。

施成：人们认为港股的调整，還是和国际环境有肯定关系，由于国际政治的不稳定，可能有部分海外资金规避不确定性，撤回本土。

港股上有很多互联网等相关的科技公司，这些公司实际在中国上一轮的产业升级中做出了庞大的贡献。而进入目前这一轮，以新能源发电为能源来源，新能源汽车为载体，智能化为变革方向的产业周期中，他们同样将在智能化阶段扮演重大角色。人们认为具备长期的投资价值。

神爱前：港股科技股，我觉得不能一概而论。针对部分增长潜力下滑、竞争加剧的电商，我持慎重态度。但还有很多优秀的其他领域公司，如硬科技、社交平台等等，我认为公司竞争力、竞争布局、商业模式都没发生变化中国股市分析预测下轮牛市，延续深度调整，更多是反映港股销售市场流动性的问题。

孟昊：港股的互联网公司很多都已经具备很好的投资价值。

刘锐：科技股的调整关键是两个因素，一方面是基础面行情趋势走弱，以移动互联网为代表，用户红利期基础完毕，另一方面是监管现行政策担忧。人们认为监管现行政策的扰动应该告一段落，在科技里，人们会慎重看待互联网这类弱基础面版块，更多会关心新能源、军工、云计算等高景气版块。

陆彬：人们认为港股科技股中有比较多优质的公司，代表了中国经济发展的将来。同时去年开端的互联网监管和反垄断也有望于今年落地。因此从基础面看来中国股市分析预测下轮牛市，很多港股科技股仍然比较优秀，人们有望在下半年左右看到整个港股科技股的盈利拐点。

在调整之前，港股科技股的价格就已经包含了消极的预测，已经很有吸引力了。经历本轮调整后，人们认为其中部分公司对人们的吸引力更大了，具备了较高的投资价值。

看好新能源、军工、食品饮料等

中国基金报记者：您看好哪些行业版块、细分领域的投资机会？为什么？

崔宸龙：我還是再次看好新能源版块。新能源作为战略性的投资机会，需要人们坚定把握住。新能源给全世界带来了庞大的改变，无论是从能源的利用效率還是猎取形式上，新能源比传统的化石能源优势突出。在新能源这个大的方向下中国股市分析预测下轮牛市，人们看好以光伏为代表的生产端和以锂电池为代表的使用端，两者是整个行业的核心进展方向。同时坚定看好由于技术进步而不断受益的新能源运营商的投资机会。

章恒：目前看好煤炭、新能源运营商(绿电)、军工和食品饮料。

煤炭：受益于全球能源价格的上涨，国内煤炭价格也有同步上涨的需要。最近，发改委与煤炭上下游企业协商，确定了新的动力煤长协公式，对关键煤炭企业盈利能力有比较突出的改善作用。

新能源运营商(绿电)：第一、基于人们针对煤炭定价体系的明白，人们认为火电严峻亏损的时期已经过去了中国股市分析预测下轮牛市，火电企业有望在经历价格体系调整，渐渐走向正常合理的盈利水平。

第二、人们认为风光发电(和水电)是目前最廉价的电力资源，且具有很大的成长空间，极具投资价值的

军工：人们长期看好军工版块的成长性。

食品饮料：2020年疫情发生以来，居民消费能力受到突出的抑制；随着疫情的变化和国内医护人员防疫能力的提高中国股市分析预测下轮牛市，居民生活有望在将来复原到2019年水平，整个消费能力也有望较2019年实现较好的增长水平。

施成：人们看好新能源汽车、光伏、风电、半导体材料(512480)等方向的投资。因为这些行业在不断成长。

以新能源汽车为例，目前国内的渗透率在20%，全球的渗透率在10%，依然有庞大的进展空间。光伏和风电看来，目前全球新能源发电占整个用电量的比重很低，将来有庞大替代空间。半导体材料(512480)的国产化，同样有着庞大的进口替代空间。

神爱前：我关键看好这些细分领域机会： 第一、光伏、海风：将来几年景气高，增长潜力大中国股市分析预测下轮牛市，而且不受局面消费、经济发展的影响，业绩确定性高。

第二、功率半导体材料(512480)：下游延续的景气增长，叠加国内厂商认证突破，份额快速上升。

第三、汽车智能化：进入产业化实质加快阶段，短期受大宗商品(161715)成本上升影响形成利空，但中长期看是较为好的买点。

第四、军工：地缘政治有所复杂中国股市分析预测下轮牛市，而且军工业绩与经济发展相关性不大。部分公司将来两年进入较好的业绩上升周期。

第五、新冠创新药及其CDMO: 疫情成为目前压制经济发展的关键因素，而破局就在于新冠创新药。可能率新冠不会自然消逝，新冠创新药不会是一次性收入，而是形成中长期现金流。

