股票啦网 www.gupiaola.com 2022年02月22日报道：疫情扰动仍未消失

德邦证券2022年春季经济发展与投资峰会今天(2月22日)在上海举行。

去年初德邦证券钻研所重新成立，包含现任组长任志强在内的多位知名预测师加盟。今天，德邦证券总裁左畅指出，2022年，德邦证券将在多个方面提升服务实体经济发展能力，其中就包含做好深度、特色的钻研，以钻研驱动各类业务升级每日股市预测分析预测。她表达，将来德邦证券会延续加强钻研能力的建设。

进入2022年，疫情扰动仍未消失，海外销售市场遭遇流动性收紧的寒流，国内经济发展则是面临需求收缩、供给冲击、预测转弱三重压迫，而这些不利因素在近阶段的A股大盘已经得到了聚合反映。

今天，德邦证券钻研所副所长、首席策略预测师吴开达公布了题为《冬去春来万物生》的A股投资策略。在吴开达看来，目前A股现行政策底已显现，销售市场底或已探明，经济发展底可能在二季度探明。

下半年美联储有望转向鸽派

今年来宏观经济发展的主线是中国金融周期和海外金融周期之间的错位。2022年初至今，随着通胀的走高，欧美央行鹰派信号不断强化，欧美债券收益率快速上行每日股市预测分析预测。目前国内外机构大多普遍预测，今年美联储将迎来多次加息。

最近销售市场对美联储加息次数的预测节节攀升，从去年年底的年度加息3~4次升至目前的6~7次左右。其它，目前销售市场大多预测，美联储有望在今年3月的议息会议进行首次加息。

有预测认为，虽然今年国内有宽松的预测，但海外销售市场的流动性收紧对国内的宽松会形成肯定的抑制。

2月21日上午，央行宣布分别维持1年期、5年期以上LPR在3.7%、4.6%不变每日股市预测分析预测。而之前销售市场预测，此次LPR将再次下调。

此前，央行分别于去年12月、今年1月连续两个月调降1年期LPR 5、10个基点，并于今年1月调降5年期以上LPR 5个基点。

有机构认为，2月LPR未降，可能反映出在美联储加息预测快速升温下，虽然央行强调“以我主导”，但现行政策或仍受到边际制约。

德邦证券钻研所首席宏观经济发展学家芦哲今天指出，估计今年3、5、6月美国会延续加息，与此同时，二季度可能是国内央行货币现行政策的观看期和暂停期每日股市预测分析预测。

而美国今年加息的节奏還是要根据通胀的形势来具体问题具体预测，一旦通胀得到基础解决，加息会告一段落。芦哲推断，美国上半年通胀的压迫较大，下半年通胀会行情趋势性下滑，估计到下半年美联储有望转向鸽派，上半年则会相对激进。

“现在销售市场投资者认为，今年美联储会有6次加息，实际上人们认为上半年落地3次以后，下半年再3次加息的概率其实是比较小的。”芦哲指出。

在芦哲看来，中国金融周期和海外金融周期之所以会隐藏错位，关键是源于国内外疫情周期的不同，随着疫情得到逐步缓解，这样的错位也会渐渐收敛每日股市预测分析预测。

A股大盘底或已探明

今年年初的时候，德邦证券策略团队曾公布观点认为，“2022开门红可期，非躁动，是牛犇，不要被震下牛背。”

而针对今年上市公司利润增速的下滑压迫、以及海内外货币现行政策隐藏错位对销售市场可能带来的不利影响，吴开达今天向《每日经济发展新闻》记者表达：“普林格阶段1逆周期调节阶段，分子预测不稳，较为混沌，销售市场信念脆弱，而销售市场预测美联储年内加息6次以上，将在3月议息会议进行首次加息，中美货币现行政策背离，俄乌冲突等会抑制销售市场风险偏好，但国内宽信用、稳增长的效果更为关键每日股市预测分析预测。而经济发展探底与基数效应下，A股今年盈利增速会有所下滑，但下滑多少，销售市场分歧较大，直接影响了销售市场回报率预测，还是开年以来销售市场回调的关键原因。”

不过针对当前的投资策略，德邦证券钻研所副所长、首席策略预测师吴开达仍然显得较好。

吴开达今天向记者坦言，他现在仍然没有改变年初对行情较为好的推断，“扰动销售市场的因素很多，而人们估计在现行政策助力企业纾困、促进工业经济发展平稳增长的背景下，我国经济发展增长的‘三重压迫’有望逐步缓解，带动销售市场分子端预测渐渐趋稳。”

“其它，M2与社融增速裂口领先全A PE市盈率，M2与社融增速裂口扩大，印证人们年度策略针对过剩流动性堆积在金融销售市场的推断。传导时滞将尽，轮动已至A股。从大类资产表现看来，长端利率回升，转债坚挺，REITs新高，隐含了金融机构针对确定性增长的追捧。而股债性价比进一步改善，随着稳增长更明确，分子预测趋稳，轮动到A股大盘的时机或将至每日股市预测分析预测。”他表达。

今天，吴开达公布了题为《冬去春来万物生》的A股投资策略。在吴开达看来，目前A股现行政策底已显现，销售市场底或已探明，经济发展底可能在二季度探明。

他进一步表达，估计销售市场底可能隐藏在1月(春节前最终一周)或4月左右(二次探底与否取决于经济发展底)。回首历史，由于國家稳增长现行政策从推出到落实，以及企业、销售市场对其作出反应都具有肯定的时滞，通常而言，A股大盘的现行政策底领先于经济发展底，与销售市场底的时滞在4个月之内，销售市场底较现行政策底的下滑为3.5%~9.5%，而销售市场底隐藏后势场会快速回升，2~5个月较现行政策底的上涨幅度为14.3%~36.6%。

从2012~2013年以及2018~2019年隐藏的底部区间看来，时间顺序分别为：现行政策底(2012年7月)-经济发展底(2012年9月)-销售市场底(2012年12月)；现行政策底(2018年10月)-销售市场底(2018年10月)-经济发展底(2019年2月)每日股市预测分析预测。

值得一提的是，以往新基金募集火爆的情况在今年已经难觅。最近8天就有3只基金募集失败，这其中包含聚焦消费和新能源车(501057)等热门赛道的主题ETF，也有此前热度同样较高的“固收+”基金。

对此，吴开达表达，从历史上看来，当基金募集遇冷的时候，往往还是A股较好的配置时机。

他估计，今年A股大盘的业绩增速依然有5%，其中中游行业将领跑销售市场每日股市预测分析预测。而从各行业的具体展望看来，今年业绩增速有望在50%以上的行业包含农林牧渔、社会服务、公用事业、交运、商贸零售等，其中估值历史分位数较低的包含社会服务等行业。