韩广哲：意见坚持均衡配置策略，稳增长与高景气并非对立面，成长和(00001)价值或均有机会。成长风格中重点关心具备强产业周期催化的高景气细分赛道，包含光伏、绿电、半导体材料(512480)等版块；价值风格中重点关心头部公司业绩较好的白酒、现行政策边际放松预测较强的地产链条等。

孟昊：我看好光伏、新能源车(501057)电池、军工这三个版块的机会。能源革命产业行情趋势确定，国内光伏企业充分受益于全球新能源装机的进展。新能源车(501057)领域，成本上涨的问题是个阶段性的矛盾，新能源车(501057)的渗透率提升仍有空间。全球储能销售市场的进展，也将带来锂电行业新的增长点。在十四五规划下中国股市分析预测下轮牛市，军工行业(512810)将来的需求相对确定，很多布局较为好的公司有望看到业绩的延续兑现。

刘锐：我更关心高景气成长赛道，如新能源、军工、云计算、半导体材料(512480)等。

陆彬：在当前，人们更倾向于“优质成长”将成为后续销售市场的关键投资机会。在中国经济发展结构转型、产业升级以及科技创新的时代行情趋势下，人们已经看到愈来愈多优质的成长行业和公司(新能源、新材料，高端装备、医药、新消费、TMT科技等)，因为产业需求爆发、全球市占率提升，新产品放量或者进口替代等原因，总体行业空间较大，公司竞争力日益加强，将来几年有望实现较快的复合增速。这一大行情趋势并不会随着短期资本销售市场的波动而改变。经过中观行业较为和自下而上股票钻研，当前不少成长行业和公司估值因为销售市场下挫或者业绩增长，已经具备较大的投资吸引力。所以，人们认为后续销售市场的投资主线是“优质成长”。

结合上述推断以及近一个月销售市场的变化中国股市分析预测下轮牛市，将来人们会重点关心三类投资机会：一是和资源能源相关的、大宗商品(161715)价格上涨受益的行业；二是医药和新能源车(501057)等需求较为确定的行业；三是互联网相关的计算机(512720)、传媒等行业。

在销售市场波动之际维持信念

中国基金报记者：针对基金投资者而言，目前您有哪些意见？

崔宸龙：意见投资者做中长期投资，合理安排投资资金，肯定幸免使用需要急用的资金进行投资，以免产生不必要的损失。投资者最好也能维持理性、放平心态，不要过度关心短期的盈亏，多给基金治理人一些耐心。针对看好的投资方向要做到坚定持有，尽量幸免频繁买卖，追涨杀跌，相比于长期持有，短期频繁操作更简单产生亏损。目前在销售市场处于历史较低位置的时候，根据自身情况中国股市分析预测下轮牛市，可以逐步加大对基金的配置，并做长期持有。

章恒：我比较感激万家颐和的投资者信赖，我也期望万家颐和的投资者能够与我一起成长，一起分享中国经济发展增长的果实。我信任中国的将来，我信任时间的价值。

施成：权益销售市场的波动很大，特别投资于新兴产业的产品波动更大。最近复杂的销售市场环境，使得投资者参与权益投资变得更加困难。对投资人而言，真正的风险是对自身的风险承受能力不熟悉、没有做好资产配置及不理性的投资行为。

权益投资更适合在组合中担任进攻型的角色。这需要投资人做好总体资产配置规划，并对自身的风险偏好有清楚的认识，幸免频繁操作中国股市分析预测下轮牛市，追涨杀跌。意见用可以长期投资的资金来参与，亦或使用定投的方式降低波动。

神爱前：销售市场波动在所难免，而且难以预测，难以回避。所以，投资只能是用闲钱，最好两三年没有用途，这样才能坦然面对波动。绝大部分人，无法做到精确择时，所以销售市场涨跌，不能成为自己买卖基金的动身点，而要评价相关基金不管销售市场涨跌，是否都在建造超额收益，假如以这个认知和标准买入，就不会被销售市场左右心绪。

孟昊：我的意见是：第一、千万不要因为恐慌而挑选赎回基金；第二、长期定投的习性不要因为销售市场的波动而放弃。

刘锐：针对投资者中国股市分析预测下轮牛市，可以根据自身风险承受能力、投资目的和投资期限通过定投的方式参与销售市场。

韩广哲：中国股票销售市场的投资机会是多元化存有的，那些练好“内功”的公司，在危机中余下来、在危机后进一步胜出的概率可能会更大。风物长宜放眼量，投资者依据自身的风险偏好与长期价值投资推断，或将在股票销售市场短期波动中找到更好的投资机会。

陆彬：首先，家庭的资产配置比例很重大，资产配置能够解说绝大多数家庭资产回报。这次调整更加提示人们，要构建一个合理健康的家庭资产配置。

其次是要分散配置中国股市分析预测下轮牛市，不要把鸡蛋放在一个篮子里。特别不要把全体资产“赌”在个别行业上。

最终信任长期和专业的力道。一方面意见从长期业绩的角度找到优质的基金和基金经理，另一方面也请大家对公募基金抱有信念，长期投资，幸免追涨杀跌。